来源：大越期货 作者：大越期货
研报正文
每日观点
铜:
1、基本面：供应开始加快，废铜政策有所放开，国外货币开始收紧,2月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.1%，比上月下降0.1个百分点；中性。
2、基差：现货71935，基差-1105，贴水期货；偏空。
3、库存：3月15日铜库存减750吨至107300吨，上期所铜库存较上周增47150吨至286395吨；中性。
4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。
5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。
6、预期：目前需求弱现实和强预期博弈，整体宏观情绪有所好转支撑铜价，由于加工费快速下降国内冶炼企业有望减产，导致铜价上涨，短期或有所偏强。
近期利多利空分析
利多：
1、交易所显性库存较低。
2、俄乌,巴以地缘政治扰动。
3、美联储降息预期。
利空：
1、加工费有所企稳，铜精矿产量恢复。
2、全球经济并不乐观，高铜价会压制下游消费。
逻辑：
美国降息预期，国内复苏情况
风险：
自然灾害
期现价差
国内外处于升水结构
交易所库存
库存维持历史低位
保税区库存
保税区库存维持低位平
