弘业期货
文：金融研究院分析师
郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担
今日关注
农产品大观研
11月29日（周三）15:30
隔夜市场
【隔夜要闻】
伯克希尔哈撒韦首席副董事长查理·芒格于当地时间28日在加州安详离世，享年99岁。巴菲特悼念：没有他就没有今天的伯克希尔。
美联储理事沃勒似乎对潜在的降息“吹风”，称若通胀继续回落，几个月后可能就有理由降息，并且这无关经济压力；纽约联储主席威廉姆斯也表示，最近有关美国通胀预期长期稳定的消息基本令人放心；一直鹰派的美联储理事鲍曼则继续保持加息选项，认为如果抗通胀进展停滞，支持进一步加息；“大鸽派”芝加哥联储主席古尔斯比则表示，将利率维持在高位太久是一个令人担忧的问题
美联储贴现利率会议纪要：所有地方联储在10月和11月均投票决定维持贴现利率不变。
消息人士：欧佩克+谈判进展困难，会议可能进一步延迟，目前的政策延续是潜在可能之一。
哈萨克斯坦能源部：因码头原油接收量减少，国内最大油田的石油产量减少了56%，至3.9万吨/日，该油田将继续削减产量直至12月3日。
以色列情报机构摩萨德和美国CIA局长会见卡塔尔总理，以巩固停火协议延长的进展，会议还将讨论下一阶段的潜在协议。
据国际文传电讯社：俄罗斯可能会在2024上半年禁止大米出口。
美媒：OpenAI料不会给包括微软在内的投资者提供董事会席位。
港交所拟于2024年第一季度开始交易十年期中国国债期货。
【隔夜市场数据】
能源化工
【PX】
偏弱震荡
PXCFR中国当前跌至986美元/吨，PX-N346美元/吨，PX-MX117美元/吨，PXN继续回落，但PXN以及MX-PX加工差仍然存在较高利润。PX负荷目前进一步提升至85.96%，近日彭州石化重启，威廉化学重启，浙石化已恢复，且歧化利润走扩开工提升，总供应明显提升，但需求端负荷也在回升中，当前仍处于供需紧平衡。叠加美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯供应宽松，PX有缓慢累库预期。PX2405合约月初起持续震荡下跌，上周大幅下跌后持续震荡，昨日仍在缓慢震荡下跌，夜盘收于8282。11月中石化PX挂牌价格8700元/吨，结算价格8450元/吨，显示现此前估值偏高。近日PX商谈气氛一般，11月ACP商谈失败，1月PX商谈降至1007美元/吨附近。目前PX供应有继续增加预期，PXN回落，短时间自身基本面仍然偏弱，近期或继续偏弱震荡。
【PTA】
加工费有望继续收窄
隔夜油价上涨，PX在986美元。PTA装置方面，逸盛宁波220重启，逸盛海南新装置一条线已出产品，随着部分装置重启，PTA负荷再次来到8成附近。目前加工费在378元附近。下游聚酯市场负荷89%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。江浙织机开工在85成，需求环比好转。近日TA期价回归基本面，加工费有望继续收窄，TA-EG价差有望继续压缩。
【乙二醇】
关注整数关口支撑
目前乙二醇港口库存在115万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，厂家开工意愿不强，陕西榆能、新疆中昆新装置已投产，当前乙二醇总供应在62%附近。下游聚酯市场负荷在89%，终端负荷有所走高，近期成本端走势分化，乙二醇震荡偏弱，然4000附近有支撑，不过分悲观。
【短纤】
震荡偏弱，加工费偏强震荡
当前短纤华东现货价格在7242元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷小幅抬升至8成偏上。短纤市场库存尚可，加工费在1019附近。近日短纤跟随上游波动，但上方风险逐步积累，短纤绝对价格走弱，加工费有望继续回升。
【聚烯烃】
震荡反弹
两油聚烯烃库存58.5万吨，较昨日减少4.5万吨。聚乙烯产能利用率在87.62%，涨2.61%。停车产能在227万吨/年。华东线性LL价格在8050元/吨，L2401震荡为主，收于7889。聚乙烯产能利用率增加，供应压力增加，下游开工率略涨，农膜转入季节性淡季，下游工厂平均开工变化不大，需求情况总体稳定。海外需求无好转，人民币升值，进口窗口打开，进口存压。供需情况偏空，进口压力较大，原油价格企稳，聚乙烯震荡走势。聚丙烯产能利用率在76.43%，降0.87%。停车产能在575万吨/年。华东拉丝在7475元/吨，PP2401震荡为主，收于7435。聚丙烯装置检修率维持高位。下游开工率小幅下滑，新增订单跟进放缓，整体刚需稳定。供需情况平稳，库存去化节奏一般，原油价格企稳，聚丙烯震荡走势。
【PVC】
期价低位震荡
昨日PVC期价维持震荡走势，午盘期价一度出现快速下跌，但随后震荡回升，收盘期价报收于5862元，跌幅在0.34%。夜盘期价小幅回升，期价至5900元关口附近。目前供需面变化不大，产业链库存持续去化，市场呈现边际好转的态势。但整体依然不支持期价出现趋势线的上涨，V2401合约近期仍以低位震荡为主，近期关注上方6000元关口的压力。
【烧碱】
期价快速拉升，但上方空间有限
昨日烧碱期价整体围绕在2600元一线波动，收盘期价报收于2593元，跌幅在0.35%。夜盘期价出现快速拉升，最高至2685元的高点，随后有所回落。现货市场整体表现平稳，山东地区32%液碱主流报价在790-850元/吨。期价的快速拉升一定程度上受到烧碱和纯碱比价偏低的影响，出现了补涨行情。但本身供需面并不支持行情持续走高，近期期价仍将逐步回落至2600元一线。
【甲醇】
区间企稳
郑醇昨日延续反弹震荡态势，夜盘维持弹后窄幅运行，短时受煤炭走高带动明显，但行情仍然倾向区间受压，前期库存筑顶回落、聚烯烃企稳以及煤炭走强一度为醇市反弹带来产业支持，但近期聚烯烃及能化板块再度受压下行再度带弱醇价，港口库存也小幅止降回升，需求弱势背景下，后期能否企稳或要看油价及煤炭能否进一步走强。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作OPEC减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。
【苯乙烯】
受压下行
苯乙烯昨日再度大幅下跌，短时下破区间支撑，夜盘维持低位震荡运行，行情弱势，短期继续维持受压回落态势，主要还是受下游开工弱化拖累，另外聚烯烃板块弱势，油价弱势运行以及原料成本短期回降，也难以促使苯乙烯期价快速回升，关注短期库存偏低能否促使苯乙烯企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作OPEC减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。
工业品板块
【橡胶】
受压回落
沪胶昨日继续维持跌后低位震荡运行，夜盘小幅向下震荡，总体仍然偏弱，胶市本轮下跌一方面是由于国内能化板块集体弱势下跌，另一方面胶市行情依然处在形态受压阶段，胶市反弹后再度受压前高技术阻力位，暂时有头肩顶倾向，目前正考验颈线支撑，另外人民币短期大幅升值也是人民币报价促跌因素之一，产业面仍处涨后消化阶段，行情逐步回归理性，在库存筑顶回降之后，中期延续涨后高位中枢震荡总态势。下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作OPEC减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。
【尿素】
现货市场涨跌不一，低价成交转好。11月28日，尿素行业日产18.20万吨，较去年同期增加3.22万吨。供应高位震荡。需求处于农需淡季，利好有限，但若价格下跌幅度较大，复合肥、储备等刚性需求会托底。且后期的气头限产或会对市场造成扰动。盘面或维持上有压制、下有支撑的震荡走势。
【纸浆】
纸浆现货市场震荡整理，11月28日，山东银星5950元/吨，俄针5650元/吨。10月纸浆进口量为305.4万吨,环比下降6.5%，同比增长34.5%。9月世界二十国商品浆出货至中国的量环比增加5.5%。进口量高位震荡。智利Arauco公布新一轮12月份报盘，其中，针叶浆银星维持780美元/吨。人民币汇率反弹，进口成本支撑减弱。下游市场需求欠佳，纸厂开工率下滑，采购积极性不高。利好不足，纸浆承压。
金属板块
【黄金&白银】
震荡偏强
国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.45%报2041.6美元/盎司，COMEX白银期货涨1.47%报25.045美元/盎司。美联储理事鲍曼表示，如果通胀进展停滞，支持再次加息；能源价格风险或对通胀改善产生不利影响；基本展望是，美联储将需要进一步加息，以保持足够的政策限制性。 美联储理事沃勒表示，预计第四季度美国GDP或许为1%至2%；最近几周的数据使得第三季度的增长看起来像是“一次性”的跃升；如果通胀在接下来的几个月继续下降，这将是很好的经济理由可以降低政策利率。
【沪镍】
超跌反弹
市场焦点：原料进口大增，美联储官员讲话。
交易提醒:LME收盘16730美元，涨幅4.40%。美国新近公布耐用消费品订单数大幅下滑，初请失业人数好于预期，美联储官员公开讲话“对通胀压力下降表述欢迎”，美末继续下滑，关注本周PMI数据，12月份加息概率很小。国内方面，中央及国务院多部门召开会议，出台多项政策，给经济全面恢复发展保驾护航，但国内10月份进出口数据出炉，显示出口继续收缩，镍相关商品包括镍铁，镍矿石进口呈现大幅增长，其中镍铁进口同比增长32%，镍矿砂及精矿进口同比增长28%，10月份的物价指数CPI,以及生产者物价指数PPI均滑落，意味着通缩迹象明显，最新推出1万亿特别国债举措，加大了对市场的刺激力度，外部环境有好转迹象，本年度最后1个月经济复苏的过程较曲折但值得期待。伦敦LME镍库存没有变化（44874吨），上期所库存增加927吨（9957吨），供应在持续增加，世界金属统计局（WBMS）最新统计1-9月份全球精炼镍过剩8.85万吨，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲（中汽协最新统计1-10月份新能源车市场占比30.4%，产销同比增长33.9%和37.8%）实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，市场避险情绪蔓延，内外盘价格均大幅回撤，受到印尼产业政策的调整影响，镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动，在供应大幅增加尤其中国已成精炼镍出口国的局面下，预计11月下旬价格依然低位运行，不排除再创新低，但市场被恐慌情绪控制下极易被资金收割，连续下跌后空头平仓造成的暴涨行情，建议在整体供应消费数据改善前短线交易。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
震荡
受到24年巴拿马和秘鲁铜矿可能减产的消息刺激，隔夜伦铜冲高回落大涨，收于8451美元。沪铜夜盘高开高走大涨，收于68280。沪铜成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。欧美经济数据偏弱，市场期待中国经济政策，宏观基本面偏弱。海外需求较差，LME库存保持在一年高位，国内旺季接近尾声。沪铜短线反弹，中期上方存在较强压力。上方压力69000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水上升至464点，外盘比价强于内盘。
【沪铝】
震荡偏弱
隔夜原油大涨，伦铝探底回升小幅上涨，收于2218美元。沪铝夜盘低位震荡小幅下跌，收于18790。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪好转。沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，10月进口同比大增221%。铝旺季接近尾声，目前高位，中期风险较高。上方压力19000，下方支撑18000。
【沪锌】
震荡偏空
隔夜伦锌小幅高开后震荡收十字小阳线。沪锌晚间小幅低开后弱势回落收小阴线。国内外加工费维稳，短期锌矿加工费偏宽松，国内冶炼企业维持盈利状态，国内供应端扰动减少，锌短期供应压力仍较大。环保影响下需求环比回落，不及预期，国内现货升水继续下滑至平水附近。国内供需偏宽松下，锌价短期震荡后继续偏空。中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期下方底部不会太悲观。
【沪铅】
震荡偏空
隔夜伦铅继续弱势回落收小阴线。沪铅晚间小幅低开后弱势震荡收下引的小阴线。国内周度加工费小幅下滑，矿端远期供应偏紧加剧。原生铅利润扩大，原生铅检修逐渐恢复，周度开工率继续环比回升。上周废电池价格价格有所回落，但原料紧张延续，再生铅开工率环比走低。下游电池需求消费旺季需求不佳，电池成品库存大幅增加。短期供需超级宽松，需求不佳，铅价震荡偏空。不过中期原料成本支撑下，铅价下方支撑偏强。后期关注上游原生铅检修和下游电池的消费情况。
【工业硅】
上涨回调筑底阶段
昨日中国工业硅市场价格平稳运行，市场参考价格14920元/吨，较上个统计日价格持稳（百川报价）；部分硅厂挺价心态强烈，但下游询价采购较少，市场实单成交寥寥；北方地区报价相对较低，出货情况良好；近日新增5个工业硅期货交割厂库，随着库容增加，预计更多交割品将进入交割库，对现货供应起到一定缓解作用。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14140元/吨（Wind报价），保持不变，Si2401主力期货合约报收13975元/吨，期现基差现货升水为165元/吨，下跌35元/吨。品种基本面方面，成本随相关商品震荡上涨，需求弱势稳定；整体供给略大于需求，行业库存重新进入累库阶段，社会真实总库存量不容乐观。但受大宗商品进入上升通道，成本受到支撑，中长线价格易涨难跌。近月受仓单压制有逼空风险，远月在成本线附近可尝试做多（但上升空间亦有限），现货平水阶段421#无套利空间，下游制造商可逢低买入近月合约交割来降低现货采购成本。
【碳酸锂】
偏弱
11月28日，SMM电池级碳酸锂指数134290元/吨，环比上一工作日下滑1887元/吨；电池级碳酸锂12.7-14.0万元/吨，均价13.35万元/吨，环比上一工作日下滑0.20万元/吨；工业级碳酸锂11.7-13.0万元/吨，均价12.35万元/吨，环比上一工作日下滑0.20万元/吨。市场延续弱势，正极端部分大厂因自身订单亦存在被电芯厂减量的情况，对锂盐整体承接力度有限，价格下跌行情下采买意愿偏消极。供应端，近期虽有部分盐湖及江西冶炼厂排产有所下行，但部分大厂存在放货预期且进口量处于高位的情况下，市场流通量依旧远高于下游实际需求，供过于求的供需格局维持，部分冶炼企业出货较难，报价普遍下行。期货端昨日继续下跌，维持偏弱判断。
黑色板块
【螺纹&热卷】
区间震荡
我的钢铁网数据显示，昨天成交量为12.33万吨。消息方面，央行等八部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》，指出合理满足民营房地产企业金融需求。地产政策仍有进一步宽松的预期，提振市场信心。不过当前现货已进入传统消费淡季，北方需求下降明显，下游对高价抵触情绪增强，钢厂盈利好转后生产加快，现货供需有所趋弱。高频成交同样下降，是近年来同期最低，且后续大概率延续季节性下行。后市需要关注宏观消息面，以及原料端的下行是否给成材带来负反馈。
【铁矿石】
高位回调
供应方面，上周外矿发运小幅增加维持较高水平，到港量也有所反弹，整体供应较为宽松。需求方面，日均铁水产量235.33万吨，环比上周减少0.14万吨。目前宏观情绪良好，矿价维持高位，但随着铁水产量的边际走弱，以及政策性调控风险增大，矿价有所承压。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11309.1万吨，环比增加82.2万吨，日均疏港量301.54万吨，环比减少0.9万吨，港口库存止跌回升。盘面上看，主力01合约昨日大幅下跌释放高位风险，夜盘波动不大，短期内维持宽幅震荡。
【焦煤&焦炭】
震荡偏强
近期煤矿事故频繁，煤矿供应难有增量，且部分煤矿因全年任务即将完成，产量有所下滑，产地供应进一步收紧。焦煤市场情绪进一步提振，煤矿出货相对顺畅，库存无明显累积现象，部分煤种价格继续上涨。下游焦炭第二提涨落地，焦企利润压力有所缓解，焦企对优质焦煤需求依旧旺盛，对原料煤多积极补库，且部分企业有冬储补库需求，对原料煤采购积极性有所提升。
焦炭第二轮提涨全面落地，截止目前累涨200-220元/吨。焦企出货情况较好，厂内库存大多处低位水平，随着焦煤价格不断走高，焦企入炉煤成本增加，部分焦企因利润亏损仍存在限产的情况，焦炭供应局面紧张，焦炭供应持续收缩，部分焦企惜售心理较强。下游钢厂焦炭库存继续回落，叠加中间投机贸易商继续分流货源，钢厂补库难度加大，库存告急的钢厂数量增多，对焦炭采购积极性较高。
【铁合金】
震荡探底
锰硅方面，上游锰矿价格下降，化工焦出厂价小幅上涨，锰硅生产成本支撑偏弱，现货利润稳定。上周现货报价小幅下滑，北方硅锰合格块现金含税自提报价6450-6480元/吨，南方主流报价6450-6550元/吨。库存方面，全国63家锰硅企业库存17.493万吨(-14200吨)库存去化。供需方面，锰硅供应转降但依然维持高位，后续需求可能受冬储补库需求影响有所支撑。综合来看，11月钢招情绪偏弱，锰硅供应过剩严重，盘面继续震荡探底，支撑位6400-6450元/吨左右。
硅铁方面，成本端变化不大，除内蒙古电价小幅下跌，其余地区电价持平。硅铁生产成本暂稳，主产区利润以上涨为主。青海、内蒙产区利润120-260元/吨左右、宁夏产区利润-10元/吨。基本面方面，硅铁供应高位且有 厂家复产，供应高位回落，下游需求尚可。库存方面，全国60家硅铁企业库存约6.62万吨（+3.36%）小幅转累库。整体来看，硅铁钢招情绪偏弱，后续盘面预计震荡运行，支撑位看向6800-6900元/吨。
农产品板块
【油脂】
震荡
巴西大豆播种进度较慢，受天气影响，巴西2023/24年度大豆种植率低于五年同期平均水。本周巴西中部大豆产区或迎来降水，南部地区仍将出现强降雨，降雨或将改善目前种植偏慢情况，关注南美天气变化情况。南美大豆天气炒作窗口开启，市场交易重心转向南美。美国大豆基本收割完成，即将大量上市供应。马棕方面，目前出口好转，厄尔尼诺气候不断加强带来减产预期，减产季棕榈油去库存周期开启，供应端或带来提振，BMD毛棕榈油期货或止跌企稳。目前天气的影响还未体现，加上马棕库存仍处于4年较高水平，库存有压力。关注11月-3月产地的降雨情况。
国内方面，油脂止跌反弹。库存方面，截止到2023年第45周末，国内三大食用油库存总量为239.54万吨，周度下降3.97万吨，环比下降1.63%，同比增加47.29%。其中豆油库存为106.00万吨，周度下降4.32万吨，环比下降3.92%，同比增26.57%；食用棕油库存为90.24万吨，周度增加2.28万吨，环比增加2.59%，同比37.12%；菜油库存为43.30万吨，周度下降1.93万吨，环比下降4.27%，同比增加231.04%。11月大豆集中到港，大豆压榨回升，豆油库存预计将回升。油脂总库存下降，远月进口增加，随着消费淡季的来临，库存压力增大。短期油脂维持震荡偏强，厄尔尼诺气候对巴西产量产生影响预期下，四季度到明年年初油脂或易涨难跌，可逢低建立长线多单。
【油料】
巴西降雨不足，豆粕料回升
隔夜美豆收涨；巴西降雨不足，最大生产州马托格罗索州受干旱影响，多家机构均下调产量预期；另民间出口商报告向未知目的地销售大豆12.33万吨；指标1月开盘1330.25，最高1350，最低1329.5，收盘1347，涨1.32%；国内夜盘豆粕小幅高开震荡；美豆止跌带来支持；另受下游需求疲软及进口到港较高预期影响、近月偏弱；主力1月开盘3907，最高3916，最低3897，最新3901，涨0.39%；菜粕高开小幅收阴；菜籽到港增加带来供应压力；外围ICE油菜籽隔夜上涨5.3加元于707.6加元每吨，农户大多惜售；主力1月开盘2849，最高2862，最低2833，最新2840，涨0.85%；菜油高开小幅收涨；进口菜籽压榨菜油现货库存环比小幅下滑支持；同时也得益于较低的菜豆油价差；主力1月开盘8590，最高8607，最低8553，最新8596，涨0.82%；操作建议:两粕菜油偏多。
【玉米&淀粉】
震荡磨底
尽管北方雨雪多影响物流购销节奏，不过整体售粮进度稍快，贸易商收购偏谨慎。国内北港玉米下海量回升，库存偏低；南港内贸玉米库存偏低，外贸玉米库存高位。谷物替代缺乏性价比，而进口压力仍存，10月进口大增。美农数据显示全球玉米供应压力，美玉米出口销售好转缓和。南美降雨压制价格。美玉米低位运行。国内需求上，猪价走弱，生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面，蛋鸡保有盈利，存栏继续增长；肉鸡亏损持续。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回升，加工利润较好，淀粉库存回升。连玉米震荡磨底。
【棉花&棉纱】
偏弱震荡
截至11月26号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为83%，与去年同期持平；环比上周上升6个百分点，比近五年同期平均水平高4个百分点。国内郑棉昨日再次破位走跌，主力合约盘中大多数时间在万五下方窄幅波动，最终减仓四万余手、跌80元/吨，尾盘走高回至15055元/吨。国内方面，皮棉现货销售基差持稳，下游需求仍不乐观，纺企开机率降低、库存增加，原材料刚需采购，需求继续引发市场担忧。目前产业上下游暂未出现明显利好驱动，预计仍以偏弱震荡为主。
纯棉纱现货市场持续清淡，纺企产成品库存不断上升，抛货或减停产现象普遍，市场信心疲软。棉纱价格跌幅更大，纺企亏损有所扩大，短期来看纯棉纱供过于求格局难改，价格预计继续弱势运行为主。
【生猪】
震荡
期货端：1月合约收盘14840，涨100；3月合约收盘14360，涨100；5月合约收盘15230，涨105。现货端：全国22省市生猪均价14.17元/kg，涨0.03元/kg，其中辽宁13.78元/kg，河南13.85元/kg，四川14.5元/kg，广东15.35元/kg；全国日均屠宰量170303头；环比减0.40%；基差方面，主力1月合约对河南地区升水990元/吨。
猪价大跌后养殖端对抗情绪有所升温，近日供应略有收窄，旺季需求尚未兑现，业内盼涨情绪仍存，预计下月应有小波反弹行情，但由于生猪企业长时间亏损，现金流状况堪忧，散户亦担心春节前后猪病情况，年前仍有较大概率的冲量操作，另屠企偏高的冻品也有待出库，整体供应宽松背景下，猪价向上推动空间十分有限。
【鸡蛋】
偏弱
期货端：12月合约收盘4479，跌48；1月合约收盘4354，跌35；2月合约收盘3873，跌11。现货端：昨日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.70元/斤，销区均价4.86元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车17辆，东莞到车40辆；基差方面，主力1月合约对山东地区贴水396元/500kg。
库存压力减小后贸易商拿货偏积极，加之月初养殖端淘鸡增量，中大蛋供应减小，带动蛋价稳步走高，不过随着养殖盈利情况好转及旺季来临，养户惜淘情绪再起，产区淘鸡出栏量环比减少，淘汰日龄维持在520天以上偏高水平，现值南方蔬菜供应旺季，生猪价格亦疲软拖累肉禽和蛋类消费，月底终端消化速度放缓，业内采购趋于谨慎，而近月蛋鸡产能整体上升预期不变，市场呈供强需弱格局，蛋价稳中有落。
【红枣】
高位震荡
新疆主产区灰枣收购尾声，产区通货价格暂稳运行，关注点逐渐从产区转移至销区市场。河北崔尔庄市场灰枣价格弱稳运行，惜售情绪明显，市场走货趋弱，特级参考价格参考15.00-15.50元/公斤；河南市场新季红枣上量偏少，成本支撑下价格暂稳，新货存惜售情绪；广东市场价格暂稳运行，到货仍以陈货为主，其中特级参考价格16.00-16.50元/公斤。
宏观方面
【国债】
预期期债延续震荡
央行昨日开展了4150亿元7天期逆回购操作，由于当日有3190亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放960亿元。跨月效应博弈央行净投放操作，资金面维持紧平衡，昨日shibor涨跌互现。市场认为，在年底国债发行、监管要求银行统筹信贷投放等元素的扰动下，资金面波动仍需提防，不过再现10月底短暂异常波动的概率不大，更多是“紧平衡”为主。央行年底将在关键节点继续呵护资金面。
国内：基本面上，中国人民银行行长潘功胜表示，中国经济持续恢复向好、总体回升的态势更趋明显，预计CPI将会温和上行，PMI也将持续改善，市场对于经济复苏的预期升温。政策面上，发挥好结构性货币政策工具作用，加大对小微企业、绿色发展、科技创新等重点领域的支持力度。三季度末，结构性货币政策工具余额约7万亿元，约占中国人民银行资产负债表规模的15%。下一阶段，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，支持实体经济发展。
海外：美联储最新的会议信息显示，加息周期可能结束，明年下半年还有可能启动降息。它会带动全球主要央行可能由加息转向降息，2024年全球经济会有所改善。美债高达33万亿美元，收益率趋高，处于违约边缘，包括中国在内的持有国在持续减持。受美联储停止加息影响，人民币迎来明显的升值，也对抑制房地产下跌势头有利。
短期内，需关注资金面对债市的影响。多重因素作用下，昨日期债全线收涨。在资金面偏紧和货币政策向宽预期的博弈下，预计短期内期债将维持震荡，需关注市场情绪变化，等待超预期的政策出台。
【股指】
经济基本面持续恢复，还需政策发力
美国劳工部公布的数据显示，10月美国消费者价格指数（CPI）同比由上月的3.7%降至3.2%，低于市场预期的3.3%；环比持平，为2022年7月以来最小涨幅。美债收益率有所回调，美元指数维持高位震荡，对于国际资金吸引力度较大，本月美联储发布利率决议，受美债收益率较高影响，暂停加息。当前国际形势较为复杂，巴以冲突，俄乌冲突等等地缘问题引发原油、黄金等国际化资产价格波动，继而引发国际资本流动及通胀变化。10月金融统计数据发布，广义货币（M2）余额288.23万亿元,同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。狭义货币（M1）余额67.47万亿元,同比增长1.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和3.9个百分点。流通中货币（M0）余额10.86万亿元,同比增长10.2%。当月净回笼现金688亿元。国家统计局发布最新数据，10月份CPI同比下降0.2%，环比下降0.1%，PPI同比下降2.6%，环比持平。中央召开金融工作会议，提出加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解金融风险，推动金融高质量发展等工作重点。财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，对国有商业保险公司净资产收益率实施三年长周期考核，有助于引导中长期资金入市。中国贷款市场报价利率（LPR）维持上期水平，保持不变，存量房贷实际利率水平已有所下降。工、农、中、建、交及邮储等多家银行发布公告宣布在继续实施已有减费让利政策基础上，积极推出惠企利民措施，进一步减轻实体经济经营成本和金融消费者负担。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。
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