来源：东兴期货 作者：东兴期货
研报正文
【螺纹钢】
昨日螺纹2405合约收于3902/吨（-5），杭州中天HRB400E螺纹现货报3950元/吨（+10），建材日成交10.18万吨；连铁2405合约收于952元/吨（+5），青岛港65%卡粉1105元/湿吨（-），青岛港61.5%pb粉1011元/湿吨（-），青岛港超特粉900元/湿吨（-），1月22日港口成交83万吨。
近期黑色系走势一直受到整体市场情绪压制，尽管已经连续数日在大A的极弱表现下，显现出较强的抗跌属性，但总体的价格表现还是受到大盘的牵连，昨日午盘螺纹上涨势头酝酿良好，最终却无奈被大A的突然暴跌再度开启回调，尾盘随大A微弱的反弹，期螺艰难守护住3900整数关。
供需方面，螺纹需求基本低位稳定，本周多地迎来寒流，温度的骤降及不利天气或带动建材需求再度向下调整，不过同时螺纹产量降幅也有所扩大，目前的供需相对匹配，累库节奏也是偏缓慢的，尚构不成直接矛盾。
当前库存水平已经同比低于去年，但鉴于总体需求的持续收缩，库存相对偏低也在情理之中，单纯的低库存难以成为螺纹向上的直接动力。
据悉，目前市场年后订单量并不大，冬储需求预计很难释放，外加市场处在利多消息的真空期，因此尽管螺纹价格表现出较大的韧性，但向上也缺乏十足的动力。
螺纹在本周预计还将在3800-4020区间内偏强运行，下方注意3800-3830的支撑，同时3850上方也面临技术面颈线位置的支撑，因此盘面如若在上述位置附近出现支撑企稳迹象，则仍可考虑逢低做多的机会。
【棉花】
1月22日，ICE棉84.77美分/磅，上涨1.05%，棉花现货指数CCI3128B报价为16791元/吨，主力合约价格冲高回落，收于15910元/吨，下跌0.09%，基差881，CY Index C32S报价22900元/吨，棉纱主力价格为21940元/吨，下跌0.14%，FCY Index C32S报价23006元/吨；郑棉仓单13258，有效预报1267。
上周美棉周度签约量为420047包，环比增长60%，累计签约931万包，较去年同期增长0.3%。其中中国当周采购2277082包，累计签约量为376万包，较去年同期增加106.9%。其他国家累计签约量为554万包，较去年同期减少25.7%。
美棉出口强劲，且下一年度种植意向减少，给美棉价格带来支撑。
国内方面，上游加工企业套保意愿增强，下游棉纱市场稳定为主，纺企库存压力缓解，后期关注下游需求持续性。
整体来看，短期市场情绪偏多，关注上方套保压力。