中信期货研究
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美国宣布对部分中国进口货物加征301关税。5月14日，美国白宫发布声明称大幅提高从中国进口的电动汽车、锂电池、太阳能电池、钢铁和铝、起重机等产品的关税。由于在上述产品范围中我国出口至美国量级普遍有限，因此本次301关税具体影响的贸易量有限，更多体现了拜登政府在选举压力下，对华采取压制措施的政治口号。
美国对华在海运、物流和造船业发起301调查。4月17日，美国贸易代表办公室宣布，在审查了五个全国性工会的请愿书后，决定按贸易法发起对中国海事、物流和造船行业的301调查；诉求包括：①要求对每艘在美国港口停靠的中国制造船舶征收港口费，②要求建立美国造船产业复兴基金，③在国内增加对美国制造船只的需求。调查报告可能会在美国大选前后发布，选情大概率会决定调查的方向和措施的强度。
本轮301条款调查希望振兴美国造船业，但其造船业发展受限。受劳动力和原材料成本较高等资源禀赋因素制约，美国总体私营造船规模仍有限，难与中韩日相比，美国造船业在全球市场占比不足0.1%。当前，美国船厂手持订单（不含军船）仅25艘，合23.2万总吨；更大的可能是影响和改变国际造船业及航运业的竞争条件，给中国造船业增加壁垒和不利的竞争条件。另一方面，韩国船厂有望因此受益。港口方面，对靠泊美国港口的中国建造的船舶征收港口费。中大型集装箱船、汽车运输船和VLGC运输船潜在影响较大。美国是主要的集装箱化货物消费地，近一半的新巴拿马型集装箱船被部署到跨太平洋航线上，最终目的港为美国港口。
在美国大选对航运业发展展望方面，关注对造船业影响展望及对集运市场影响展望。一方面，301关税对靠泊美国港口的中国建造的船舶征收港口费。对中大型集装箱船、汽车运输船和VLGC运输船潜在影响较大；美国是主要的集装箱化货物消费地，近一半的新巴拿马型集装箱船被部署到跨太平洋航线上，最终目的港为美国港口；因此，中美贸易运输成本上行。在货量影响方面，大选背景下，美国贸易保护政策成政治皮球。市场预期贸易脱钩、直接对美出口成本上涨；中国企业近期加快对美国电商货类出口，同时在电动车企出海布局方面，加大南美投资建厂力度；关注贸易转移、加征关税前抢运带来的货量短期上涨。
风险因素：实际货量支撑、极端天气、行业监管、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动。