在当前复杂的风险环境下，投资者越来越意识到稳健投资策略的重要性。在近期举办的中国（上海）国际黄金投资论坛的圆桌讨论环节中，世界黄金协会首席市场策略师（北美）康乔（Joseph Cavatoni）作为主持人，与保德信投资管理董事总经理孙昊、国投瑞银基金总经理王彦杰、人保资产资深专家崔斌一道，从地缘政治风险、中美经济周期错位、潜在高通胀持续等宏观经济不确定性出发，就2024年全球资产配置展开交流分享，助力机构投资者制定资产配置方案。
圆桌论坛：2024年资产配置策略
针对全球通胀问题，孙昊表示，从短期来看，受经济放缓，企业盈利等因素的影响，全球通胀的压力有所放缓，这表现在美国的CPI从去年最高的9.1到了10月份的3.2，那么核心通胀也从去年的9月份最高值的6.6到了10月份的4%。但是从长期看，去全球化浪潮、全球供应链的重构、新兴及发达国家市场的巨额债务、人口老龄化趋势以及日益复杂的地缘政治冲突等新兴的结构性风险仍将持续推升全球通胀压力。
针对中国市场的低通胀情况，王彦杰认为受新冠疫情后的市场预期偏差和需求面疲弱等问题影响，中国可能还将维持低通胀局面，但同时市场种种底部信号也在逐渐建立，投资者信心正在重构。
关于全球通胀对全球资产配置策略的影响，崔斌从供给端和需求端两个方面进行了解释。他指出，在全球产业链和供应链重塑的全球化进程中，中国的产品供给受到一定阻碍，尤其是因为中国是全球供应链的主要一环。如果全球市场无法达到预期，将推动全球相关产品的价格上涨。此外，中国的基础产品，如能源和电力，近年来价格一直保持稳定，这在一定程度上受到一些控制，进而影响整体通胀水平的上升。
基于对宏观经济环境的分析，嘉宾们分享了应对复杂风险挑战下的全球资产配置策略。除了分析固定收益类投资、股票投资和私募市场等领域的投资前景，他们还将黄金视为具有安全性、流动性和收益性兼具的优质资产。王彦杰表示，在当前不确定的市场环境下，保持资产组合的适度分散仍然是一种良好的投资策略，而境外投资和商品类投资则有助于有效分散资产配置。明年中国和全球市场仍具有可观的预期。从美国的利率周期来看，大宗商品，包括贵金属和工业用金，在明年也存在良好的投资机会。
崔斌也提到，2024年从全球资产配置的角度来说，美债利率有望下行，投资前景较为客观。而受地缘政治风险，美联储降息的影响，预计黄金也将继续延续2023年的强劲表现。孙昊也表示，2024年应在组合投资里增加实物资产和黄金的资产类别，以对抗通胀。
近年来各国央行纷纷增持黄金的举措，也为明年金价的走势提供了有利的宏观环境。王彦杰分析到，2024年占全球50%GDP的经济体将迎来大选、新兴市场国家失业率的不断上升、地区冲突频发等地缘政治风险，都将诱使各国央行维持当前大量买入黄金的状态。而进入美元降息的周期之后，市场上的投资者会有重建黄金部位的需求，给黄金交易带来新的买盘。孙昊也指出，增加黄金的配置也可以有效提升资产流动性。
ESG因素正成为投资者在资产配置中的重要考量因素。而将ESG方法嵌入到所有的投资组合策略当中，并将ESG流程引入公司运营体系，都是各投资机构负责任投资的良好体现。
康乔和嘉宾们一致认为，在当前投资者面临众多复杂挑战的时候，增加对黄金的投资有助于分散风险。越来越多的机构也开始增持黄金。黄金作为一个避险和保值工具，能够成为资产配置中多元化的选择。
欢迎访问世界黄金协会官网：