来源：大越期货 作者：大越期货
研报正文
棉花：
1、基本面：
USDA：3月报调低全球产量，总体略偏多。ICAC3月报:23/24年度全球棉花产量2431万吨，消费2376万吨，期末库存2181万吨。
海关：1-2月纺织品服装出口同比增涨14.3%。12月份我国棉花进口26万吨，同比增加54.9%；棉纱进口15万吨，同比增加91.5%。
农村部1月23/24年度：产量562万吨，进口185万吨，消费769万吨，期末库存687万吨。偏多。
2、基差：
现货3128b全国均价17262，基差1282（05合约），升水期货；偏多。
3、库存：
中国农业部23/24年度1月预计期末库存687万吨；中性。
4、盘面：
20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。
5、主力持仓：
持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。
6：预期：
国内棉花金三银四消费小旺季即将到来，今年开年前两个月纺织品出口数据相对利好。郑棉短期震荡调整，主力05临近交割，未来关注09合约16000附近支撑。
利多：意向植棉面积大幅降低，产量有所减少，消费回暖。
利空：外贸订单减少，疆棉出口受到阻碍，短期新棉大量上市，价格承压。
