研报正文
【碳酸锂】
周三碳酸锂 2401 合约大幅回撤后反弹，收 92450 元/吨，单日跌幅 2.27%。现货市场持续下跌;SMM 电池级碳酸锂现货均价 12.25 万元/吨，较昨日下跌 0.35 万元/吨;工业级碳酸锂现货价 10.95 万元/吨，较昨日下跌 0.4 万元/吨;基差 3.005 万元/吨;月差收敛，Back 结构逐渐向 C 结构转换：01-02 月差 2700 元/吨，较上一交易日收缩 2300 元/吨;01-07 月差 -950 元/吨，较上一交易日收缩 3200 元/吨;主力合约 2401 持仓规模 12.87 万手，日增仓2.13 万手。
成本端回落：SMM 进口锂精矿(5.5%-6.3%)价格 1655 美元/吨，较昨日下跌 15 美元/吨;锂云母 1.5%-2.0%报价 1975 元/吨，较昨日下跌 50 元/吨;锂云母 2.0%-2.5%报价 3200 元/吨，较昨日下跌 75 元/吨。
正极材料价格回落：SMM 动力型磷酸铁锂市场价 5.025 万元/ 吨，较昨日下跌 750 元/吨;钴酸锂市场价 19.5 万元/吨，较昨日下跌 3000 元/吨;8 系动力型三元材料价格 17.95 万元/吨，较昨日下跌 2000 元/吨;6 系动力型三元价格 14.85 万元/吨，较昨日下跌 2000 元/吨。
盘面不确定性升级，锂价波幅或有收敛。12 月 6 日，碳酸锂手续费由 9%上调至 12%，同时，12 月 21 日后，持仓规模限制 1000 手，散户不能进入交割，主力空头或逐渐减仓以避免空杀空造成的损失。
同时，昨日广期所开启仓单注册，象屿上海、中远镇江分别注册仓单 30 手、10 手。整体来看，基本面的偏空预期不改，但随着限仓日临近及手续费上调，或对资金热度有所抑制。
操作建议：观望
【铅】
周三沪铅主力 2401 合约日内企稳震荡，夜间窄幅震荡，跌 0.26%,报 15520 元/吨。伦铅十三连跌，跌 1.34%,报 2025.0 美元/吨。
现货市场：上海市场驰宏铅 15565-15585 元/吨，对沪期铅 2312 合约升水 0-20 元/吨报价;江浙市场豫光、济金、江铜铅 15565-15585 元/吨，对沪铅 2312 合约升水 0-20 元/吨报价。
沪铅维持弱势盘整，持货商随行报价，部分报价升水继续上调，期间厂提货源仍以贴水出货，再生铅区域报价差异较大，下游观望慎采，倾向贴水货源。Mysteel：11 月原生铅产量 26.83 万吨，环比减少 7.39%，同比减少 3.94%，预计 12月原生铅预计产量 29.19 万吨。11 月再生铅产量 36.25 万吨，环比下降 4.31%，同比增长 12.54%，预计 12 月产量或降至 30.47 万吨。
整体来看，美元延续反弹及市场情绪不佳拖累内外铅价走势，伦铅十三连跌，沪铅受再生铅炼厂减产支撑跌势缓和。目前内外铅价均跌至下方较强支撑位，期价有望企稳。
操作建议：观望
