策略摘要
中性。氯碱行业进入传统销售淡季,供增需减。美联储降息预期及国际航运利好情绪减弱,氧化铝期货上行受阻,带动烧碱盘面下行,最终收盘价在2692,较上一交易日结算价变化-1.14%。需持续关注近期国内外宏观利好信息变化。期货估值偏高,今日向现货回落,基差回暖,但目前弱势难改。
核心观点
市场分析
期货市场:截止1月8日SH主力收盘价2692元/吨(-1.61%);基差-505 元/吨(+13)。
现货:截至1月8日山东32液碱报价:700元/吨(-10);山东50液碱报价:1120元/吨(-40);西北片碱报价2700元/吨(0)。
价差(折百价):截至1月8日山东50液碱-山东32液碱:-28 元/吨(-64);广东片碱-广东液碱:531 元/吨(0);32液碱江苏-山东250 元/吨(+23)
观点:供应端来看华北华东及西南地区月内有计划检修装置,区域性供应温和,其余地区开工无明显调整,整体产量居高。同时矿石原料供应偏紧未有效解决,国内氧化铝企业难提升负荷;纸浆、粘胶短纤及新能源领域产能过剩,终端企业随着春节临近,多有观望心态,刚需持稳。烧碱企业有累库预期。目前市场压力增大,宏观利空,致与下游企业长协签订处于弱势,烧碱报价持续下跌。
策略
中性。美联储降息预期及国际航运利好情绪减弱,氧化铝期货上行受阻,带动烧碱盘面下行,最终收盘价在2692,较上一交易日结算价变化-1.14%。需持续关注近期国内外宏观利好信息变化。期货估值偏高,今日向现货回落,基差回暖,但目前弱势难改。
风险
供应增长落地情况;需求开工及下游近期采购意向;库存增加速度;需求重新示弱;国际市场表现。