导语：在全球油脂油料产量全面增长的背景下，豆油面临更加宽松的供需格局，但叠加美豆市场供需面偏紧，对CBOT大豆及豆油形成一定支撑，那么国内豆油将面临怎样的发展趋势呢？
供应宽松
从图中可以看出，2023年大豆进口多个月份远超去年同期，据Mysteel 农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，2023年 12月960万吨，2024年1月750万吨。2023年11月份国内主要地区 123 家油厂大豆到港预估130 船，共计约 845万吨 (本月船重按6.5万吨计)。
可以看到，近两周的豆油开机率和产量都是呈上升的趋势，并且预计下周或继续提升。根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第47周（11月18日至11月24日）111家油厂大豆实际压榨量为186.77万吨，开机率为63%；较预估低2.92万吨，46周为56%。
预计第48周（11月25日至12月1日）国内油厂开机率小幅上调，油厂大豆压榨量预计189.28万吨，开机率为64%。
消费增长
2023年上半年国内豆油全国油厂成交总量约为246.36万吨，同比去年上半年约256.49万吨，减少约为10.13万吨，减幅3.95%。7月约60.60万吨，8月约68.48万吨，9月约27.41万吨，10月约46.39万吨，7-10月总共约203.19万吨，同比去年152.15万吨增加51.04万吨，增幅33.55%。
豆油消费较去年有明显增长，但近期下游成交意愿不强，多为陆续回补空单，市场悲观情绪犹存，后期消费增长点在于节前备货。
库存处于高位
在供应端和需求端同样都增长的情况下，供需博弈的结果是，需求的增长不及供应的增长，所以豆油库存本周出现回升，并且处于同期高位。据Mysteel调研显示，截至2023年11月24日（第47周），全国重点地区豆油商业库存约95.8万吨，较上次统计增加3.5万吨，增幅3.79%。
后市预测
短期来看豆油基本面偏弱，油厂不断提高的产能，加上市场的悲观情绪和处于高位的库存，使得豆油基差承压，那么接下来需求是关键，后期市场开始节前备货，或将对豆油基差形成支撑。