瑞达期货研究院
※ 财经概述
财经事件
1、、国务院印发《全面对接国际高标准经贸规则推进中国（上海）自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案》，7方面80条措施推进上海自贸试验区高水平制度型开放。《方案》提出，支持上海自贸试验区率先制定重要数据目录，探索建立合法安全便利的数据跨境流动机制；推动金融、电信等重点领域高水平开放，支持跨国公司设立资金管理中心。
2、据海关统计，今年11月份我国进出口总值3.7万亿元，同比增长1.2%，连续两个月保持正增长。其中，出口2.1万亿元，增长1.7%；进口1.6万亿元，增长0.6%；贸易顺差4908.2亿元，扩大5.5%。
3、IMF：美国经济“相当有韧性”；高频指标显示未来增长势头将有所减弱；美国的政策设置仍是适当的，利率需要保持在当前水平以持久地降低通胀。
4、欧元区第三季度GDP终值同比持平，预期升0.1%，修正值、初值均升0.1%；环比降0.1%，预期降0.1%，修正值、初值均降0.1%。第三季度季调后就业人数终值同比升1.3%，预期升1.4%，初值升1.4%，二季度终值升1.3%；环比升0.2%，预期升0.3%，初值升0.3%，二季度终值升0.2%。
※ 股指国债
股指期货
A股主要指数昨日涨跌不一。沪指全天弱势调整。截至收盘，沪指跌0.09%，深证成指跌0.14%，创业板指跌0.25%。四期指中中小盘指数表现偏强。沪深两市成交量未见明显提升，北向资金小幅净买入 。经济复苏进程不及预期或是近期资金做多意愿快速降温的原因，随着美债收益率回落的利好作用告一段落，市场反弹缺乏主要推力。单从估值层面来说，目前市场主要指数估值已经计入较为充分的悲观情绪，短期调整幅度相对偏大，指数大幅下行亦有限。策略上，建议持续关注海外加息周期接近尾声、12月重要会议对国内政策布局，短线谨慎为主，中长线上低多思路。
国债期货
周四期债主力合约探底回升，小幅上行约0.11%。股债跷跷板叠加进出口数据不及预期，带动利率债情绪企稳修复，短端收益率下行幅度大于长端。11月份外贸数据公布，出口由降转升，而进口大幅回落，年底外贸表现或持续偏弱。重点关注年末中央经济工作会议、政治局会议等政策面的指引。海外及汇率方面，美国私人部门ADP就业数据不及预期，助长美联储转鸽预期，但在本周五重磅非农就业报告发布前夕，市场仍保持谨慎。
周四央行在公开市场实现净回笼3000亿元，12月初资金面边际宽松，市场利率重新围绕政策利率波动。今日主要期限利率小幅上行，其中DR001窄幅运行在1.60%附近。中期来看，跨年阶段将至、万亿国债即将发行叠加防资金空转等因素压制下，市场流动性易紧难松。市场对货币政策进一步发力，通过降准等举措来稳增长，仍有期待。从技术面上看，当前10年期国债收益率小幅上行约0.65bp至2.69%附近，预计短期内收益率或将围绕2.70%附近维持震荡。操作上，本周期债主力合约或以震荡为主，当前曲线收益率仍较为平坦，交易盘建议投资者以短线交易或轻仓博弈短端修复为主。
美元/在岸人民币
周四晚间在岸人民币兑美元收报7.1505，较前一交易日升值85个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1176，调贬36个基点。上周五美联储主席鲍威尔讲话偏向鸽派，叠加劳动力市场进一步放缓，加剧了人们对美联储明年将能够降息以防止经济衰退的预期。美国10月核心PCE物价指数同比增速放缓至3.5%，创2021年4月以来最低水平，CME工具显示，美联储12月维持利率不变的可能性为98.8%，2024年首次降息的预期也进一步提前。由于猜测美联储已完成加息并将于明年放松政策，市场对美联储可能结束紧缩周期的乐观情绪，正打压美元价格。国内经济企稳回升，叠加政策释放较强的“稳预期”信号，有助于人民币保持稳定。我国中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理，预计赤字率由3%提高到3.8%左右，有利于提振我国经济基本面。随着美联储加息进入收尾阶段，人民币或持续走强。值得关注的是，临时停火协议破裂后，以色列军队袭击了加沙地带，令市场对中东战火进一步蔓延的担忧情绪急速升温，或加深市场避险情绪。
美元指数
截至周五美元指数跌0.51%报103.65，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.27%报1.0794，英镑兑美元涨0.28%报1.2595，澳元兑美元涨0.81%报0.6602，美元兑日元跌2.16%报144.12。昨日公布的美国上周初请失业金人数为22万人，略低于预期22.2万人，前值自21.8万人修正至21.9万人；四周均值22.075万人，前值自22万人修正至22.025万人；至11月25日当周续请失业金人数186.1万人，预期191万人，前值自192.7万人修正至192.5万人，整体失业金初申请人数低于预期或不利非农就业数据中失业率走高。非美国家方面，法国10月贸易帐逆差85.97亿欧元，前值逆差89.17亿欧元修正为88.67亿欧元。日本央行行长及副行长集体释放鹰派言论，市场对日本推出货币宽松计划预期抬升，日元大幅走高。往后看，短期内美元指数在市场对日本央行政策转向预期走强的影响下或相对承压。
中证商品期货指数
周四中证商品期货指数涨0.35%报1894.26，呈震荡趋势；CRB现货指数总体呈现低位运行的特点。晚间国内商品期货夜盘收盘普遍上涨，能源化工品表现强劲，纯碱涨7.97%，纸浆涨3.95%，原油涨3.23%。黑色系全线上涨，铁矿石涨2.6%，热卷涨1.74。农产品多数上涨，棕榈油涨1.84%。基本金属涨跌不一，沪镍涨0.78%。
此前鲍威尔偏鸽发言，提升了市场对美联储明年上半年的降息预期，我国商品价格表现分化。具体来看，传统需求处于旺季尾声，预期逐渐转弱，能源化工品价格除纯碱外宽幅震荡，表现分化明显；黑色系商品供需延续供需偏紧格局，下方支撑较强；贵金属在美联储降息预期升温下持续回升；农产品方面多数商品价格震荡运行，重点关注气候因素影响。临时停火协议破裂后，以色列军队袭击了加沙地带，令市场对中东战火进一步蔓延的担忧情绪急速升温，或加深市场避险情绪，影响部分商品价格，或将持续冲击大宗商品市场。
集运指数(欧线)
周四集运指数（欧线）期货合约大幅上涨，EC2404收涨8.71%。我国11月出口转降为升，表现好于预期，提振期价加速上行。最新SCFIS欧线结算运价指数为752.70点，较上周下降1.64点，环比下降0.2%，景气度的持续回落对期价造成影响。美国10月核心通胀超预期降温，为2021年9月以来新低，增加了市场对2024年美国降息的押注。随着全球紧缩货币政策逐步转向，全球经济衰退预期持续升温。从中长期看,供应端在明年大量集装箱船新船下水的背景下，供应压力有所增加,且大部分为大船投放在欧线运力较多,需求端11月欧元区PMI仍处在荣枯线以下,欧洲经济压力凸显，在未来至少两年时间里，高通胀、高利率还将继续拖累欧元区经济的复苏，集运运价仍偏弱。从汇率来看，目前美联储已暂停加息，随着美联储加息进入收尾阶段，货币政策紧缩周期结束后将逐步向宽松周期转变，美债收益率和美元汇率将逆转向下，人民币汇率将持续走强，这将会对我国出口产生一定负面影响，进而减少对集装箱运价的支撑。目前来看，欧线供需基本面低迷，短期或受欧美圣诞节拉货需求以及巴拿马运河干旱因素支撑，长期来看终要回归基本面。操作上，建议投资者谨慎观望，注意操作节奏及风险控制。
※ 农产品
豆一
隔夜豆一上涨了0.25%，从基本面来看，目前东北产区大豆市场供应量充足，大豆需求清淡，各厂商采购大豆积极性一般，多按需采购，市场成交量有限。另外，近期多家粮库收储将结束，对国产大豆行情的支撑力度有所减弱，大豆价格稳中有跌。近期南方产区农户出货意愿增加，但是大多经销商以消耗库存为主，采购大豆积极性依旧一般，市场走货节奏不快。预计短期内大豆行情或将稳中偏弱整理。盘面来看，豆一震荡，近期多家粮库收储将结束，对国产大豆行情的支撑力度有所减弱。
豆二
隔夜豆二上涨了1.44%，受巴西降雨天气影响，美豆持续走低一度跌穿13美元位置，但国内粕类仍延续反弹走势，近月合约明显偏强。继天津港口卸船出现问题之后，市场对于短期商检问题的担忧持续增加，一旦大豆压榨量下滑，豆粕供给也将会随之缩减。此外，海关数据显示11月大豆进口量低于预期，也为国内豆类盘面提供支撑。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至11月29日当周，2023/24年度大豆播种面积为757万公顷，相当于计划播种面积的43.8%，比一周前的34.8%推进了9%，比去年同期高出15%。阿根廷较好的播种进度和种植预期，也在一定程度上限制美豆的走势。盘面来看，豆二小幅回升，国内供应忧虑小幅抬头，限制下行的空间，关注周五晚间USDA报告情况。
苹果
据Mysteel统计，截至2023年12月7日，全国主产区苹果冷库库存量为952.73万吨，较上周减少2.71万吨。山东产区库容比为66.18%，较上周减少0.1%；陕西产区库容比为85.64%，较上周减少0.26%。山东产区出库表现缓慢，库内交易有限，栖霞、蓬莱少量出库，其余产区出库相对冷清。陕西产区果农出货意愿有所加强，但由于小黑点、果锈等质量问题的影响，果农中后期货成交困难，价格偏弱运行。客商仍多以包装自存货源按需发货为主。由于下周有降温天气预报，下半周库内包装货源有所增多，关注下周走货及产地节日备货情况。操作上，建议短期苹果2405合约短期观望。
玉米
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周四收高，受技术性买盘提振。隔夜玉米2401合约收涨-0.44%。随着美玉米收割接近尾声，季节性出口压力较大，且国际玉米市场供需相对宽松，牵制国际市场价格。不过，USDA月度报告前，分析师预计将下调美国和全球2023/24年度期末库存。南美天气状况仍是目前市场关注的焦点，天气升水预期仍存。国内方面，国内玉米价格持续下跌之后，基层种植户挺价情绪抬头，上量明显减少，但市场看跌氛围浓厚，贸易商无建库意愿，用粮企业库存足，继续控制收购节奏。同时，进口玉米拍卖底价下调，也打击现货市场收购新粮积极性。整体来看，国内市场阶段性供应仍然较为充裕，供强需弱格局延续。盘面来看，连续下跌后，近期玉米期价窄幅震荡，短期或维持低位震荡。
棉花
洲际交易所(ICE)棉花期货周四触及涨停板，此前美国农业部公布的周度出口销售报告显示美国棉花出口强劲，且美元走软进一步支撑。交投最活跃的ICE 3月期棉收涨2.84美分或3.56%，结算价报82.59美分/磅。国内市场：当前疆内新棉交售接近尾声，个别轧花厂加工暂停。但棉花加工仍处于高峰期，加工进度明显加快，截止目前加工量超380万吨，市场供应仍相对充足。新花收购成本与期价大幅倒挂，棉企注册仓单意愿不强，市场情绪仍相对低迷。下游棉纱延续弱势行情，抛售压力仍较大，纺企开机继续下滑，预计后市棉价反弹仍有限。当前外围宏观主导行情，对棉价有所支撑。近日美棉期价上涨明显，提振国内棉市。操作上，郑棉2405合约短期暂且观望。
红枣
当前内地客商已采购原料多数已发回至销区市场，疆内企业及期现公司为新季采购主力。产区剩余未锁定货源少量，枣农挺价情绪略有松动，部分贸易商等待观望收购合适货源。内地客商采购量不足，多数客商采购量仅为去年同期的1/3左右，高成本支持现货价格。另外部分前期囤货流出市场，性价比较高，下游客商适当囤货，样本点库存较上周增幅明显。盘面上，近日枣价在20日均线上存在支撑。操作上，建议郑枣2405合约短期暂且观望。
淀粉
隔夜淀粉2401合约收涨-0.10%。受到生产利润好转与原料玉米供应充裕的影响，行业开机率保持高位，玉米淀粉产出增加。且随着下游需求逐步转弱，整体供需矛盾较为明显，库存连续回升，市场竞价氛围较重，不断拉低成交价格。截至12月6日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量69.5万吨，较上周增加3.5万吨，增幅5.23%，月增幅11.03%；年同比降幅1.63%。整体来看，淀粉市场阶段性供过于求。盘面来看，近期受供应压力加大影响，淀粉期价走势弱于玉米。
鸡蛋
鸡蛋产能也稳中小幅增加，供应适度宽松的局面未变，产区供应压力尚在，且当前终端消费尚无较大的变化，双十二促销活动尚未启动，电商、商超等走量一般，食品企业多按需采购，贸易商则补货量有限。同时，玉米、豆粕等价格走势偏弱，饲料成本下降，成本端支撑减弱。不过，随着现货价格再度转弱，利润收缩，且年底将至养户对超龄老鸡淘汰节奏或有加快的可能，鸡蛋供应压力或将有所缓解。盘面来看，鸡蛋期价小幅收涨，短线参与或暂且观望。
生猪
基本面上，供应压力依然较大，前期二次育肥和压栏的生猪，面临集中出栏的压力，加上年底各大养殖场出栏压力增加，也增加市场的压力。从下游需求来看，近期有所好转，临近冬至，需求或有阶段性走强的可能，关注其对盘面的影响。盘面来看，生猪价格震荡，短期超跌反弹后陷入调整。
豆粕
周四美豆上涨了1.16%，美豆粕上涨了-0.37%，隔夜豆粕上涨了0.06%，美豆持续走低一度跌穿13美元位置，但国内粕类仍延续反弹走势，近月合约明显偏强。继天津港口卸船出现问题之后，市场对于短期商检问题的担忧持续增加，一旦大豆压榨量下滑，豆粕供给也将会随之缩减。此外，海关数据显示11月大豆进口量低于预期，也为国内豆类盘面提供支撑。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至11月29日当周，2023/24年度大豆播种面积为757万公顷，相当于计划播种面积的43.8%，比一周前的34.8%推进了9%，比去年同期高出15%。阿根廷较好的播种进度和种植预期，也在一定程度上限制美豆的走势。从国内的市场来看，油厂样本人士也是看跌和持稳的居多，主要是由于现阶段大豆供应充足，部分区域油厂未来或将面临胀库风险，且目前下游需求表现一般。下游方面，饲料企业采购积极性有所好转，低价补库意愿尚可，但基于刚需有限、且油厂供应充足的情况，饲料企业不认为后续豆粕行情有太大上涨的可能性。盘面来看，豆粕冲高回落，短期供应担忧稍有抬头，限制下跌的空间。
菜油
洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四跳升逾2%，受美豆油大涨带来外溢支撑。隔夜菜油2401合约收涨1.63%。由于加拿大大草原今年的油菜籽单产好于预期，加拿大统计局将油菜籽产量预估从9月份的1,737万吨上调至1,833万吨。作为对比，分析师的预测为1,830万吨，上年为1869万吨。且欧洲和澳大利亚也上调当地菜籽产量，全球菜籽供应压力突然增加，对价格不利。另外，原油价格表现疲软，拖累植物油市场走势。其它油籽方面，阿根廷新总统或让该国货币贬值，推升美豆大幅走高。适逢南美天气炒作窗口，豆类市场波动加大。市场对11月底马棕库存的预期存在分歧，等待MPOB报告的验证，同时，马棕已进入季节性减产阶段，产量下降有助于缓解供应压力。国内方面，油脂整体供应保持宽松，三大油脂总库存继续震荡回升。同时，在进口大豆和菜籽到港量大幅增加的背景下，油厂开工率明显回升，供应压力仍牵制菜油市场。不过，菜油性价比较高，对需求有所利好，关注需求旺季购销变化。盘面来看，受外盘走强提振，隔夜菜油高开高走，短线参与为主。
棕榈油
周四马棕上涨了-0.54%，隔夜棕榈油上涨了1.84%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，12月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降7.48%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降7.85%，出油率（OER）环比增加0.07%。船运调查机构ITS称，12月1-5日马来西亚棕榈油出口148460吨，较上月同期的153805吨减少5345吨或环比下降3.48%。棕榈油面临季节性减产以及厄尔尼诺天气带来的减产，不过最新的出口节奏也有所放缓，限制棕榈油的去库存节奏。国内方面，棕榈油开始进入减产季，供应方面压力或得到缓解。从11月预计到港量来看，国内棕榈油库存高点或已现，但棕榈油需求进入淡季，下游经销商多低价补货，市场成交一般，预计短期内棕榈油维持震荡态势。菜油持续宽幅震荡，大供应势态依旧，未来供应端承压明显供应压力仍牵制菜油市场。盘面来看，棕榈油偏强震荡，短期基本面利好有限，限制棕榈油的价格。
花生
供应端，新作收获进入扫尾阶段，对花生行情的影响减弱，但整体供需格局改善；需求端，美豆收割结束，阿根廷新作产量预计大幅增加，豆油供应保持较宽松局面，油脂板块预计偏弱运行；短期国内油厂豆粕库存依旧偏高，叠加美豆大量到港，花生粕消化缓慢，且产量继续增长，目前处于承压局面；油厂压榨利润仍处于亏损状态，油厂采购节奏放缓，加之油厂榨油量较少，花生油需求疲软，油厂花生将继续累库。总体来说，供需格局改善，且压榨需求不旺，花生短期弱势行情或将延续，不过随着价格下跌兑现收获季节利空，后期价格可能呈现低位震荡行情，短期关注震荡区间8600-9250元/吨。
菜粕
芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周四上涨超1%，因阿根廷新总统或让该国货币贬值。隔夜菜粕2401合约收涨0.61%。美豆收割接近尾声，出口压力仍存，且近来巴西干旱地区迎来降雨，且未来几周还将出现更多降雨，消除人们对干旱影响作物产量的担忧，牵制美豆市场价格。不过，巴西大豆种植进度缓慢，且降雨对作物生长的改善程度仍有待观察，天气升水预期仍存。国内市场而言，随着进口菜籽大量到港，油厂开机率明显回升，菜粕供应压力加大。而水产养殖旺季已经结束，菜粕刚需消耗总体继续呈下降态势。沿海油厂菜粕库存快速回升，短期呈现供强需弱。不过，豆菜粕价差相对偏高，菜粕性价比较高，替代需求向好。豆粕来看，目前禽类养殖规模整体偏高，豆粕消费保持较高水平，不过，养殖利润不佳，饲企维持随采随用，需求支撑有限。总的来看，国内粕类市场基本面略偏弱，但近期南美天气炒作将加大市场波动率。盘面来看，前期连续下跌后，近来菜粕小幅反弹，短线参与为主。
白糖
洲际期货交易所（ICE）原糖期货周四收高，盘中触及四个月低点。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收涨0.03美分或0.1%，结算价每磅23.03分。国内市场，截至目前不完全统计，23/24榨季广西开榨糖厂数量增至57家，同比增加4家，日榨产能合计约46.5万吨，同比增加4.45万吨。新榨季国内甘蔗压榨量逐渐增加，新糖上市后，贸易商排队提货中。10月进口糖92万吨，远高于市场预期，且储备糖加工后继续出库，市场供应增加明显。终端市场采购情绪不高，且下游生产积极性不高，预计后市糖价仍弱势运行。操作上，郑糖2405合约短期偏空思路对待。
豆油
周四美豆上涨了1.16%，美豆油上涨了3.65%，隔夜豆油上涨了1.34%，原油继续下跌，市场在OPEC 宣布最新一轮减产和全球制造业活动低迷之际保持警惕。从国内的情况来看，国内豆油基本面未有利好驱动，产能产量有所增加，库存增量，下游需求还以补空单为主，短期基差将不会有较大改善，但临近换月，面临期限回归，预计还有偏弱预期。棕榈油开始进入减产季，供应方面压力或得到缓解。从11月预计到港量来看，国内棕榈油库存高点或已现，但棕榈油需求进入淡季，下游经销商多低价补货，市场成交一般，预计短期内棕榈油维持震荡态势。菜油持续宽幅震荡，大供应势态依旧，未来供应端承压明显供应压力仍牵制菜油市场。盘面来看，豆油震荡偏强，不过短期基本面也缺乏利好支撑，限制豆油的价格。
※ 化工品
沥青
美国汽油库存增加引发需求忧虑，市场对欧佩克联盟自愿减产的执行力继续存疑，国际原油期价小幅收跌；国内主要沥青厂家开工下降，厂家及贸易商库存小幅下降；华东主力炼厂间歇生产，部分低价资源出货尚可，西北现货价格下调。国际原油连续下跌，北方地区需求减缓，短线沥青期价呈现震荡整理。前20名持仓方面，BU2403合约多空增仓，净多单呈现增加。技术上，预计BU2403合约期价考验3600区域支撑，上方测试3750区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。
苯乙烯
隔夜EB2401合约震荡上行，收于8059元/吨。11月24日-11月30日，中国苯乙烯工厂产能利用率报72.08%，环比下降1.27%；整体产量在32.07万吨，较上周期减少0.57万吨，周环比下降1.75%。中国苯乙烯工厂样本库存量15.43万吨，较上一周期增加780吨，环比增加0.51%。苯乙烯非一体化装置本周均利润为-161元/吨，较上周期增加88元/吨，周环比增加35.52%。需求端，苯乙烯下游产能利用率小幅下降。上游原料纯苯价格小幅上涨，同时部分装置检修利好供应端，苯乙烯价格底部反弹。盘面上，EB2401日度布林线震动波带开口向下，日度MACD绿色动能柱缩小。操作上，建议暂时观望。
乙二醇
隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷较前一交易日下跌0.25%至56.74%；截至12月4日，华东主港地区MEG港口库存总量118.27万吨，较上一统计周期增加2.77万吨，主要港口转为累库。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上涨0.27%至89.26%。短期国际原油价格下跌削弱乙二醇成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，EG2401合约上方关注4150附近压力，下方关注4000附近支撑， 建议区间交易。
玻璃
近期国内浮法玻璃点火生产线增加，前期点火产线出玻璃时间延后，预计短期供应相对稳定。随着冬季的来临，北方部分地区地产项目已停工，玻璃终端需求走弱，但南方年末赶工需求的支撑下，玻璃企业产销持续上涨，企业日度加权平均产销率大幅增加，其中华东、西南、华中、华北、华南区域日均产销处于超百状态，行业去库相对明显。在后期市场趋弱预期下，生产企业或仍维持出货量以减小后期库存压力，预计短期玻璃企业库存有望继续下降。而上游纯碱市场延续涨势，对玻璃成本面存在较好支撑。FG2405合约短线关注2030附近压力，建议在1940-2030区间交易。
燃料油
美国汽油库存增加引发需求忧虑，市场对欧佩克联盟自愿减产的执行力继续存疑，国际原油期价小幅收跌；周三新加坡燃料油市场下跌，低硫与高硫燃料油价差降至149美元/吨。LU2403合约与FU2403合约价差为1050元/吨，较上一交易日回落41元/吨；国际原油连续下跌，低高硫期价价差缩窄，燃料油期价呈现宽幅整理。前20名持仓方面，FU2403合约空单增幅大于多单，净空单出现增加。技术上，FU2403合约考验2800区域支撑，建议短线交易为主。LU2403合约考验3900区域支撑，短线呈现宽幅整理走势。操作上，短线交易为主。
塑料
隔夜L2401合约窄幅下跌，收于7948元/吨。11月24日-11月30日，供应端，国内聚乙烯企业检修损失量在5.22万吨，较上周期增加0.22万吨；平均产能利用率86.82%，较上周期下降0.8%；总产量在56.59万吨，较上周期减少0.39万吨，其中LLDPE 产量为23.63万吨，较上周期减少0.39万吨。截至11月30日，油制线性成本理论值为8814元/吨，较上周期+64元/吨，煤制线性成本理论值为7365元/吨，较上周期-21元/吨。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率较上周期下降1.2%至46.99%。PE农膜开工率环比下降1.21%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：41.92万吨，较上周期增加0.02万吨，环比上涨0.05%。盘面上，L2401合约日度布林线震动波带张口向下，MACD红色动能柱增大，震荡区间7800-8000，等待区间突破。
甲醇
近期国内甲醇恢复涉及产能多于检修、减产涉及产能，产量有所增加，部分气头装置仍存在计划检修的可能，供应边际或有减弱，冬季到来成本端对价格有所支撑。进口仍存增量预期，本周华东港口卸货速度一般，宁波港口因大雾天气出现过短时封航，卸货速度不快，港口库存下降；华南港口因进口船只集中抵港，叠加下游需求缩减，库存累积明显。近期国内供应面波动有限，但多地价格上涨后，下游采买积极性不高。需求方面，传统需求处于旺季尾声，预期逐渐转弱；烯烃方面西北部分装置停车，华东、山东烯烃装置负荷稍降，行业开工率小幅下降。MA2405合约短线关注2380附近支撑，建议在2380-2430区间交易。
短纤
隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费上涨至983元/吨附近，加工利润走强。需求方面，短纤产销较前一交易 日上涨3.27%至35.43%，产销气氛升温。短期国际原油价格下跌削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PF2402合约下方关注7000附近支撑，上方关注7300附近压力，建议区间交易。
LPG
美国汽油库存增加引发需求忧虑，市场对欧佩克联盟自愿减产的执行力继续存疑，国际原油期价小幅收跌；华南液化气市场持稳为主，主营炼厂及码头持稳出货，局部小幅整理，下游谨慎观望，市场氛围平淡；化工需求表现偏弱，港口库存呈现下降，进口气成本支撑现货；华南国产气价格持平，LPG2401合约期货较华南现货贴水为700元/吨左右，较宁波国产气贴水为700元/吨左右。LPG2401合约空单增仓，净空单呈现增加。技术上，PG2401合约考验4500区域支撑，上方测试10日均线压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。
聚丙烯
隔夜PP2401合约窄幅下跌，收于7396元/吨。11月24日-11月30日，PP产能利用率下降1.81%至74.3%，PP装置损失量在20.927万吨，环比上周上涨4.93%。国内聚丙烯产量62.07万吨，较上周减少1.48万吨，跌幅2.33%；较去年同期增加2.49万吨，涨幅4.18%。库存方面，钢联数据显示：国内PP商业库存报72.21万吨，较上一周期-3.85万吨，周环比-5.06%，较去年同期-2.83万吨，同比-3.77%。截至2023年12月1日，油制PP理论成本为8008.3元/吨，较上周+203.64元/吨 吧，周同比+2.61%；煤制PP理论成本为7281.52元/吨，较上周-10.76元/吨，周同比-0.15%。需求端，聚丙烯下游企业平均开工率为55.22%，较上周-0.43%，较去年同期+13.03%。基本面供需两淡的格局延续，盘面价格相对僵持。PP2401合约日度布林线震动波带张口向下，日度MACD绿色动能柱缩小，7400支撑位附近上下各100点窄幅波动；操作上，建议暂时观望，等待区间突破。
合成橡胶
国内丁二烯市场表现偏弱，现货价格继续下调，北方市场货源相对充裕，下游询盘谨慎；顺丁橡胶出厂价格持稳，市场价格下跌为主，业者观望心态明显，交投氛围清淡。顺丁橡胶装置开工回升，高顺顺丁橡胶库存小幅增加；下游轮胎开工回落。前20名持仓方面，BR2402合约多空减仓，净空单小幅减少。技术上，BR2403合约下测11400区域支撑，上方测试12000区域压力，短线呈现宽幅整理走势。操作上，短线交易为主。
天然橡胶
近期东南亚主产区处于旺产季，原料产出持续上量，但国内产区逐步进入停割期，工厂原料库存低位，原料收购价格表现坚挺。近期青岛库存保税去库幅度加大，一般贸易库存延续降库趋势，泰混现货价格走低一定程度上刺激下游拿货力度，但下游工厂端进入季节性减产降负，预计库存去库将仍缓慢。本周国内半钢胎企业产能利用率继续提升，外贸订单充足，但整体出货表现缓慢，库存稍有增量；全钢胎企业上月底至月初检修的样本企业排产逐步恢复，但有其他样本企业安排降负或检修，产能利用率下降，企业出货偏慢，整体库存继续提升。ru2405合约短线建议在13200-13700区间交易。
纯碱
近期部分企业检修，国内纯碱装置开工率下降，个别企业近期存短期减量，预期产量相对平稳。需求方面，下游需求有所改善，企业订单增加，厂家出货顺畅，碱厂待发订单支撑下，预计库存或延续下跌趋势，低库存对价格仍有支撑，市场现货货源偏紧，部分企业仍存上涨意向，但纯碱价格逐步涨至高位，企业新单采购谨慎情绪增加。夜盘SA2405合约期价继续强势上涨，短线谨防期价过快上涨带来的回调修正，建议暂以观望为主。
烧碱
隔夜SH2405合约窄幅波动，收于2564元/吨。11月24日-11月30日，中国烧碱工厂产能利用率报85.6%，较上周期增加2.5%。20万吨及以上的液碱样本企业库存量在30.43万吨，环比增加6.96%。氯碱周均利润为704元/吨，较上周-53元/吨，周环比-7%。就液碱下游产品来看，氧化铝周均利润环比呈现下降趋势，粘胶短纤周均利润环比呈现上涨趋势。供应方面，烧碱企业开工率逐步提升，供应增量预期。需求难有增长，下游主要行业亏损，对高价原料抵触，现货价格持续下跌。操作上，建议暂时观望。
原油
国际原油期价小幅下跌，布伦特原油2月期货合约结算价报74.05美元/桶，跌幅0.3%；美国WTI原油1月期货合约报69.34元/桶，跌幅0.1%。鲍威尔称美联储在利率问题上谨慎行事，美国上周初请失业金人数温和上升，市场关注非农就业报告，美元指数出现下跌。欧佩克联盟产油国将在明年一季度自愿减产约220万桶/日，其中，沙特将自愿减产100万桶/日延长至3月，俄罗斯将自愿削减石油出口50万桶/日，市场担忧实际执行力度缺乏官方约束性；美国加强对俄油价格上限制裁力度；沙特下调对亚洲地区的原油售价，美国汽油库存增加引发需求忧虑，全球需求放缓忧虑压制市场，短线原油期价震荡加剧。技术上，SC2401合约考验530区域支撑，上方反抽10日均线压力，短线上海原油期价呈现宽幅整理走势。操作上，建议短线交易为主。
纸浆
隔夜纸浆震荡上行，期价收涨。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为192.8万吨，环比上涨11.3%，主要港口维持累库。 海外方面，当前海外新增产能陆续投放生产，欧洲地区需求连续低迷导致发往中国的浆量不断增多，后续国内纸浆进口量预计维持高位。需求方面，10 月欧洲港口纸浆月末库存量为 124.50 万吨，环比下降 10.17%，同比下降5.19%。欧洲纸浆港口库存高位回落，结束自去年 10 月起的同比上涨。国内方面，周内纸企生产情况相对稳定，市场交投情绪延续寡淡。技术上，SP2401合约上方关注5750附近压力，下方关注5300附近支撑，建议区间交易。
对二甲苯
隔夜PX震荡收涨。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至428美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷较前一交易日上涨3.58%至85.96%；10月PX社会库存为417.9万吨，环比-0.12%，同比+6.62%，月内PX整体库存变化不大。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷下滑0.63%至75.58%。短期国际原油价格下跌削弱PX成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PX2405合约上方关注8400附近压力，下方关注8100附近支撑，建议区间交易。
PTA
隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差上涨至394.74元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷下滑0.63%至75.58%；截至2023年11月30日，PTA行业库存量约在363.74万吨，库存环比+0.40万吨，供需差环比+112.87%，周内PTA库存转为累库。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日上涨0.27%至89.26%。短期国际原油价格下跌削弱PTA成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，TA2401合约上方关注5750附近压力，下方关注5550附近支撑， 建议区间交易。
尿素
近期国内尿素装置停车较恢复多，产量有所下降，随着气温下降，下周仍有4-5家企业计划停车，1-2家停车企业停车或者减产，考虑到短时的故障，总产量趋势继续下降。本周局部企业虽有待发，但因流向发运缓慢，企业库存呈现增加，但同比去年水平下降明显。出口方面，法检时间延长，虽然年内出口仍正常进行，但出口难以放量。随着冬储建仓的推进，多数复合肥企业维持装置正常运行，产能利用率表现稳中小幅提升。但保供要求下，国内淡储进程偏慢，关注国储以及东北冬储对区域尿素供应带来的影响。UR2401合约短线建议在2370-2480区间交易。
PVC
隔夜V2401合约窄幅上涨，收于5836 元/吨。11月24日-11月30日，PVC生产企业产能利用率增加1.68%至78.5%，产量46.49万吨，环比增加3.03%，同比增加19.66%。国内PVC社会库存在43.59万吨，环比增加1.61%。成本方面，国内 PVC 成本两种工艺同步走跌，电石法继续受液氯价格下跌影响，成本下降，导致全国平均成本下降，乙烯法主要受VCM价格下调影响，导致全国乙烯法PVC平均成本环比上周下降。截止11月30日收盘，全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为5675元/吨、5854元/吨，周环比增加0.31%、下降0.75%；毛利分别为-133元/吨、296元/吨。盘面价格持续下跌，成本支撑增强，底部反弹，现货价格较为坚挺。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带张口向下，日度MACD绿色动能柱缩；操作上，建议V2401合约短线轻仓试多，参考止损点5720。
※ 有色黑色
沪铝
夜盘AL2401合约跌幅0.57%。宏观面，美国11月ADP就业人数增加10.3万人，不及预期的13万人，及前值修正值10.6万人，就业人数放缓的同时，薪资增速也进一步降温，ADP就业数据连续四个月不及预期，为美国劳动力市场降温再添新证据。基本面，铝土矿价格高位，国内大部分氧化铝企业受近期矿石及成本限制难以进一步提产，电解铝方面，云南地区涉及停产的企业已完成初步停产计划，不过停产总产能略超预期，不过近期国内铝锭进口窗口多次打开，后期铝锭有较高进口预期，供应端仍有一定压力；下游，上周国内铝下游开工维持弱势，淡季表现明显，加上周内部分地区环保督察，拖累下游开工，后市来看，淡季氛围下，后续铝下游开工或持续走低，不过上周库存去库表现较好且去库速度略超预期，加上国内经济政策维持宽松向好，电解铝仍有支撑。现货方面，昨日下游刚需补库为主，成交一般。操作上建议，沪铝AL2401合约短期震荡交易思路为主，注意操作节奏及风险控制。
氧化铝
夜盘AO2402合约涨幅0.00%。宏观面，美国11月ADP就业人数增加10.3万人，不及预期的13万人，及前值修正值10.6万人，就业人数放缓的同时，薪资增速也进一步降温，ADP就业数据连续四个月不及预期，为美国劳动力市场降温再添新证据。基本面，部分地区矿山大型安全事故问题导致矿山开采受到部分影响，上周吕梁煤矿火灾等安全事故，矿石供应偏紧加剧，价格上调，氧化铝厂铝土矿库存有所降低，整体呈现有价无市状态，短期内矿石紧缺局面或难以扭转的情况下，铝土矿价格持稳或小幅上调为主，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺加上成本上移限制部分产能，产量难以进一步提升，加上北方地区年底重污染天气频发，或有再度限产预期，不过氧化铝现货进口窗口保持开启状态，将对供应有所补充；需求上，云南地区电解铝因枯水期跨度时间长及来年的工业用电需求量等原因有所减产。总的来说，铝土矿供应紧张加上价格偏强对氧化铝有所支撑，不过电解铝减产使得需求减弱，期价承压，短期震荡。操作上建议，氧化铝AO2402合约短期震荡交易思路为主，注意操作节奏及风险控制。
沪铜
铜主力合约震荡走弱，以跌幅0.35%报收，持仓量减少，国内现货价格小幅走低，现货升水，基差走扩。国际方面，ADP报告不及预期再度证实就业市场走软，美债收益率继续下探，10年期美债收益率逼近4.1%关口，为自9月1日以来最低水平，收报4.167%；对美联储政策利率更敏感的两年期美债收益率盘中回吐日内全部涨幅，最终小幅收涨，报4.597%。国内方面，财政部：增加和调整全国社保基金投资范围，具体包括公司债、非金融企业债务融资工具、养老金产品等；适当增加套期保值工具。基本面上，精铜表观消费量有所减产，需求方面，下游铜材开工率有所恢复国内需求逐步释放。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴下方，DIF上靠DEA，绿柱收窄。操作建议，短期轻仓逢低做多交易，注意控制节奏及交易风险。
热卷
隔夜HC2405合约增仓上行，现货市场报价上调。本期热轧产量小幅下滑，库存量降幅扩大，表观消费量继续提升。炉料强势反弹带动炼钢成本上升，支撑热卷期价上涨，由于库存持续下滑，同时出口量维持高位明显提振市场信心。技术上，HC2405 合约1小时 MACD指标显示 DIFF与DEA向上走高。操作上建议，震荡偏多交易，注意操作节奏及风险控制。
铁矿
隔夜I2405合约继续走高，进口铁矿石现货报价上调。本期澳巴铁矿石发运量及到港量小幅波动，铁矿石现货供应将相对平稳。贸易商报价积极性尚可，钢厂则维持按需采购。随着钢价上涨，炉料同样获得支撑，近期低品粉可贸易量较少，现货价格较为坚挺，对期价构成支撑。技术上，I2405合约1小时 MACD指标显示DIFF与 DEA向上走高。操作上建议，震荡偏多交易，注意风险控制。
焦炭
隔夜J2401合约探底回升，焦炭市场暂稳运行。原料方面，焦煤延续供需偏紧，煤价易涨难跌，原有成本较低的煤种逐渐消耗殆尽，焦企生产压力高位。供应方面，吨焦利润有所修复，但焦炭涨幅远小于原料焦煤，多数焦企仍处亏损，目前产能整体持稳，开工意向较差，焦炭供应增量不多。需求方面，铁水产量缓慢下降，成材淡季成交疲软，钢厂利润进一步压缩，对焦炭第三轮提涨抵触情绪较强，焦钢间博弈激烈。港口方面，内贸有出货情绪，外贸询单情况一般。下游部分主产区接触重污染天气应急响应，四季度末市场对宏观利好存有较强预期，板块回暖，盘面情绪高涨。策略建议：隔夜J2401合约探底回升，受强预期弱现实影响盘面情绪反复，操作上建议区间交易，参考2595-2740，请投资者注意风险控制。
焦煤
隔夜JM2405合约探底回升，炼焦煤市场暂稳运行。供应方面，产地方面，山西洗煤厂本周开工率稍有下滑，虽然吕梁部分煤矿复产，但产量恢复缓慢，其他地方安检保持严格，华东地区部分矿区由于前期未能完成产能任务集中复产，造成样本洗煤厂开工小幅上行，焦煤的实际供应依然保持偏紧。需求方面，吨焦利润明显修复，焦企开工小幅回升，主流钢厂暂未回应焦企三轮提涨，部分前期涨幅较大的高价煤种有所回调。市场对12月宏观会议较为乐观，板块情绪回暖，钢价普涨，钢材成交好转，焦煤跟随板块上行。策略建议：隔夜JM2405合约探底回升，盘面情绪较为反复，操作上考虑逢低短多，下方关注1950附近支撑，请投资者注意风险控制。
碳酸锂
主力合约LC2401高开走高，以涨幅6.99%报收，持仓量小幅减少，现货升水，基差走弱。基本面供给过剩主要矛盾仍未改变，现货市场成交清淡，现货价格持续下跌。下游采买意愿薄弱，整体市场预期偏弱，对后市锂价走势悲观，但在交易所限仓等监管措施下，悲观情绪有所修复。期权方面，LC2401沽购比为0.2559，环比有所上升，投机做多的情绪有所缓解。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴下方，DIF上穿DEA靠近0轴，红柱扩张。操作建议，轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险。
沪镍
夜盘ni2401合约低开高走。宏观面，美国11月ADP就业人数增长连续第四个月不及预期，同时，11月份薪资增长创2021年9月以来最低增速，劳动市场持续放缓，令市场对美联储降息的预期进一步强化，利好基本金属。基本面，原料方面，本周镍矿港口库存继续减少，随着菲律宾方面发运量的减少，镍矿库存将逐步下滑；产量方面，11月份精炼镍产量小幅回落，但仍在高位，同时，炼厂开工率及产能利用率也有所下滑；库存方面，昨日上期所库存小幅减少，LME大幅增加。整体来看，镍市供强需弱格局短期不改。技术面，ni2401合约1小时MACD指标DIFF值与DEA值向上走高 ，操作上建议日内震荡交易交易，注意操作节奏。
沪铅
夜盘pb2401合约跌幅0.61%。宏观面，美国11月ADP就业人数增加10.3万人，不及预期的13万人，及前值修正值10.6万人，就业人数放缓的同时，薪资增速也进一步降温，ADP就业数据连续四个月不及预期，为美国劳动力市场降温再添新证据。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，制约冶炼企业产量增幅，不过近期原生铅前期检修企业将逐渐复产，近期供应或将持续增加；废电瓶在极端天气下回收受到影响，价格高位运行，不过近期随着铅价同时下跌且跌幅较大，废电瓶贸易商畏跌抛货，废电瓶价格不再坚挺，上周再生铅开工率上涨，不过再生铅原料竞争大，亏损现状仍有持续，在部分炼厂生产条件困难且亏损严重下，不排除后续炼厂产量再下滑的可能。下游方面，上周铅蓄电池开工率下滑，终端消费不旺，电动自行车蓄电池市场消费持续下滑，汽车蓄电池市场更换需求也表现一般，生产企业成品订单随之走弱，后市总体需求上行空间有限。现货方面，昨日再生铅地域性报价差异偏大。总的来说，原生铅供应增加及下游需求不畅拖累铅价回调。操作建议，沪铅PB2401合约短期震荡偏空交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。
贵金属
夜盘沪市贵金属普遍收跌，沪银跌幅较大。昨日公布的美国上周初请失业金人数为22万人，略低于预期22.2万人，前值自21.8万人修正至21.9万人；四周均值22.075万人，前值自22万人修正至22.025万人；至11月25日当周续请失业金人数186.1万人，预期191万人，前值自192.7万人修正至192.5万人，整体失业金初申请人数低于预期或不利非农就业数据中失业率走高。往后看，短期内美债价格受市场对日本央行政策转向预期走强的影响或相对承压，无风险利率走高或使贵金属持有成本增加，外加前期市场对美联储政策转向预期修正，贵金属价格或相对承压。操作上建议，日内轻仓做空，请投资者注意风险控制。
螺纹
隔夜RB2405合约增仓上行，现货市场报价上调。本期螺纹钢周度产量继续小幅提升，社会库存下滑，但厂库增加，表观消费量由降转增。炉料强势反弹带动炼钢成本上升，支撑螺纹钢期价上涨，现货市场情绪有所好转。随着天气转冷，北方需求继续下滑，而南方仍处于年前赶工。技术上，RB2405合约 1小时 MACD指标显示DIFF与DEA向上走高。操作上建议， 震荡偏多交易，注意操作节奏及风险控制。
硅铁
硅铁市场暂稳运行。供应方面，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国39.92%，较上期降2.37%，兰炭坚挺，厂家利润不佳，开工下滑。需求方面，终端需求暂无明显改善，钢厂消费增量不多，压价采购，金属镁市场弱稳运行，镁锭企业复产时间不确定，硅铁下游需求压力较大，市场观望氛围浓。下游部分产区解除重污染天气应急响应，钢材价格现普涨行情，板块情绪回暖，市场对12月宏观政策仍有较强预期，炉料有止跌反弹趋势。策略建议：SF2402合约震荡偏强，市场多空交织，受弱现实强预期影响交易情绪较为反复，盘面仍存博弈，硅铁跟随板块走强，操作上建议日内交易为主，关注6835附近压力，请投资者注意风险控制。
工业硅
工业硅现货暂稳运行，硅厂有惜售情绪。供应方面，川滇地区成本较高，现货价格接近成本，随着12月电费上涨，厂家亏损增加，停减产范围扩大，部分在产硅企耗尽原料后也将进行停炉，云南怒江地区硅厂近日11台在产矿热炉全部停炉，西南地区开工率继续下滑。需求方面，据SMM统计，11月我国有机硅产量为17.36万吨，环比减少6.97％，11月整月行业开工率为75.22％，较10月减少5.62个百分点.11月产量减少的原因为一方面国内下游订单减少，需求支撑不强；另一方面，11月国内单体企业状况突发，临时检修增多整体开工率维持相对低位，下游整体采购情绪一般，市场观望情绪较浓，现货成交冷清。技术上，工业硅主力合约宽幅震荡，日K回踩BOLL下轨，操作上建议继续以震荡思路对待，关注上方14000附近压力，请投资者注意风险控制。
锰硅
锰硅市场偏弱运行。原料方面，化工焦上涨，广西地区电费高位，南方厂家生产积极性持续降低。供应方面，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国56.39%，环比减5.20%；日均产量30770吨，减1878吨，内蒙有个别厂家因故障持续检修，受现货成交不畅、盘面下行影响，厂家面临累库压力，宁夏部分厂家开启自主停减产。需求方面，现货成交清淡，部分南方钢厂开启招标，市场关注新一轮钢招指引。下游部分产区解除重污染天气应急响应，钢材价格现普涨行情，板块情绪回暖，市场对12月宏观政策仍有较强预期，炉料有止跌反弹趋势。策略建议：SM2402合约窄幅调整，日BOLL指标显示开口扩大，市场多空交织，受弱现实强预期影响情绪较为反复，盘面仍存博弈，操作上建议逢高短空，请投资者注意风险控制。
沪锡
夜盘SN2401合约跌幅0.15%。宏观面，美国11月ADP就业人数增加10.3万人，不及预期的13万人，及前值修正值10.6万人，就业人数放缓的同时，薪资增速也进一步降温，ADP就业数据连续四个月不及预期，为美国劳动力市场降温再添新证据。基本面上，锡矿紧缺供应预期收紧，加工费下调，上周云南和江西地区的精炼锡冶炼厂周度开工率小幅下降，源于江西某冶炼企业并因生产成本较高以及废料供应紧张生产计划调整少量减产，多数冶炼企业将维持正常生产节奏，后市产量维稳；锡锭进口盈利窗口持续开启，加上前期国内部分贸易企业锁定的锡锭进口长单，后续锡锭进口量级或将维持较高水平，将对锡供应有所补充，国内锡锭供应相对宽松，需求端下游焊料企业消费订单相对理性，电子订单并未明显好转，光伏需求也未有较强表现。现货方面，昨日锡价上行，现货市场成交冷清，下游企业多持观望态度。操作上建议，SN2401合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。
不锈钢
夜盘ss2401合约低开高走。宏观面，美国11月ADP就业人数增长连续第四个月不及预期，同时，11月份薪资增长创2021年9月以来最低增速，劳动市场持续放缓，令市场对美联储降息的预期进一步强化，利好基本金属。基本面，原料端，11月中国、印尼镍铁产量均减少，后续镍铁进口量预计有所下滑，原料供应减少，在成本端对不锈钢价格形成支撑；产量方面，部分不锈钢厂开始复产，供给预计有所回升；库存方面，本周不锈钢社会库存继续减少；需求端，由于终端行业进入淡季，对不锈钢需求难有改观，不锈钢需求疲软的情况还将延续。整体来看，不锈钢处于供给回升，需求不振的环境下，预计上行空间有限。技术面，ss2401合约1小时MACD指标DIFF值与DEA值向上走高，操作上建议日内震荡交易，注意操作节奏。
沪锌
夜盘zn2401合约跌幅0.19%。宏观面，美国11月ADP就业人数增加10.3万人，不及预期的13万人，及前值修正值10.6万人，就业人数放缓的同时，薪资增速也进一步降温，ADP就业数据连续四个月不及预期，为美国劳动力市场降温再添新证据。基本面上，云南地区部分冶炼厂常规检修，加上该地区部分冶炼厂受到限电影响，预计整体减量约1100吨左右，不过甘肃冶炼厂检修结束恢复正常生产，相抵后产量减量不明显，11月产量或小幅下滑，不过海外锌库存大增，内强外弱格局下，后续库存向国内转移仍有预期，进口锌锭仍有冲击。需求端，上周锌下游各版块周度开工表现仍然有差异化，镀锌在环保影响下部分企业停产，企业周内开工下降明显；不过压铸企业在锌价走低，终端消费有所提振下开工略有提升，后市来看，锌下游步入传统消费淡季，加上中央生态环境保护督察全面启动，限产力度较大，涉及地区较广，后市镀锌开工将走弱。现货方面，昨日除广东锌下游询价情绪一般，成交清淡外，各地成交成交氛围较好，升水均坚挺。操作建议，沪锌zn2401合约短期震荡交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。
※ 每日关注
07:50 日本第三季度实际GDP年化季率修正值
07:50 日本10月贸易帐
15:00 德国11月CPI月率终值
21:30 美国11月失业率
21:30 美国11月季调后非农就业人口
23:00 美国12月一年期通胀率预期
23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值
次日02:00 美国至12月8日当周石油钻井总数
A股解禁市值为：292.53亿
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