来源：国贸期货 作者：国贸期货
研报正文
行情回顾：
现货市场：根据中国汇易统计的数据，上个交易日华南棕榈油现货价 7,090元/吨(-)。
基本面情况：
【棕榈油】
据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1353828吨，上月同期为1382883吨，环比减少2.1%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2023年12月1-31日马来西亚棕榈油单产减少10.21%，出油率减少0.14%，产量减少10.86%。
据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1038834吨，较上月同期出口的1128763吨减少8%。据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据，马来西亚12月1-20日棕榈油产量预估减少8.59%，其中马来半岛减少7.15%，马来东部减少10.92%，沙巴减少 10.7%，沙捞越减少11.58%。
据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚 12月1-25日棕榈油出口量为1057955吨，较上月同期出口的1260613吨减少16%。据马来西亚棕榈油局MPOB消息，马来西亚2024年1月毛棕榈油的出口税维持在8%，但将2024年1月的参考价从2023年12月的 3589.09林吉特/吨上调至3679.50林吉特/吨。
据欧盟委员会，截至12 月10日，欧盟2023/24年棕榈油进口量为154万吨，而去年同期为176万吨。MPOB公布数据显示，11月马棕产量178.9万吨，环比减少7.66%，稍低于市场预期。
11月马棕出口139.7万吨，环比减少5.67%，明显低于市场预期。11月马棕进口3.97万吨，也稍低于市场预期。虽然11月马棕出口较预期稍弱，但11月马棕国内表需仍较强，所以最终11月马棕库存242万吨，环比减少1.09%，略有去库。
分析：
马棕产量进一步下调，出口也继续转弱，供需偏紧发展;国内棕油近期暂无买船消息，近几周库存走出拐点，有望走出去库趋势。虽然棕油产地及国内供需向偏紧结构发展，但是主力合约换为远月合约后，主要应该关注边际变化对预期的影响，目前的基本面符合棕油的季节性，预计持续震荡。
