■ 市场分析
大额逆回购集中到期。1月2日，央行开展1370亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。由于当日有7640亿元7天期逆回购和2420亿元14天期逆回购到期，央行当日公开市场实现净回笼8690亿元。根据Choice数据显示，本周将共有26640亿元逆回购到期。12月央行净投放MLF8000亿元，创年内MLF净投放量新高，超市场预期。12月LPR 1年期品种报3.45%，5年期以上品种报4.20%。
国内：制造业PMI回落。根据国家统计局数据显示，12月制造业PMI为49.0%，前值为49.4%，回落0.4个百分点。具体细项来看，PMI生产指数为50.2%，前值为50.7%；PMI新订单指数为48.7%，前值为49.4%；PMI从业人员指数为47.9%，前值为48.1%。上海调整本市住房公积金个人住房贷款策略。对于认定第二套改善型住房的，最低首付款比例为50%，嘉定、青浦等6个行政区全域最低首付款比例为40%。国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行2023年12月净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。
海外：苹果评级降低，红海局势紧张。美元指数创近十月最大涨幅，盘中两年期美债收益率升10个基点、十年期收益率升至两周高位。12月欧元区制造业PMI终值为44.4，较11月PMI终值44.2略有提升。巴克莱2019来首次将苹果的评级降至低配，iphone被警告需求降温，盘中跌落超4%。根据英国《泰晤士报》报道，英国军方正计划与美国联合，对海上或也门境内的胡塞武装目标发动空袭。
■ 策略
单边：2403合约持偏多思路。
套利：关注收益率曲线策略维持陡峭化（+2×TS-1×T）。
套保：中期存调整压力，空头可采用2403合约适度套保。
■ 风险提示
经济大幅弱于预期，流动性宽松低预期