研报正文
核心观点
一、市场概述
9 月 12 日，PVC 小幅走弱，据 Wind 数据，V2501 收盘报 5397 元 /吨，涨幅为 1.45%，成交量 119 万手，环比下降 31 万手，持仓量 97 万手，环比下降 1 万手;现货方面，贸易商一口价变化不大，点价货源价格优势随着期货走高而减弱，下游整体采购积极性仍然较低，华东地区电石法 PVC 五型报价在 5210--5340 元/吨。
二、基本面情况
成本方面，电石行业开工率受检修和降负影响而有所下降，同时企业出货顺畅，市场价格上调，截至 9 月 12 日，内蒙古乌海地区电石价格为 2650 元/吨，环比提高 50 元/吨。
供应方面，近期部分装置临时停车，但下游计划检修企业减少，行业开工负荷率或小幅提升，但由于近期 PVC 价格低迷，企业开工的积极性不高，预计市场供应增量有限。
需求方面，经过前期集中补库后，当前中下游企业持观望态度，且由于临近假期，下游采购积极性较低;出口方面，部分海外买家维持低价采购操作，但缺乏普遍性。
库存方面，由于近期 PVC 价格低位运行，中下游企业补货积极性较高，PVC 行业库存环比持续去化。
三、后市展望
预计 PVC 供应将小幅增加，内需因低价而小幅好转，但终端订单较弱，外需缺乏持续性，上游电石低位反弹，PVC 底部支撑增强，但外围宏观及政策性影响偏弱，市场预期继续维持区间波动，预计上方空间有限。
（转自：曲合期货）