（来源：中银期货研究）
来源：中银期货研究
财政部：1-9月，全国国有及国有控股企业营业总收入同比增长1.2%，利润总额同比下降2.3%。国有企业应交税费44136.7亿元，同比增长0.1%。9月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.1个百分点。
Mysteel：上周黑色系商品期货和现货价格同步小幅回落。同时，钢厂利润继续被压缩。预计阶段性钢价可能继续围绕宏观预期在当前区间内震荡运行，而趋势性走向可能要到11月上旬后才会逐步明朗。不过，短期内钢价及其原料可能出现反弹机会。
中国金融时报：央行宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具，此举有望带动全市场买断式回购业务发展。我国货币市场主流为质押式回购，海外投资者更习惯买断式回购，此举可缓解质押品冻结压力，提升银行间市场流动性、安全性和国际化水平。
原油：
本期原油板块大幅下挫，内盘SC原油期货夜盘收跌4.08%，报514.6元/桶；SC 12-1月差呈Backwardation结构，今日收报4.1元/桶。外盘Brent原油期货收跌5.28%，报71.64美元/桶；WTI原油期货收跌5.25%，报68.01美元/桶。以色列于10月26日对伊朗军事目标发动报复性空袭，以回应10月初伊朗空袭以色列本土。以军此次袭击未对伊朗核设施或油田进行打击，整体影响相对有限。伊朗武装部队总参谋部就该事件发表声明，其将保留对以军行动作出回应的正当权利。当地时间10月28日，以色列总理内塔尼亚胡称其袭击已达成全部目标。目前来看，伊以双方态度较为克制，中东局势情绪逐步降温，导致原油地缘溢价回落。从基本面情况而言，需求支撑乏力仍为核心问题，近期美国炼厂开工水平持续下滑。国内主营炼厂加工量亦明显回落，内盘SC近月结构走势承受一定压力，SC近月月差重回5元/桶以下，SC-Brent 12-FEB内外盘价差收窄至1.5美元/桶以下。目前SC仓单库存总量已小幅回升至645.1万桶，建议持续关注。
燃料油：
本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收跌0.83%，报3003元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌1.76%，报3913元/吨。随着高硫燃旺季需求逐步消退，FU结构趋弱，内盘FU 1-3月差小幅收窄至50元/吨附近，外盘S380 DEC/FEB月差小幅收窄至13美元/吨。低硫燃基本面持稳偏紧运行，内外盘价差LU-VLSFO 01-DEC走阔至20美元/吨以上。高低硫价差较前期高位有所收窄，内盘LU-FU 01维持在1000元/吨以下，外盘Hi-5 DEC收窄至115美元/吨以下。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至10月24日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加219.9万桶至2014.5万桶。今年以来，新加坡燃料油库存周均1981.16万桶；2023年新加坡燃料油库存周均2044万桶；2022年新加坡燃料油库存周均2090万桶。
PX：
上一交易日PX主力合约跟随原油宽幅震荡，大约在7000元/吨附近波动，市场方向不明朗。PX月差低位震荡，呈Contango结构。石脑油跟随原油小幅反弹，PX表现明显不如石脑油，PXN价差仍在继续下探。最新一期国内PX开工水平较上周环比上涨4.5个百分点，达到87.3%。据最新消息，浙石化一套重整装置计划11月初检修，200万吨/年PX配套装置预期降负荷运行。下游PTA环节累库严重，PTA厂商调节开工以避免过高库存。PX供应也有收紧趋势，11月PX基本面或将延续紧平衡的状态。
PTA：
上一交易日PTA主力合约跟随原油宽幅震荡，在5000元/吨附近波动。从基差来看，PTA社会库存偏高，现货市场流通宽松，上周跌幅超过期货，Contango结构进一步深化。近期PTA装置检修消息较少，中国PTA开工水平已连续两周回落，PTA社会库存跟随去库。如今已10月下旬，下游季节性消费旺季已经临近尾声。如果没有新增PTA装置检修计划，PTA社会库存累库程度将更加严重。
PF：
PF主力合约跟随上游原料端震荡，整体表现相对PX、PTA偏强。同时，因聚酯端仍处于季节性消费旺季，PF现货价格坚挺，基差周度环比小幅走阔。上游原料价格下跌，有助于下游聚酯产业恢复景气度，长丝、短纤的利润都出现明显好转。纺织企业订单天数已经连续两周回落，预示着“金九银十”消费旺季即将结束。可考虑做缩PF基差，终端厂商选择在盘面价格低位买入套保。观点仅供参考。
橡胶：
周一橡胶板块横盘整理。主力合约RU2501下跌125元至17910元/吨，跌幅0.69%；NR2412下跌140元至14270元/吨，跌幅0.97%；BR2501下跌110元至14950元/吨，跌幅0.73%。
天然橡胶方面，本期数据显示一般贸易库边际累库。据隆众资讯统计，截至2024年10月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量40.82万吨，环比上期增加0.57万吨，增幅1.42%。保税区库存5.74万吨，降幅1.71%；一般贸易库存35.08万吨，增幅1.95%。原料方面，国内海南胶水18200（0）元/吨、云南胶水16200（-400）元/吨；泰国烟片73.0（-1.66）泰铢/公斤、胶水72.5（-1.0）泰铢/公斤、杯胶59.0（+0.05）泰铢/公斤。海南基差偏强、云南基差中性、泰国中性。合成橡胶方面，丁二烯橡胶周初出厂价下行、原料丁二烯走弱、厂家库存和期货库存累库，基本面偏弱。
综上，基本面边际转弱对橡胶板块上方形成压制。观点供参考。
黑色金属
钢材：
越南工贸部对中国彩涂钢板征收反倾销税案件的有效期再度延长五年。10月28日，唐山市重污染天气应对指挥部研究决定，自2024年10月29日8时起全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。焊管生产企业可恢复正常生产。十四届全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日在北京举行,财政部副部长、世行中国副理事在世界银行发言，除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标。基本面来看，随着冬季临近，天气污染叠加环保督察进驻，预计铁水高点临近。与此同时，钢厂利润尚可，下游需求年底赶工，钢材库存降幅缩小，供应压力增加，但利多政策频出，钢价区间震荡。
铁矿石：
10月28日，唐山市重污染天气应对指挥部研究决定，自2024年10月29日8时起全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。焊管生产企业可恢复正常生产。美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期24.2万人，前值自24.1万人修正至24.2万人。美联储倾向未来几个季度放慢降息步伐。截至10月20日，各地累计发行专项债券3.63万亿元，占全年额度的93%，支持项目超过3万个。基本面来看，唐山市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，预计铁水高点临近，铁矿石需求环比增长空间有限，澳巴到货量环比下滑，铁矿价格区间震荡。
有色金属
隔夜，LME铜收跌7.5美元，跌幅0.08%，LME铝收跌18美元，跌幅0.69%，LME锌收涨52美元，涨幅1.68%，LME镍收跌100美元，跌幅0.62%，LME锡收跌85美元，跌幅0.27%，LME铅收跌14美元，跌幅0.71%。消息面:美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期24.2万人。欧元区10月制造业PMI初值45.9，为5个月以来高位，预期45.3。IMF全球经济展望报告称，预测2024年全球GDP增长率为3.2%，与7月份的预测保持不变；2025年预计增长3.2%，低于7月份预测的3.3%。生态环境部、海关总署等六部门发布《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》称，符合要求的再生铜铝原料不属于固体废物，可自由进口。上周铝棒周度开工率录得68.41%，环比下滑2.38%，市场正面临消费旺季向淡季切换。9月铜管企业开工率为65.35%，环比减少0.08个百分点，同比减少1.15个百分点。最新全国主流地区铜库存减0.95万吨至21.01万吨，国内电解铝社会库存减0.5万吨至62.5万吨，铝棒库存增0.11万吨至11.09万吨，七地锌库存减0.35万吨至12.24万吨。操作建议，短线交易为主，氧化铝正套可继续持有。观点仅供参考。
豆粕 ：
沿海地区豆粕价格较上个交易日报价整体上调沿海油厂主流价格调至2950-2990元/吨。美国大豆收割进度达到81%，高于去年同期和五年均值，巴西种植进度加快，全球大豆供应宽松，外盘走势受到压制。不过，美豆因低价出口需求增加，CBOT大豆期货出现小幅反弹，带动内外盘上涨。国内市场方面，大豆到港量和豆粕供应充足，但下游需求基本见底，短期基本面依然疲弱，现货价格走势偏弱，油厂开机率维持较低水平，市场观望情绪浓厚。菜粕主力01合约本周震荡下跌，下游需求疲软，市场以刚需采购为主。虽然盘面上涨带动现货市场跟涨，但由于菜籽入库时间的不确定性，油厂开停机不稳，短期内菜粕预计仍将以震荡为主。随着气温下降，水产饲料需求减少，菜粕主要用于禽料，豆菜粕价差维持稳定。蛋白粕短期逢反弹偏空思路对待。
植物油：
连盘豆油冲高回落宽幅运行，主因国际油价重挫影响豆油走势；基差报价涨跌互现，市场报价意愿不强且成交受限；后续关注国际油价及菜棕市场消息影响，豆油本身关注四季度大豆到港量变化，整体来看豆油利好因素依旧较多，故预计上涨空间仍存。受国际油价下挫拖累，连棕价格震荡下跌，国内部分市场24度现货基差上调10元/吨左右，国内货源偏紧，油厂报价相对坚挺，交投表现欠佳。短期预计棕榈油基差或略有走高，关注后续产地供需数据及国内库存变化情况。菜油减仓下跌。沿海油厂菜籽压榨持续稳定，开机持续高位，菜油基本面目前仍然偏弱，现货基差持续弱势。短期植物油日内逢低偏多交易为主。