来源：我的焦炭COKE
最近金价的反弹达到了历史新高，理解这一点很重要。虽然不可能完全确定这种上升的具体原因，但这里有一些可能的因素。
美债吸引力下跌
作为美国利率的主要指标，美国国债收益率虽然近期一度触及新高，但此前有所下跌，这一点，再加上持续的通货膨胀，令投资者对美国国债的投资兴趣略有下降，并鼓励他们寻找风险程度相似但回报更高的其他选择。今日现货黄金价格冲高至2390美元/盎司的历史高位附近，在今年的前100天里上涨了14.5%，尽管与黄金价格挂钩的ETF的需求仍然温和。
这让我们可以推断，黄金需求的增加及其对金价的影响主要是由大型投资者推动的，而这还没有引起中小投资者的注意，可能会留下更大的上涨空间。
央行增加外汇储备
黄金价格上涨的另一个可能原因是各国央行购买黄金的数量增加，根据2024年1月的最新数据，央行购买黄金的数量仍然非常强劲。当月，各国央行的官方黄金储备增加了39吨。与这些实体在2023年12月购买的黄金相比，这一数字增长了100%以上，这是央行黄金储备连续第八个月净增长。贡献这一增长的主要国家是：土耳其、中国、印度、哈萨克斯坦、约旦和捷克共和国。
美国威胁要永久扣押3000亿美元的俄罗斯金融资产，以便出售并转移这些资产以支持乌克兰，这引起了多个国家央行的警惕，尤其是那些与美国不结盟的国家。这导致他们谨慎地转向非美元计价资产多元化。
原材料投资
在美国，由于此前一些数据曾令人们担忧经济可能放缓和股市可能调整的风险越来越大（但近期美国经济数据再度爆表）。这显然导致一些大投资者出售公司股票，并将资金转移到投资黄金等有形资产上。
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，这导致黄金价格突然上涨。该报告还强调，近期黄金价格的反弹暴露出实物黄金价格与个人投资者近期撤出与黄金价格挂钩的ETF投资之间日益脱节的问题。这些资金外流主要由各国央行对贵金属的持续需求所弥补，这种需求推动了金价的高企。
亚洲需求与地缘政治形势
与此同时，亚洲一些国家的黄金需求正在推动黄金价格的上涨，大量黄金从西方转移到东方。
最后，金价的上涨还受到地缘政治动荡和紧张局势的共同推动，比如巴以冲突和俄乌冲突等。专家认为，这些冲突的积累增加了“黑天鹅”的可能性，“黑天鹅”一词用于描述突然的、具有大规模影响的地缘政治、社会或经济事故，这些事故本质上是不可避免的，无法预测。
因此，在国际地缘政治不确定的情况下，由于个人、投资者和央行越来越有兴趣将自己的资金保护在安全的金融避风港，预计在2024年黄金价格将继续上涨。