来源：冠通期货 作者：冠通期货
研报正文
【策略分析】
塑料逐步退出检修季，茂名石化全密度、镇海炼化全密度、独山子石化新HDPE等检修装置重启开车，新增塔里木石化全密度、抚顺石化全密度、万华化学HDPE等检修装置，本周其周度开工率环比上涨2个百分点，处于中性水平，较去年同期低了2个百分点。
7月份PE净进口转而环比增加20万吨。下游开工基本稳定，农膜订单继续较快增加，棚膜继续备货，但农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜需求跟进不足，订单小幅减少，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。
8月份制造业PMI环比下降0.3个百分点至49.1%，仍在收缩区间，低于预期的49.5%。国内暂未出台超预期的政策刺激，石化库存仍处于近年同期偏高水平，上周石化去库提速，但本周供应增加后，石化去库再次放缓。
原油价格低位反弹，目前塑料农膜备货加速，金九银十旺季到来，预计塑料下方空间有限，关注旺季表现。由于塑料下游农膜订单增速较快，且近期塑料供应增加不及PP，建议多塑料空PP。
【期现行情】
期货方面：
塑料2501合约减仓震荡上行，最低价7922元/吨，最高价7998元/吨，最终收盘于7980元/ 吨，在60日均线下方，涨幅1.31%。持仓量减少3629手至408702手。
现货方面：
PE现货市场部分上涨，涨跌幅在-0至+50元/吨之间，LLDPE报8150-8470元/吨，LDPE报 10300-10400元/吨，HDPE报7800-8150元/吨。
【基本面跟踪】
基本面上看，供应端，独山子石化新HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至88%左右，较去年同期低了2个百分点，目前开工率处于中性水平。
需求方面，截至9月6日当周，PE下游开工率环比回落0.06个百分点至42.46%，农膜订单继续较快增加，棚膜继续备货，但农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜需求跟进不足，订单小幅减少，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。
周四石化早库环比下降1万吨至79万吨，较去年同期高了15万吨，石化库存仍处于近年同期偏高水平，上周石化去库提速，但本周供应增加后，石化去库再次放缓。
原料端原油：布伦特原油11合约上涨至71美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于965美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于875美元/吨。
（转自：曲合期货）