来源：华创期货 作者：华创期货
研报正文
【棉花】
逻辑：
周一，棉花期货主力合约CF2405收盘报价16125元/吨，较前一交易日结算价上涨125元/吨，涨幅0.78%。
棉花现货价格稳中有涨，近期全国气温普遍骤降，终端需求较好，提振棉价。持仓方面，1月29日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约41.43万手，空单持仓约43.43万手，多空比约为0.95，净多持仓约为-2万手。
整体来看，库存充裕抑制棉价上行节奏，但若需求持续向好，棉价重心或将进一步缓慢上移，预计短期内棉价震荡偏强运行。
趋势观点：建议以轻仓逢低做多为主。
【沥青】
逻辑：
周一，沥青期货主力合约BU2403收盘报价3771元/吨，较前一交易日结算价上涨4元/吨，涨幅0.11%。据钢联数据显示，截至1月29日，国内沥青社会库存为55.4万吨，较前一周增加2.9万吨，增幅5.52%;企业库存为59.5万吨，较前一周增加3.5万吨，增幅6.25%。
当前处于沥青消费淡季，整体供需双弱，受寒潮来袭影响，短期需求有所下滑，但国际原油价格重心近期持续走高，且国内宏观情绪转好，盘面上看，期价有所上探，沥青短期或偏强整理运行。
趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。
【生猪】
逻辑：
周一，生猪2403合约高开低走，收盘报价14110元/吨，较前一交易日结算价上涨95元/吨，涨幅0.68%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2403合约多单持仓47526手，空单持仓50657手，多空比0.94。据钢联数据，截至1月26日当周，外三元生猪出栏均重为121.96公斤，较前一周下跌0.01公斤;重点屠企冷冻猪肉库容率为24.49%，较前一周下降0.11个百分点。
生猪供需矛盾尚存，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，限制猪价，但南方雨雪天气限制影响出栏节奏，且春节临近，备货现象增加，消费兑现预期支撑市场，此外，近期标肥价差走阔，二次育肥存入场现象。预计生猪期价短期或震荡偏强运行。
趋势观点：建议以逢低轻仓试多为主。