美联储主席鲍威尔表示加息周期或结束，2024年可能降息，最新点阵图上调2024年降息次数至3次。市场开始炒作美联储降息周期行情，国际金价也在12月美联储议息会议后冲高。
在掉期市场中，预期2024年有5次至6次的降息，最快可能在明年3月启动降息周期，市场出现了美元指数进入走弱周期的炒作。市场普遍认为2024年美国总统大选将迫使美联储降息，也有部分激进观点认为美国经济衰退或在2024年初爆发，应迫使美联储提早减息。如果美元指数真的进入走弱周期，对国际金价是重大利好。但美元指数大周期走弱的概率有多大？先要理解美元指数并不是只受美联储货币政策预期影响，还有重要非美经济体的货币政策与经济预期、避险情绪及美国财政部与白宫对美元指数的干预。
已有多位美联储官员在12月决议后指出市场过于乐观，最快也要在2024年年中后才开始减息。至于美国经济衰退的激进观点，实际上多次衰退发生的背后，也是因为同时触及经济、政治及人为失误等诸多因素而出现。单一事件引发的危机，往往可以通过美联储资本介入，为市场提供流动性来解决，例如第二季度的地方银行危机。
另一角度看，如果美国爆发经济危机，对重要非美经济体影响更大，美元可能进一步回流美国。在此情况下，美元指数未必大幅走弱，更有可能受避险需求而推升。
如果以上的推论成立，美联储更有可能因通胀逐步回到预期水平而作出调整，所以目前美元指数不会大幅走弱，否则可能造成进口物价通胀。而且明年美国大选年，美元指数大跌概率并不高。如果美联储通过新数据公布打击降息预期，市场情绪及投行观点可能随时转向，国际金价或因此面临较大调整。
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编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟