轻舟财经新加坡9月5日电（记者刘春涛）东盟国家货币汇率表现备受市场关注。中国银河国际近期发布的报告显示，东盟主要经济体的货币在全球经济形势的推动下，展现出升值潜力。尤其是在美国经济放缓及美联储预计将于2024年进行连续降息的背景下，东盟四国货币（ASEAN-4，马来西亚林吉特、印尼卢比、泰铢和新加坡元）有望在未来几年内逐步升值。
中国银河国际认为，对美国经济衰退的担忧被过度解读，但随着全球基本面的转变，东盟货币的强势可能会持续。其预计从2024年9月开始，美联储将连续下调联邦基金利率（FFR），并在2026年初实现3%的终端利率。这将导致东盟四国货币的进一步升值，但升值幅度将因各国的国内增长、通胀和政策利率前景而有所不同。
马来西亚林吉特：经济增长与政策支持双重驱动
根据报告，马来西亚林吉特在2024年表现优异，年底马来西亚林吉特兑美元汇率预计为4.40，2025年底则可能进一步升至4.20。林吉特的强势表现得益于国内经济的稳健增长，特别是在消费（如现金补贴和公务员薪资改革）以及投资领域（如电气和电子行业的升级转型）的支撑下。
报告指出，马来西亚国家银行可能会采取更加鹰派的货币政策，以应对潜在的通胀压力。与此同时，强劲的经济基本面和外资流入的增加也为林吉特提供了更多支持。不过，报告提醒，林吉特的短期升值过快可能带来汇率重估风险，尤其是在全球市场预期美联储可能调整政策立场时。
印尼卢比：资本流入带来稳定支撑
印尼卢比近期同样有所升值，预计印尼卢比兑美元2024年底汇率为15,650，2025年底为15,250。报告认为，联邦基金利率的下调和低通胀是印尼央行（BI）在2024年第四季度降息的信号。尽管如此，随着资本流入改善以及低利率和寻求收益的环境，印尼的收支平衡状况更加健康，这应会支持印尼卢比未来的升值。
报告也指出了印尼面临的潜在风险，如免费餐食计划的高成本对财政赤字和债券发行构成上行风险以及周边经济体经济放缓对该国出口及外资流入的影响。
泰铢：政策不确定性下的升值前景
泰铢在2024年也表现强劲，预计泰铢兑美元年底汇率为34.50，2025年底将升至33.60。报告显示，泰国央行可能会在2024年及2025年保持2.50%的政策利率不变，这有助于维持货币的升值势头。此外，基础设施投资的持续推进和新的政治领导人可能带来的政策利好，也为泰铢提供了潜在的支撑。
不过，报告提醒，泰国的政治不确定性及部分投资项目的延误，可能对泰铢未来走势构成不确定性。
新加坡元：避险货币地位巩固
新加坡元在区域内表现相对稳健，预计新加坡元兑美元2024年底汇率为1.31，2025年底为1.30。与邻国不同，新加坡元自2022年以来与美元同步波动，保持了相对于区域内其他货币的相对强势。这有助于新加坡缓解进口通胀的压力，但也削弱了该国的出口竞争力。报告认为，新加坡元的强势趋势可能会继续。2024年第二季度的GDP数据显示出改善的前景，科技行业的周期性回升也提供了助力，这甚至促使新加坡金融管理局（MAS）将2024年的GDP增长预期从同比2-3%上调至2.5-3.5%。
报告认为，新加坡金融管理局可能最早在2024年10月开始发出放宽货币政策的信号。然而，报告也指出新加坡元名义有效汇率（S$NEER）仍将保持温和升值趋势。到目前为止，整体通胀有所缓和，部分原因是政府解决了车牌拥有权（Certificate of Entitlement）供应的问题。然而，核心通胀仍高于金管局设定的2%的软目标，并可能在今年剩余时间里仍会在2%以上。
未来展望与风险
总体来看，东盟主要货币在全球经济调整的背景下展现出较强的升值前景。美联储的货币政策转向、东盟国家稳健的经济增长、以及区域内资本流动的变化，将共同影响东盟货币未来的走势。然而，全球宏观经济的不确定性，特别是美国经济的进一步放缓以及中国经济表现，仍然是影响东盟货币表现的重要因素。
报告认为，在当前复杂的经济环境下，东盟各国央行可能需要调整其货币政策，以应对外部环境变化并确保经济的持续增长。