来源：华泰期货 作者：华泰期货
研报正文
核心观点
市场分析
【玻璃】
本周玻璃主力合约 2401 偏强拉涨，收盘价为 1918 元/吨，环比上涨 186 元 /吨，涨幅 10.74%。
现货方面，国内浮法玻璃市场周均价 1964 元/吨，环比上周下跌 24 元/吨，现货市场价格仍呈下降趋势。
供应方面，本周浮法玻璃企业开工率为 82.78%， 环比增加 0.09%，产能利用率为 83.88%，环比增加 0.16%。
库存方面，本周全国浮法玻 璃样本企业总库存 3770.1 万重箱，环比减少 3.31%，各地区部分厂家根据自身库存及产 销情况，出台不同已量换价或是直接采取降价政策。
利润方面，全国浮法玻璃平均利润 333 元/吨，环比减少 56 元/吨，整体需求偏弱的情况下，下游采购仍以刚需为主。
整体来看，目前玻璃产量处于历年同期高位水平，高利润情况下高产量将继续维持， 需求得益于保交楼政策和下游刚需，不易过度悲观，价格将维持高位震荡格局。玻璃本身现货成交良好，而且下游环节库存较低，随着宏观氛围的变暖，房地产融资支持 加大，竣工环节持续受益，玻璃消费有望持续向好。
【纯碱】
本周纯碱主力合约 2401 偏强拉涨，收盘价为 2554 元/吨，环比上涨 231 元 /吨，涨幅9.94%。
现货方面，国内纯碱市场走势偏强，价格上行。
供应方面，本周纯碱 开工率为 84.73%，环比减少 4.1%，本周纯碱产量 65.96 万吨，环比减少 4.61%。
需求方 面，本周纯碱整体出货率为 103.85%，环比降低 1.51%。
库存方面，本周国内纯碱厂家 总库存 38.05 万吨，环比减少 6.26%，去库明显。
整体来看，在远兴能源、金山五期等 新增项目投产后，纯碱一度呈现远期供过于求的趋势，加上远兴能源一期三线本周开 始投料，使得纯碱出现阶段性大幅波动行情。但生态环境部周五对青海三家碱厂进行 集中公开通报，后续可能面临进一步的处罚和管制措施，且远兴能源三线虽已投料但 还没有产出成品，纯碱供应短期难以见到增量，目前纯碱现货供应依然偏紧，供应紧张的态势仍将维持。
策略
玻璃方面：偏强震荡。纯碱方面：震荡。
跨品种：无。
跨期：FG01-05 正套。
风险
房地产政策、 光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。
