瑞达期货研究院
12月下半月巴西糖产量同比及累计同比增幅仍明显，但较上个月相比增速有所放缓。由于当前巴西甘蔗压榨处于尾声阶段，可压榨甘蔗数量趋于减少，未收榨糖厂100家，去年同期为49家，其中约80家糖厂将在1月中旬结束榨季生产。按照巴西中南部产糖数据看，1月上旬巴西产糖量预估在10万吨左右，整体23/24榨季巴西中南部累计产糖量大致4215万吨，比上年同期增长超20%的可能性较大。但随着巴西糖压榨结束，供应端利空逐渐落地。后期市场焦点逐渐转向北半球市场。当前泰国及印度糖生产同比明显下滑，对原糖市场形成一定支持。据报告显示，厄尔尼诺现象从今年持续到2024年的几率为70%-80%可能。厄尔尼诺现象通常会抑制降雨，对新作印度、泰国等主产国食糖产量造成影响。
据巴西蔗糖工业协会Unica称，巴西中南部地区糖厂12月下半月压榨甘蔗487.2万吨，较去年同期增加79.87%，产糖23.6万吨，同比增加35.63%。自4月1日开始的2023/24榨季，截至1月1日巴西中南部地区甘蔗累计入榨量为6.44亿吨，较去年同期同比增18.76%；已产糖4205.3万吨，较上年同期增长25.43%。入榨甘蔗用于生产食糖的比例49.09%，上榨季同期为45.96%。
12月巴西糖出口至国内数量仍较大，预计进口糖供应仍施压市场。且考虑当前国内糖市供应处于集中上市期，下游贸易商春节备货积极性一般，预计后期糖价上方仍受供应端施压，短期期价相对震荡为主。
研究员：
许方莉 期货从业资格号F3073708
期货投资咨询从业证书号Z0017638
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