瑞达期货研究院
中国海关公布的数据显示，2023年12月中国精炼镍出口量7519.972吨，环比增加1753吨，涨幅30.40%；同比增加5001吨，增幅198.59%。其中报关出口1732.115吨，保税区流转出口5787.857吨；报关净进口量-287.356吨，环比增加26.95%。2023年1-12月，中国精炼镍出口总量36626.115吨，同比增加14113吨，增幅62.68%。
我国精炼镍出口量大幅增长，主要原因包括国内精炼镍产量增加、国内品牌注册LME交割、进口持续亏损。首先，根据Mysteel数据，2023年国内精炼镍累计产量245126吨，累计同比增加38.43%；其中12月国内精炼镍企业设备产能28867吨，开工率93.07%，国内精炼镍呈现新增产能投放、开工率保持高位的情况。第二，2023年3月LME推出重振镍合约的措施，包括缩短新产品进入LME市场的时间至3个月、免除新品牌的上市费用等等，目前中国企业交仓的有金川、凯实、华友和格林美，更多品牌仍在注册LME交割品，带动国内精炼镍出口发往LME交割库。第三，2023年镍进口全年处于亏损，亏损幅度在2000-20000元/吨，目前处在亏损10000元/吨左右的水平，因此大部分进口镍都留存于保税区，在进口亏损情况下，使得大量保税区库存流转出口。
数据来源：WIND、瑞达研究总体来看，国内精炼镍新增产能不断投放，竞争加剧供应过剩情况下，国内普遍贴水的货源，令进口镍的市场份额被逐步挤占。这导致进口利润持续亏损，进而保税区库存流转出口大幅增加，成为近期数据攀升的主要原因。其次，国内品牌积极参与LME交割也在不断推进，也反映出国内供应外溢的趋势。因此这样来看，国内精炼镍过剩格局依旧比较明显。
研究员：蔡跃辉
期货从业资格号F0251444
期货投资咨询从业证书号Z0013101
助理研究员：
李秋荣 期货从业资格号F03101823
王凯慧 期货从业资格号F03100511
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