镍品种：
1月2日沪镍主力合约2402开于125640元/吨，收于127510元/吨，较前一交易日收盘上涨1.84%，当日成交量为95576手，持仓量为104829手。昨日夜盘沪镍主力合约开于128010元/吨，收于127730元/吨，较昨日午后收盘上涨0.17%。
受宏观情绪转暖影响，昨日有色板块集体上行，沪镍主力合约价格低位回弹，精炼镍现货市场整体成交较节前略有好转，现货贸易商在24年第一个交易日普遍谨慎报价，部分贸易商节前清仓结账，节后首日精炼镍现货偏紧，现货升水小幅上调。SMM数据，昨日金川镍升水上涨50元/吨至3550元/吨，进口镍升水上涨150元/吨至-50元/吨，镍豆升水上涨200元/吨至-2500元/吨。昨日沪镍仓单减少41吨至11260吨，LME镍库存增加102吨至64158吨。
■镍观点：
镍处于较低库存、弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍供应持续增长，但消费未见起色，过剩格局持续，镍供需偏空，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，镍产业链供应充裕，加之近期镍铁、硫酸镍价格走弱，外购原料生产电镍成本明显下挫，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。前期镍价持续下挫，镍产业利润收缩严重，镍价大幅下行的主动性不足。当前镍价相较于产业链其他环节的偏低估现象得以修复，短期价格或偏弱震荡运行。
镍策略：
中性。
■风险：
精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。
304不锈钢品种：
1月2日不锈钢主力合约2402开于13705元/吨，收于13830元/吨，较前一交易日收盘上涨1.1%，当日成交量为77318手，持仓量为74087手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13800元/吨，收于13875元/吨，较昨日午后收盘上涨0.33%。
昨日不锈钢期货价格跟随镍价明显回弹，现货价格持稳为主，现货市场询单氛围偏淡，实际成交一般，下游观望情绪较浓。不锈钢现货升水（上午10：30）持稳为主，目前处于极低水平。昨日无锡市场不锈钢基差下降10元/吨至120元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨40元/吨至70元/吨，SS期货仓单增加1620吨至52393吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为915元/镍点。
■不锈钢观点：
304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力转弱的格局中。11月份300系不锈钢产量继续小幅回落，终端消费未有明显改善。随着近期不锈钢盘面价格的回升，不锈钢厂、镍铁厂利润情况明显改善。受成本支撑，外加消息面影响，短期来看不锈钢价格或震荡偏强运行，但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，而且成本端价格重心仍低位运行，长期来看不锈钢价格或随成本端价格偏弱运行，后续关注不锈钢成本端价格变化情况。
■不锈钢策略：
中性。
■风险：
印尼政策变化。