瑞达期货研究院
数据概况：
据隆众资讯统计，截至2024年9月11日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：47.89万吨，较上周涨3.74万吨，环比涨8.47%。截至2024年9月6日，聚乙烯社会样本仓库库存为65.23万吨，较上周降2.43万吨，环比降3.59%，同比高11.09%。
看点1：9月库存走势分化，总库存高位难降
9月，PE生产企业库存呈上涨趋势。上游供应方面，虽然8月停车的蒲城清洁能源30万吨、鲁清石化20万吨等装置陆续重启，但由于独山子石化30万吨、镇海炼化30万吨、中化泉州30万吨等装置停车检修，周产量、开工率较8月下旬数据有所下滑，供应端小幅减量。然而，由于市场预期偏弱、下游抵触高价，生产企业开单减少，导致部分产品停滞于生产企业、厂库上升。当前生产企业库存偏高。
图表来源：隆众资讯 瑞达期货研究院社会库存呈去化趋势。8月下旬以来，农膜开工持续复苏，PE下游平均开工率总体呈缓慢增长趋势。上游库存向下转移受阻，叠加下游企业逢低采买、持续消耗，社会库存环比去化，但仍处于同期高位。
图表来源：隆众资讯 瑞达期货研究院PE总库存呈小幅增长趋势。截至9月11日，PE总库存在113.12万吨左右，较8月30日增长1.58%，处于近3年高位水平。上游供应虽有所减量但仍处于偏高水平，PE下游需求复苏缓慢、弱于往年，导致总库存持压力持续偏大。
图表来源：隆众资讯 瑞达期货研究院看点2：后市供应预计上升，库存去化难度加大
9月中下旬新增检修装置较少，目前仅扬子石化7万吨计划于14日停车，而前期停车装置将于中下旬陆续重启。从生产利润来看，当前煤制PE装置理论利润尚可，油制PE装置理论利润受国际油价走弱影响修复至盈利状态，后市装置降负减产的情况预计较少。综合考虑，9月中下旬PE供应压力预计上升。下游需求方面，农膜、包装膜订单虽有改善但总体仍偏低，远不如往年同期水平，拖累农膜、包装膜开工增长。在供应端增量预期明朗、下游需求增长受限的背景下，后市PE库存去化恐将加大，高库存压力预计持续整个9月旺季，对价格产生一定的压力。
图表来源：隆众资讯 瑞达期货研究院
图表来源：wind 瑞达期货研究院风险提示：期市有风险，入市需谨慎！
作者：
研究员：黄青青
期货从业资格号F3004212
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助理研究员：
徐天泽 期货从业资格号F03133092
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