【现货】现货价格跟随盘面下跌。日照港PB粉-31至741元/吨，金布巴粉-33至675元/吨。
【基差】夜盘基差小幅强。PB粉和金布巴粉仓单成本分别为784.3元和772.4元。PB粉夜盘基差30.3元/吨左右。
【需求】近期钢厂即时利润回落明显，复产持续，但本周铁水产量增幅较小，247家钢厂日均铁水产量+1.28至234.36万吨，产能利用率环比+0.48至87.99%，高炉开工率+0.89至81.68%。
【供给】供应增量明显，据统计局数据披露，1-9月进口铁矿石9.189亿吨，同比增加4.9%（+4275.9万吨）。周度数据来看，近期到港量起伏较大，主要受到台风天气扰动，本周45港到港量环比+990.1至2948.8万吨；全球周度发运+39.7至3020.9万吨，其中澳巴环比+89至2492万吨，其他非主流国家-49至529万吨。
【库存】钢厂与港口库存均环比上升。截止10月17日，45港库存1.5298亿吨，环比周一+118.9万吨，环比上周四+191.6万吨；钢厂进口矿库存环比+21.4至9006.7万吨。后期钢厂有持续复产预期，按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到海外发运稳定运行，叠加钢厂超量补库意愿不强，预计铁矿石库存持稳走势。
【观点】需求端钢厂复产持续，但宏观情绪走弱，铁矿石跟随黑色金属下跌。基本面上，供增需减，钢厂库存基本持平，港口库存同比上升。周环比来看，供需双增，钢厂按需补库，港口库存小幅累库。供应来看，本周到港量涨幅明显，全球发运维持同比增量。需求来看，近期钢厂即时利润回落明显，钢厂复产持续，但本周铁水产量增幅较小，247家钢厂日均铁水产量+1.28至234.36万吨，关注复产高度。库存来看，港口与钢厂库存均环比上升，其中港口库存1.5298亿吨，钢厂库存9006万吨。钢材数据来看，Mysteel口径下五大材维持增产去库趋势，产业端矛盾尚未累积，若后市钢材需求不及预期，铁矿石仍有估值回落风险，关注复产下钢材去库的持续性。长期来看，供应端海外矿山稳定运行，叠加全年需求有减量预期下钢厂超量补库意愿较低，四季度高库存格局有望延续，铁矿石价格弹性承压，全年钢材需求负增长预期下，传统旺季下盘面或给出逢高空机会，后续持续关注钢材去库持续性与钢厂复产实际高度。操作上，01合约空单关注735-740附近支撑，跨期价差关注铁水产量见顶后逢高做缩1-5价差机会，可尝试卖出01合约1000元/吨虚值看涨期权，建议投资者注意头寸管理。