来源：宝城期货 作者：宝城期货
研报正文
核心观点
11 月 24 日红枣期价整体延续高位震荡走势。盘中主力先抑后扬， 开盘向 下冲击 昨日低 点受阻 后稳步 震荡上 行，收 盘价较 上一交易 日+100 元 /吨， 盘面 显示 15000 附近 暂存 较强 支撑 。01 合约持续减仓，预计下周实现主力向 05 合约转移。
产区收购工作有望月底基本结束，收购价自开秤以来持续强势， 成本端估值居高不下 ;销区市场经历上周末强势 飙涨后上升势头有所消减，但随着季节性旺季的来临，持货商普遍预期乐观，现货价格短期内有望维持 高位， 但继续上涨或遇较强 阻力。
在消息面 缺乏新 因素刺激下， 受成本 端估值 及期现 货市场 看涨氛 围影响，01 合约短期内或将依托 15000 关口维持震荡偏强格局。后市需重点关注仓单注册进度、交割情况及下游走货情况。
短期操作建议：红枣 CJ2401 合约多单可继续持有，或逢低做多， 现货多 头可根 据自身 采收成 本选择 合适点 位择机 套保。 产业投 资 者 可 继 续 持 有 12-01 正 套 头 寸 。 01-05 价 差 贴 水 幅 度 走 扩 至 720 元/吨，具备正套价值。
1. 现货市场走货及报价
河北崔尔庄市场
河北崔尔庄市场当地仓库新枣库存量较往年同期明显偏少，市场近乎无旧货，新枣单体个头小，超特、特级出成比例较小。新枣主流成交价格近期持续上调，但逐步趋稳。河北客商货源采购成本集中于 8.5-9.5 元/公斤。新土枣成交参考价：枣王 21 元/公斤、超特 18.5 元/公斤、特级 15.3 元/公斤、一级 13.8 元/公斤。
广州如意坊市场
广州如意坊市场新货比例渐增，价格企稳，特级参考价 16-16.5 元/公斤、一级参考价 14.8-15.5 元/公斤。
河南市场
河南市场新枣到货量较去年同期明显偏少，走货仍以陈货为主。新枣特级参考价 14.5 元 /公斤、一级参考价 12.5-13 元/公斤，价格稳中偏硬。
2. 期市表现
今日红枣期价整体延续高位震荡走势，涨幅 0.86%-1.68%收于阳线，截至当前 05 合约持仓已赶超 01 居于首位，成交量稍逊于 01 合约，预计下周实现主力由 01 合约向 05 合约的转移。
今日红枣主力(01 合约)先抑后扬，15140 元/吨开盘向下冲击低点 14960 元/吨，受阻后稳步震荡上行，临近尾盘冲至今日高点 15330 元/吨，最终收于 15295 元/吨(较昨日+100)。盘面显示 15000 元/吨附近存较强支撑。成交量较上一交易日-17657 手(-37.65%),持仓量较上一交易日-1809 手(-3.42%)。主要考虑消息面暂无明显新因素刺激，盘面延续震荡整理状态，短期仍认为基本面偏多氛围会给予盘面较强支撑。
主力持仓(CJ401)
CJ401 合约，前 20 名会员多单持仓 27887 手，较上一交易日-782 手;前 20 名会员空单持仓 28306 手，较上一交易日-1159 手;净多单持仓 10102 手，较上一交易日+572 手;净空单持仓 10521 手，较上一交易日+195 手。
价差分析
12-01 价差贴水幅度套利空间狭小，产业投资者正套持仓可继续持有以备仓单转抛。01-05 当前价差贴水幅度走扩至 720 元/吨，具备正套价值。
基差走势图
仓单
今日郑州好想你库 469 张预报仓单转为标准 B 单。聚天红库新增有效预报 200 张。
3. 市场资讯
据广发期货称，新疆主产区灰枣通货价格持续高涨后持稳，企业及各地客商积极转运前期已签订货源。销区价格维持高位，经过一轮备货后下游拿货积极性减弱，预计短期内价格稳中小幅波动。
据华融融达期货称，上游产区预计本月底收购工作结束，目前阿克苏收购价 9.5 元/公斤，阿拉尔收购价在 10 元/公斤，喀什地区主流收购价 11-13 元/公斤，上游收购价稳定。