来源：华融融达期货 作者：华融融达期货
研报正文
【市场动态】
1、部分地区二育再次开始进场;
2、经过上周毛猪价格的快速下跌后，市场挺价情绪渐起;
3、主力合约(LH2409)今日减仓1606手，持仓量8.05万手，最高价17610元/ 吨，最低价17250元/吨，收盘于17580元/吨。
【基本面分析】
1、供应端来看，三、四季度供应量有望持续减少;需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显，整体供需愈演愈紧;
2、目前猪价已处高位且饲料价格便宜，养殖端理论增重意愿高，但受制于短期猪价走跌，尤其是部分高位进二育的群体面临亏损，出栏体重或止增转跌;
3、市场多空逻辑：空头：①产能虽有去化，但体重处于历史高位，能弥补部分产能缺口;②消费替代的发生进一步削弱需求对猪价的支撑;多头：①生猪存栏创近4年新低，认为产能去化比较到位，体重弥补不了;②季节性来看，需求环比会逐渐好转。整体来看，空头空的是涨幅不及预期，多头多的是上涨趋势。
【策略建议】
1、观点：短期偏空;
2、核心逻辑：
1)出栏体重尚未出现明显下降，市场仍有消化前期压栏猪和降重出栏的空间，且从季节性来看，养殖端夏季一般会进行降重操作，故认为养殖端仍有一定的降重出栏压力;
2)消费淡季，且白条价格已处高位，终端需求难支撑猪价继续上行。
