境内
港股大涨提振A股情绪,上周A股主要股指全面飘红。市场风格方面,成长风格、微小盘股表现占优。上周市场成交额与换手率有所回落,当周日均成交额8,545.26亿元,较前一周缩减9.05%。北向资金恢复买入状态,当周累计净流入257.96亿元;南向资金连续第11周加仓买入,当周累计净买入102.89亿港元。
境外
尽管美国一季度GDP不及预期,核心通胀数据表现顽固,但科技巨头财报超预期带动美股整体回暖,纳指领涨4.23%。
全球主要股票指数
近一年市场成交情况(亿元)
今年以来北向资金周度流向(亿元,RMB)
数据时间:2024年04月26日;数据来源:Wind外贸信托一季度规上工业企业利润平稳增长,但3月利润有所回落,基本面修复仍有波折。海外核心通胀指标粘性较高,美联储降息预期不断延后,但日元汇率的失速使得海外资金对亚太地区的配置重心从日本逐渐转向中国资产。季报披露即将进入收官阶段,市场仍以业绩为交易主线。
流动性方面
上周央行公开市场累计净投放20亿元,本周将有40亿元逆回购到期。市场资金方面,受日元贬值影响,北向资金大举买入,当周累计净流入257.96亿元,特别是上周五净流入224.49亿元,创历史新高;当周A股市场主力资金净买入176.45亿元,结束此前连续7周的净卖出,单周净买入规模创2个月以来最大;当周最受市场资金追捧的行业依次是电子、非银金融、计算机;股票型ETF当周场内净申购金额127.94亿元,为连续第2周净申购;杠杆资金持续回落,截至上周五融资余额14,819.43亿元,当周融资净卖出64.13亿元。
A股市场融资融券余额
数据时间:2024年04月26日;数据来源:Wind外贸信托经济复苏方面
工业企业利润承压。1-3月利润累计同比4.3%,较前值10.2%稳中有降,一季度总体维持正增长;但3月利润当月同比-3.5%,较前值16.8%大幅回落,结束连续七个月的同比正增,这或反映当前工业企业利润空间受到一定程度的挤压,企业利润恢复仍不平衡。从驱动因素看,利润率的边际走低对盈利的影响最大,其次是量的边际回落。
1-3月工业企业利润累计同比放缓
数据时间:2024年04月27日;数据来源:Wind外贸信托海外因素方面
经济增速放缓,通胀依然顽固。美国第一季度GDP环比折年率增长1.6%,增速低于市场普遍预期,也较去年第三和第四季度的增速4.9%和3.4%明显放缓。美国4月制造业PMI跌破荣枯线,初值为49.9,远低于预期值52及3月前值的51.9。此外,3月美国核心PCE价格指数同比录得2.8%,与上月持平,但高于市场预期(2.6%)。
美国第一季度GDP不及预期
数据时间:2024年04月25日;数据来源:Wind外贸信托复苏的斜率与进度是后疫情时代国内经济与资本市场的主线。
市场经过前期显著的时空调整已处于价值投资区间,党和政府对于促进经济复苏的决心与各项措施和居民可配置资产逐渐向权益迁移是支撑中长期看好的逻辑,结构性行情将继续成为市场常态,市场整体依然在按照长期慢牛的路线图上进行施工。
全球经济衰退带来的机遇与挑战并存以及中美竞争重塑关系是决定市场表现的长期因素,宽货币和宽信用的边际节奏与力度以及美联储政策边际变化是影响市场情绪的短期因素,而地缘冲突、国内经济复苏节奏与市场预期的偏差放大了短期因素的影响。上述因素的出现会加大市场整体的波动幅度,短期波动反倒带来更好的布局机会。让时间成为配置决策的好友。
供稿:中国外贸信托财富管理中心投顾团队