研报正文
【生猪】
【走势回顾】
生猪期货早盘拉涨，LH2403 合约环比上涨 3.17%，LH2401 合约上涨0.88%。全国生猪现货市场跌势明显，终端消费依旧无较大增量，价格跌幅扩大。
【投资逻辑】
目前业内预期仍存，但供需面暂无明显支撑，生猪行情仍偏弱。后期来看，随着前期压栏生猪逐步出清和南方进入猪肉腌腊旺季，加之元旦、春节等假日消费带动，猪价将企稳回升。
不过 10 月份全国规模猪场的中大猪存栏量环比增长 1.2%、同比增长 4%，处于近几个月的较高水平;意味着未来两个月生猪供应仍将稳定增加，加上冷冻猪肉库存偏高，预计生猪价格上涨仍有阻力。
【玉米】
【走势回顾】
玉米期货先抑后扬，主力合约环比上涨 0.48%。东北产区持续跌价之后，种植户售粮心态有所变化，玉米价格有所企稳;华北地区深加工厂门前到货量依旧偏多，企业持续压价。
【投资逻辑】
当前主产区售粮度快于去年同期，但贸易商以及下游用粮企业大量建库意愿不足，加上进口玉米到港补充，需求承接能力有待观察，玉米市场供需偏宽松。盘面短期或低位震荡。