需求缩减；宽幅下跌
【文章导语】
11月BOPA市场供需矛盾扩大，虽有原料高位支撑，供需面利空影响主导下，BOPA价格仍呈现宽幅下跌的变化。预计12月下游需求反弹力度不足，且原料存下行预期，市场利好支撑难寻，BOPA价格仍有下跌空间。
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11月BOPA价格宽幅下跌
11月BOPA市场整体处于下行通道中，月末华东复合膜15μ价格在18000-19000元/吨，较月初价格下跌1750元/吨，跌幅在8.64%；全月均价在19141元/吨，较上月均价跌2293元/吨，跌幅在-10.70%。印刷膜价格比复合膜价格高500-1000元/吨；同步膜比复合膜价格高2000元/吨左右。
11月供需差扩大，BOPA价格下行压力增强
需求量：国庆节后BOPA市场进入需求淡季，11月BOPA市场需求量下滑，预估在15.26千吨左右，较10月减少2.81千吨。11月末BOPA企业未交付订单天数在10-18天，平均水平在12.17天左右，较10月末减少10天左右。膜厂新单跟进不畅，订单周期逐渐缩短。下游买气不足，采购及提货积极性不高，未听闻集中备货行为，择低刚需拿货为主。需求端弱势拖累价格下行。
供应量：11月BOPA市场2条新装置产能释放，3条老装置停机检修，叠加前期降负运行装置继续恢复生产，11月BOPA行业开工负荷率在74.61%，较10月抬升1.78个百分点；膜厂现货库存较上月末增加5天左右至14.17天附近。预估11月BOPA市场总供应量在29.51千吨，较上月增加3.13千吨，供应量增加给市场带来下行压力。
总体来看，11月BOPA市场供应增加但需求缩减，供需差在14.26千吨，较10月供需差扩大5.95千吨。供需差与BOPA价格呈负相关，供需矛盾扩大是导致BOPA价格下滑的主要原因。
原料高位波动，负盈利对BOPA底部价格存支撑
11月原料价格先涨后跌再涨，全月价格运行区间在14300-14700元/吨，处于高位水平。11月均价在14541元/吨，较10月均价抬升225元/吨，涨幅在1.57%，成本端对BOPA支撑增强。成本端高位运行，BOPA膜厂成本压力较大，盈利空间压缩。盈利情况来看，11月BOPA复合膜毛利负值扩大，月均毛利水平在-3244元/吨，较上月毛利水平下跌2692元/吨。负盈利状态对BOPA市场底部价格存一定支撑，限制BOPA价格继续下跌幅度，部分膜厂试探高价出货修复毛利，但下游对高价货源接收度不高，坚持择低拿货，故成本端支撑和膜厂修复毛利意愿对BOPA价格提振有限。
总体来看，11月BOPA市场价格变化主要是受到供需面利空影响主导，成本端支撑不敌供需矛盾扩大带来的压力，BOPA价格承压下滑。
12月BOPA市场或延续弱势，价格仍有下探空间
成本端：12月PA6市场或偏弱运行。具体来看，原料己内酰胺市场供应预期增长，其价格走势或震荡偏弱，对PA6成本支撑减弱。PA6市场有新投产计划，供应或增加，下游需求疲软，PA6工厂库存水平预计提升。利空主导下，预计下月PA6市场弱势向下，对BOPA成本支撑松动，挫伤下游市场业者信心和交投氛围。
供应端：12月BOPA市场暂无新线投产计划，月末虽正逢元旦假期，但膜厂大概率维持正常生产，且随着新线开工负荷率抬升、膜厂近期库存累积，市场供应存增加预期，对市场价格下行压力或有所增强。
需求端：1月正逢元旦假期，下游工厂或停机放假，市场交投活跃度降低，且月内无需求节点刺激下游新单释放，需求量预计有所下滑。下游对高价货源接受度不高，采买及提货节奏缓慢，需求端整体对BOPA价格支撑不足。
综合来看，预计12月BOPA市场利好支撑难寻，价格或延续弱势下跌。