美国2023年12月零售数据环比增加0.6%，超预期0.2个百分点，前值为0.3%；核心零售环比增加0.4%，预期及前值均为增0.2%。超预期的零售数据让市场认为美联储在3月防御式降息的可能性下降，降息概率已自61%下降至58%，交易降息预期的热度降温，国际金价临近2000美元/盎司的支撑重要关口。
国际金价一度测试2000美元/盎司支撑位
本次零售数据超预期主要是节假日消费提振，从消费数据中可以看到，非耐用品中与节日相关的服装和日用品等商品的消费明显上升，服装和日用品消费增幅超过了1%。疫情后美国消费模式开始转变，线上消费比例逐渐增加，为相关商品的消费提供了便利，线上销售同比增幅达到了1.5%。但同时可以看到，与节假日相关性较低耐用品消费表现低迷，家具和家用装饰消费不足，运动商品、保健和个人护理类消费明显回落，外出餐饮类消费增速低于线上零售增速。
美国零售季节效应较为明显，而且具有一定的分化，反映出短期内消费韧性较强，但后续能否继续维持仍有待观察。美国市场利率有明显的下降，对于机动车等耐用品消费有明显的提振，相关商品的支出环比降幅自6月份开始收窄，红皮书商业零售周同比止跌反弹。
需要注意的是，美国居民储蓄已经到了历史低位，股市处于超买状态，居民消费的维持更多依赖劳动报酬。最新褐皮书调查显示，几乎所有被调查的地区都提到了劳动力市场降温的迹象，居民参与劳动的意愿提升，定薪主动权向招聘方倾斜，许多地区的企业预计工资压力将缓解，工资增长将进一步下降。
这意味着，美国消费韧性依靠薪资增速短期高位和消费习惯维持，未来仍有进一步降低的可能，目前经济状况下美联储短期降息的可能性较低。美联储理事沃勒表示没有理由像过去那样迅速降息，使得市场降息预期降温，但同时高息政策会让美国经济进一步承压。
短期内，美国消费具有韧性，这让市场认为经济软着陆的概率上升，叠加降息预期降温，美国十年期国债实际收益率开始反弹，市场对做多国际金价的热情开始降温，短期内国际黄金价格承压。但长期来看，消费作为美国经济的主要动力仍有进一步疲弱的可能，年内美联储货币政策转向也十分确定，这意味着国际黄金价格或依然有较强的支撑，长期向上的趋势或依然维持。
编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟