来源：福能期货
股指
1月份制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2个百分点，结束了连续三个月的回落，制造业景气水平有所回升。分项指数来看，订单类指数边际回升，加之生产指数处于荣枯线上方，反映生产销售活动有所回升。目前中小企业PMI较弱，加之企业预期下降，后续稳增长政策可能会继续推出提振市场信心。
盘面上看，当前市场一九分化严重，加之临近春节资金离场意愿上升，市场转跌，短期市场仍处于筑底过程。中长期来看，考虑到稳增长政策逐步显效，叠加增量政策陆续推出，经济修复力度有望增强，企业盈利相继改善，利好期指表现。综合来看，稳增长政策发力加之A股主要股指估值低位，加之资本市场改革持续推进，期指下行空间有限，不应过度悲观。（仅供参考）
国债
年初以来收益率曲线呈现牛平后牛陡，30年期国债收益率下行至2002年3月以来最低。近期行情驱动因素主要有:一是央行呵护资金面，央行超预期降准释放资金万亿;二是信贷投放平稳，对债市挤出效应降低;三是地方债发行节奏偏慢，1月发行地方债3845亿，同比下降2590亿，拖累主要在于新增专项债，可能与四季度增发万亿国债有关，使得债市供给压力降低，对债市形成利好。目前宏观经济弱修复，政策维持宽松，对市场情绪形成提振，预计债市偏多运行。风险点在于当前收益率快速下行可能会使得部分资金离场，另外1月26日贵州公告将于2月2日发行325亿特殊再融资券，标志着新一轮化债进程开始，加之年后地方债发行进度或提速，债市供给增加对盘面产生一定压力;当前长债、超长债收益率普遍在机构的负债端成本附近或之下，导致机构配置意愿下降;最后，商业银行资本新规正式实施带来银行自营端赎回可能会导致后续债市波动加大。（仅供参考）
焦煤
建材成交走弱叠加双焦累库增加，焦煤主力合约大幅回落。前期非事故煤矿小幅复产，但节前煤矿及洗煤厂逐步开始安排放假，蒙煤日通关在800车左右，总体供应偏弱；焦炭方面，全国平均吨焦利润-57元/吨，外加环保限产，焦企继续开工意愿弱；需求端，钢厂日均铁水产量223.29万吨，建材日成交量降至7万吨低位，多省市启动重污染天气治理，预计节前铁水产量增量空间不大，目前焦钢企业煤焦可使用天数上升，下游节前补库接近尾声，按需采购为主。
在供减需平情况下双焦均出现累库，市场担忧年后煤矿复产焦煤总库存会进一步累积，短期焦煤主力合约弱势运行，由于焦煤现货价格涨跌幅较窄，盘面贴水扩大，下行空间有限。（仅供参考）
02
今日晨报
原油：美国原油产量回升，原油震荡运行为主
PX：地缘冲突推涨油价，调油驱动转强，偏强震荡
PTA：节前备货需求带动，库存转移顺畅，偏强震荡
乙二醇：港口到船较少，库存去化，但国内装置负荷提升，价格区间震荡
短纤：成本高企，下游部分节前补仓，价格震荡盘整
PP：供应稳定，下游低需跟进，震荡运行
PE：下游刚需补库，订单缓慢跟进，震荡运行
LPG：海外供应有缩紧预期，但PDH开工维持低位，震荡运行
PVC：需求预期转弱，上行驱动不足
甲醇：供需偏弱，承压运行
苯乙烯：供需双减，高位震荡
玻璃：玻璃产销尚可，冬储补库预期下，短期盘面价格或区间震荡运行为主。
纯碱：纯碱在节前补库带动下，交易氛围有所改善，现货价格止跌企稳，短期受供应端消息扰动较大，价格宽幅震荡，谨慎操作。
烧碱：烧碱下游需求仍偏弱，供应有压力，预计短期烧碱盘面价格偏弱运行，建议谨慎操作。
油脂：南美大豆施压美豆油，且国内备货结束，油脂仍处于高库存，短期油脂回落为主
蛋白粕：阿根廷上调产量预期至5250万吨，且巴西降雨减弱，大豆收割顺利，众多利空因素施压蛋白粕，叠加国内供强需弱格局，豆粕短期难以逆转行情，但目前贴水较多，预计近期筑底为主。
棉花：短期棉花仓单上量，市场节后需求暂不明确，棉价上涨空间受限
煤焦：焦煤供应释放有限，焦企亏损开工继续下降；下游补库基本结束，双焦总库存持续回升，短期偏弱运行。
钢矿：铁矿港口库存持续累积，铁矿供需情况较前期出现改善，部分地区重污染天气解除，矿价震荡偏弱运行；建材成交不断走弱，钢价或随成本回调。
铁合金：产量下降有限，供需矛盾仍待改善，维持震荡偏弱。
工业硅: 需求依旧疲软，宏观情绪转弱，预计震荡偏弱。
碳酸锂：供需过剩，偏弱运行。
铜：基本面支撑不足，铜价上行空间有限。
铝：宏观及基本面共振，铝价偏强运行。
氧化铝：生产扰动仍存，价格偏强运行。
镍：供应维持宽松，需求偏弱库存维持累库，短期偏弱运行。
不锈钢：镍铁企稳支撑钢价但需求一般，关注钢厂库存释放情况。
股指：稳增长政策发力加之A股主要股指估值低位，建议逢低布局期指多单。（仅供参考)。
数据来源：iFind