核心观点
■贵金属市场分析
期货行情：
1月25日，沪金主力合约开于478.96元/克，收于476.84元/克，较前一交易日收盘下降0.32%。当日成交量为158，471手，持仓量为165，828手。
昨日夜盘沪金主力合约开于476.84元/克，收于477.40元/克，较昨日午后收盘下降0.01%。
1月25日，沪银主力合约开于5，890元/千克，收于5，885元/千克，较前一交易日收盘上涨1.13%。当日成交量为390，250手，持仓量为461，147手。
昨日夜盘沪银主力合约开于5，890元/千克，收于5，897元/千克，较昨日午后收盘上涨0.29%。
隔夜咨询：
昨日，据金十讯，欧洲央行维持三大利率不变，符合市场预期。央行行长拉加德称决策者一致认为谈论降息为时过早，坚持此前关于降息时机的评论，即很可能在夏季降息。但有消息人士透露称，欧洲央行对3月转向持开放态度，若数据允许6月可能降息。此外，受个人支出增长推动，美国第四季度GDP超预期增长3.3%。昨日行情基本维持震荡格局，目前贵金属价格在降息预期不断发生变化的情况下，难以形成单边的走势，不过在目前欧美央行利率见顶为大概率事件的情况下，操作上仍然建议以逢低买入套保为主。
基本面
上个交易日（1月25）上金所黄金成交量19，028千克，较前一交易日上涨4.52%。白银成交量387，592千克，较前一交易日下降7.57%。上期所黄金库存为3，126千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降988千克至922，758千克。
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为858.93吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为13，893.33吨，较前一交易日下降48.39吨。
上个交易日（1月25日），沪深300指数较前一交易日上涨2.01%，电子元件板块较前一交易日上涨2.88%。光伏板块较前一交易日上涨0.83%。
■策略
黄金：谨慎偏多
白银：谨慎偏多
套利：暂缓
金银比价：逢低做多金银比价
期权：暂缓
■风险
美元以及美债收益率持续走高
加息尾端流动性风险飙升