【期现】截至11月29日，主力合约收盘2632元，环比下跌44元，汾渭吕梁准一级冶金焦报2210元，环比持平，日照准一级冶金焦报2400元，环比持平，日照港仓单2634元，期货贴水2元。焦企仍有一定亏损，部分地区钢厂库存偏低，市场仍有第三轮提张的预期。
【利润】截至11月30日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-18元/吨，利润周环比上升35元，其中，山西准一级焦平均盈利-52元/吨，山东准一级焦平均盈33元/吨，内蒙二级焦平均盈利-84元/吨，河北准一级焦平均盈利22元/吨。焦企利润略有好转，但部分地区亏损仍较大。
【供给】截至11月29日，247家钢厂焦炭日均产量46.6万吨，周环比增加0.3万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.7万吨，周环比下降0.1万吨。焦企亏损有所收窄，部分地区焦企略有提产，但是考虑到原料煤偏紧且环保因素仍在，焦炭整体开工平稳。
【需求】截至11月29日，247家钢厂日均铁水234.45万吨，周环比下降0.88万吨，钢厂盈利能力上升，生产积极性仍较高，铁水后市或难有大幅回落。本周废钢日耗增加，铁水小幅下降。
【库存】截至11月29日，全样本独立焦企焦炭库存65吨，周环比下降8.7万吨，247家钢厂焦炭库存582.5万吨，周环比增加3.8万吨。钢厂整体到货小幅增加，但是部分地区钢厂到货较为吃力，库存偏低。焦企库存仍在回落。
【观点】焦企仍有亏损，第三轮提张仍可预期，环保和利润影响下，供给相对平稳，铁水小幅波动，整体供需面变化不大。但是近期下游钢厂到货吃力，部分钢厂库存偏低，补库节奏相对偏慢。产地原料煤供给回落明显，复产逻辑暂时不明，盘面再度走强。建议当前暂且观望，关注后市产地原料煤供给变化。