专题报告 | 大选系列(八)美国贸易与航运篇:美国大选背景下加征关税及301调查影响

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重要提示:

本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下,任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任。

美国宣布对部分中国进口货物加征301关税。5月14日,美国白宫发布声明称大幅提高从中国进口的电动汽车、锂电池、太阳能电池、钢铁和铝、起重机等产品的关税。由于在上述产品范围中我国出口至美国量级普遍有限,因此本次301关税具体影响的贸易量有限,更多体现了拜登政府在选举压力下,对华采取压制措施的政治口号。 

美国对华在海运、物流和造船业发起301调查。4月17日,美国贸易代表办公室宣布,在审查了五个全国性工会的请愿书后,决定按贸易法发起对中国海事、物流和造船行业的301调查;诉求包括:①要求对每艘在美国港口停靠的中国制造船舶征收港口费,②要求建立美国造船产业复兴基金,③在国内增加对美国制造船只的需求。调查报告可能会在美国大选前后发布,选情大概率会决定调查的方向和措施的强度。 

本轮301条款调查希望振兴美国造船业,但其造船业发展受限。受劳动力和原材料成本较高等资源禀赋因素制约,美国总体私营造船规模仍有限,难与中韩日相比,美国造船业在全球市场占比不足0.1%。当前,美国船厂手持订单(不含军船)仅25艘,合23.2万总吨;更大的可能是影响和改变国际造船业及航运业的竞争条件,给中国造船业增加壁垒和不利的竞争条件。另一方面,韩国船厂有望因此受益。港口方面,对靠泊美国港口的中国建造的船舶征收港口费。中大型集装箱船、汽车运输船和VLGC运输船潜在影响较大。美国是主要的集装箱化货物消费地,近一半的新巴拿马型集装箱船被部署到跨太平洋航线上,最终目的港为美国港口。 

在美国大选对航运业发展展望方面,关注对造船业影响展望及对集运市场影响展望。一方面,301关税对靠泊美国港口的中国建造的船舶征收港口费。对中大型集装箱船、汽车运输船和VLGC运输船潜在影响较大;美国是主要的集装箱化货物消费地,近一半的新巴拿马型集装箱船被部署到跨太平洋航线上,最终目的港为美国港口;因此,中美贸易运输成本上行。在货量影响方面,大选背景下,美国贸易保护政策成政治皮球。市场预期贸易脱钩、直接对美出口成本上涨;中国企业近期加快对美国电商货类出口,同时在电动车企出海布局方面,加大南美投资建厂力度;关注贸易转移、加征关税前抢运带来的货量短期上涨。 

风险因素:实际货量支撑、极端天气、行业监管、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动。

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