来源：福能期货
一、基差数据
备注：
1.股指、铜、铝、锌、铅、LPG、苯乙烯期货合约为逐月活跃
2.基差=现货价格-期货价格。
3.基差率=(现货价格-期货价格)/现货价格
4.若基差在统计区间上沿（80%以上)，其大概率有缩窄可能；若基差在统计间下沿(20%以下)，其大概率有扩大可能。(注:亦要根据当前的市场情况来判断，若出现流动性风险等情况，基差回归性减弱。)
二、基差解析
01
PVC：
近期PVC供给维持高位，下游开工仍处同期低位，产业链库存累积处相对高位，现货相对承压，盘面升水较大，存在无风险套利机会。随着上游春检临近和下游开工季节性恢复，且出口订单尚可，PVC供需有转好预期，基差或逐渐收窄，后续关注库存去化情况。
02
塑料：
塑料2404合约基差-65元/吨，2405合约基差为-99元/吨，当前基差处于年内低位。基本面来看，部分生产企业进入检修期，PE供应呈减少预期，但目前库存水平依旧偏高。需求端，地膜需求旺季，订单累积增加，规模企业开工率预计维持高位，对原料需求增加。原料端原油因OPEC+维持减产存支撑。综合来看，PE短期基本面边际好转，但仍以积极消化库存为主，预计偏强震荡，基差或维持低位。
03
股指：
前2月经济数据总体好于市场预期，工业生产表现强劲，制造业和基建投资维持较高增速，但房地产市场仍处于下行趋势。在设备更新及消费品以旧换新背景下，对制造业投资和生产及消费形成一定支撑。当前政策持续发力，宏观经济有望延续修复，加之资本市场改革不断深化，有望吸引增量资金入市，期指运行中枢有望上移。IC和IM方面，新质生产力或成为今年交易主线之一，预计后续促进科技创新及制造业发展等产业金融政策将陆续出台，对相关板块形成利好；IH方面，银行净息差降至历史最低，对利润形成挑战，加之地产尾部风险仍存，拖累银行等金融板块，预计短期表现或弱于成长股板块，可考虑多IC空IH策略，但由于中小盘股赛道易拥挤化，注意及时止盈止损。