来源：建信期货 作者：建信期货
研报正文
一、行情回顾与展望
市场表现：尿素主力合约价格弱势运行。UR2405 收盘价1997 元/吨，成交量220406手，持仓量 194173 手，净增 6654 手。
现货报价：尿素(小颗粒)出厂价格继续下跌。河南晋开出厂价2190 元/吨，河南心连心出厂价 2245 元/吨(-30);山东瑞星出厂价2190 元/吨，华鲁恒升出厂价2210 元/吨(-30);山西丰喜出厂价 2150 元/吨;内蒙古天润出厂价2020元/吨。
后市展望：供应端，尿素周度日产量保持在 18 万吨以上;需求侧，春季需求集中释放渐入尾声，局部区域补库为主，复合肥企业开工接近5 成的水平，交付订单为主;
外盘价格近期持续回落，中东 4 月价格 336 美元/吨，外盘溢价有收窄趋势，但依然保持溢价，出口炒作声音减弱，印度新一轮招标预期谨慎，需要关注实质性的出口动作确认放松信号。
此外，煤炭价格淡季持续走弱带动成本支撑下移，现货价格近期持续调整，盘面情绪悲观逐步形成空头趋势下探支撑。
风险提示：出口量价大幅超预期(多) 装置大面积停产煤炭价格大幅波动
二、行情要闻
据 The Print 报道，根据印度外贸总局的通知，印度中央政府已经允许三家国有化肥公司在 2025 年 3 月 31 日前继续进口尿素。这三家公司是印度IPL、RCF 和 NFL 公司。
外贸总局的通知中指出：尿素(用于农业目的)的政府账户进口将由指定的国有贸易企业自行进行，或者通过任何经由化肥部门授权的实体/企业(化肥营销实体)在印度港口申报进口清单。
据霍尔果斯海关统计，今年前两个月霍尔果斯口岸进口化肥1.7 万吨，主要产自白俄罗斯、乌兹别克斯坦等国家，入境中国后销往四川、江苏等地。
郑商所公告，为进一步提升尿素期货服务产业的能力，服务全国统一大市场建设，助力农资保供，郑州商品交易所在尿素品种实行“集团交割、就近提货”机制，在部分非基准交割区域通过交割厂库动态调整升贴水、提货人选择提货点的方式满足不同区域产业企业参与尿素期货交割的需求。
尿素“集团交割、就近提货”实施方式为：交割厂库在部分非基准交割区域增加一处提货点，同时公布对应基准交割区域的已有提货点，非基准交割区域提货点的升贴水由交割厂库根据现货实际动态调整。
提货人根据公布的升贴水，可以选择在该非基准提货点提货，也可以选择该厂库在基准交割区域对应的已有提货点提货。在非基准交割区域提货时，由厂库和提货人按照选择时间对应公布的升贴水自行结算。该项机制自 2024 年6 月第16 个交易日开始实施。
三、 数据概览
