来源：大越期货 作者：大越期货
研报正文
1. 基本面：
供应端来看，11月底盐湖大厂出货加剧供需失衡局面，贸易商为了出货，让价幅度进一步提高，市场整体 交投意愿不高。
需求端来看，正极材料企业面临迅速下行的碳酸锂价格，进货意愿较为谨慎，部分企业出现减量砍单情况， 12月正极材料企业订单减量明显。
成本上看，锂矿/碳酸锂进口持续高位；成本下行压力继续累加，外购锂辉石/锂云母企业面临成本倒挂； 但盐湖提锂端依然可以盈利。偏空。
2. 基差：
12月19日，电池碳酸锂现货价100000元/吨，07合约基差-1900元/吨，现货升水期货。偏空。
3. 库存：
冶炼厂库存38225吨，环比增加1.76%，下游库存12959吨，环比增加3.51%，其他库存11288吨，环比减 少3.49%；总体库存小幅上涨。偏空。
4. 盘面：
MA20向下，07合约期价收于MA20下方。偏空。
5. 持仓：
前20席位持仓净空，空增。偏空。
6. 预期：
供给端总体上供给压力承压，下游需求未见起色；主力合约基差回落较为明显，但仍建议谨慎操作。
利多：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行；1-2月锂盐厂家有传统停/减产维护计划。
利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。
主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
主要风险点：停减产/检修计划冲击。
