来源：宏源期货 作者：宏源期货
研报正文
资讯
1. 工业和信息化部今天发布当前全国光伏制造行业最新运行情况，数据显示，今年9—10月，我国光伏制造业保持高位运行，硅料、硅片、电池、组件产量同比增长均超60%。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，今年9—10月，全国多晶硅产量达到23.66万吨，同比增长90%;硅片产量87.95GW，同比增长61%;晶硅电池、晶硅组件产量分别达到83.81GW、79GW，同比分别增长78.7%、 86.7%。今年前十个月，全国晶硅电池产量累计超过403GW，光伏产品出口总额达到429.9亿美元。
2. 翔丰华表示，公司开发的硅碳负极材料产品处于客户测试阶段，已具备产业化条件。后续若有市场需求，公司将会根据客户需求进行相应匹配批量生产。
3.SMM 调研显示，11月多晶硅实际产量约为15.05万吨，环比10月增加5.2%。12月多晶硅产量预计继续增加至15.8万吨
投资策略
上一交易日工业硅不通氧553#(华东)平均价格较前日上涨0.34%至14,550元/吨，421#(华东)工业硅平均价格较前日持平至 15,550元/吨，期货主力合约收盘价较前一天下跌0.47%至13,720元/吨。
多晶硅复投料价格较前一天持平至64.5元/千克;多晶硅致密料较前一天持平至61.5元/千克;多晶硅莱花料较前一天持平至56元/千克。
基本面来看，目前新疆地区工业硅开工维持高位，对硅煤需求热度较高，但疆内矿山年度生产目标基本完成，加之冬季开采困难，矿山基本暂停开采工作，疆内硅煤趋紧，价格或将调涨;
工业硅价格持续低位，基本处于川滇地区成本线附近，在12月电价继续上调的影响下，预计亏损区间进一步扩大，目前云南怒江地区在产矿热炉已全部停炉，此外，湖南、广西、福建地区个别炼厂在高成本压力下也将选择停炉，12月随着川滇减产规模扩大，预计12月全国工业硅产量减量超4万吨，硅企继续让利出货意愿低;下游需求变动不大，观望情绪较重，市场成交略显不足，分板块来看，当前多晶硅优质料有限，库存低位且多为差料，定价权重回卖方，价格有望止跌回升，12 月新增投产项目叠加11月新投产能爬坡，预计对工业硅维持景气需求;有机硅市场需求有限，淡季订单减少叠加临时检修增加，有机硅对工业硅需求略有弱化;硅铝合金及出口需求持续疲软，对工业硅支撑有限。
持货商报价坚挺，低品位货源成交重心上移，高低品味工业硅差价收紧，从当前基本面来看，成本抬升、西南减产支撑硅价，且其下游消费也并未出现明显的边际减量，基本面无明显异动，整体上12月硅价暂无明显刺激，预计后续硅价将重回原震荡区间。