转自：中国信托业协会
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一、2023年房企非银类融资超7000亿元 信托融资同比下降超七成
二、集合信托市场持续升温 年末收益率现“翘尾”行情
三、“定点帮扶+慈善信托”助力乡村振兴研讨会召开
2023年房企非银类融资超7000亿元 信托融资同比下降超七成
来源：证券日报 陈潇2024-1-12
1月12日，中指研究院公布的数据显示，2023年房地产行业共实现非银类融资7222.7亿元，同比下降15.1%。
中指研究院企业研究总监刘水向《证券日报》记者表示，2023年融资政策持续宽松，但融资总规模仍在下降，受市场复苏势头持续转弱等因素影响，投资人对房地产行业投资信心尚未能完全修复。
从具体的融资结构来看，信用债仍占据发行大头。2023年房地产行业信用债发行规模为4233.1亿元，同比下降9.1%，占总融资规模的58.6%，较2022年有所上升。其中发行期在3年以上的占比42.0%，平均发行期限3.05年。
海外债方面，2023年房企海外债发行规模仅为219.3亿元，同比增长24.6%，占总融资规模的3.0%。其中，海外债发行金额较高的有中海地产、中国金茂、越秀地产等央国企。
房企信托融资则降幅较大，中指研究院数据显示，2023年房企信托融资规模为297.4亿元，同比大幅下降71.0%，占总融资规模仅为4.1%。
“随着行业周期下行，前期房企信托违约事件时有发生，机构投资更为审慎，导致整体投资规模大减，去年6月份以来，信托融资金额连续下滑，个别月份单月融资不足10亿元，仅在12月份出现翘尾，信托融资渠道接近消失。”中指研究院方面表示。
ABS融资（资产支持证券化融资）方面则表现相对稳健。2023年，ABS融资规模为2472.9亿元，同比下降6.8%，占总融资规模34.2%，平均发行期限为6.70年，期限明显延长。
从发行结构来看，ABS融资中的类REITs比例快速提升，发行占比提升至17.4%。在刘水看来，持有型物业在行业下行阶段，成为房企盘活资产、补充资金的重要手段，房企同时也能从多元化经营中受益。
“整体来看，信用债在政策鼓励下市场缓慢复苏，发行规模有望保持稳定，特别是优质民企将获得相应发行机会；海外债、信托仍将维持零星发行状态；ABS成为仅次于信用债的融资渠道，有底层资产支持的CMBS（商业地产抵押贷款支持证券）/CMBN（商业地产抵押贷款支持票据）、类REITs仍将保持较高发行占比。”刘水表示。
值得一提的是，中指研究院数据显示，今年一季度房企到期债券余额达2373.5亿元，其中信用债占比61.8%，海外债占比38.2%，境内债务偿债压力仍然不小。
镜鉴咨询创始人张宏伟向《证券日报》记者表示，从房企到期债务的时间来看，2024年一季度，房企不仅仅有大量工程款和农民工工资需要支付，同时3月份、4月份仍然面临到期债务的偿债小高峰，不排除可能会发生房企二次出险的现象。
“对于稳健型房企，可利用当前融资宽松政策，置换获取低息长期资金，提升财务弹性，同时积极利用REITs相关政策出台时机，在盘活持有物业的同时形成持有物业运营金融闭环，发展资产管理业务。”刘水表示，出险房企也可借助当前金融政策窗口，积极与金融机构对接，对债务能展尽展，同时积极盘活存量资产，提升自身流动性。
集合信托市场持续升温 年末收益率现“翘尾”行情
来源：上海证券报 聂林浩2024-1-15
2023年最后一个月，集合信托发行市场和成立市场双双以冲高之姿收尾。
近日，用益金融信托研究院发布统计数据显示，去年12月集合信托发行规模为1097.6亿元，集合信托成立规模为699.2亿元，环比均大幅增加。然而，从产品分类来看，标品信托规模不增反降，非标信托规模则大幅增长。与此同时，受到年末资金面趋紧以及信托公司冲量让利等因素影响，非标信托收益率出现“翘尾”行情。
用益金融信托研究院数据显示，去年12月共发行集合信托产品2355款，环比基本持平，发行规模为1097.6亿元，环比增加37.5%。去年12月共成立集合信托产品2714款，环比增加5.56%，成立规模为699.21亿元，环比增加46.46%。
不过，在信托产品整体规模持续增长的背景下，去年12月标品信托成立规模明显下降，非标信托的成立规模则大幅增长。同源数据显示，截至去年12月，标品信托成立规模为174.67亿元，环比减少12.41%，非标类信托成立成立规模达524.54亿元，环比增加88.68%。
用益金融信托研究院研究员喻智表示，管理规模是信托公司重要的考核指标，年末是信托公司冲规模的重要时点。标品信托在资金募集上对银行等渠道的依赖程度较大，因此在年末业务冲量时段表现相对乏力。此外，标品信托中规模下降最明显的是权益类产品。去年12月A股走势疲弱，市场情绪低迷，因此权益类信托产品资金募集相对困难。
从资金投向来看，金融类信托产品成立规模占比下降，房地产、工商企业和基础产业三大领域信托产品成立规模占比显著上升。具体来看，去年12月房地产信托成立规模环比大幅增加627%，但绝对规模仍较小，仅为25.2亿元；工商企业信托规模翻倍，基础产业信托成立规模增长超六成。
因年末非标信托发力，相关产品平均收益率出现“翘尾”。据用益金融信托研究院统计，去年12月非标信托的平均预期收益率为6.49%，环比提高0.06个百分点；产品的平均期限为1.66年，环比缩短0.03年。
分析人士表示，从历史数据来看，年末部分信托公司为了完成全年目标，会主动让利给投资者，从而引起收益率短暂上行。同时，12月资金利率波动较大，金融机构短期流动性需求明显增加，跨年资金需求旺盛导致资金利率明显走高，带动信托产品的平均预期收益率上行。
不过，非标信托规模在2023年末大幅冲高并非常态。从今年首周的情况来看，非标信托成立数量和规模大幅下降。同源数据显示，今年首周共有135款非标类产品成立，环比减少56.87%，成立规模仅37.40亿元，环比减少79.13%。喻智认为，受季节性因素影响，今年首周非标信托产品成立规模显著下降，冲规模的情况将告一段落。
百瑞信托表示，信托行业转型发展的趋势是投资类产品规模扩大、融资类产品规模下降，证券投资产品是投资类产品的重要组成部分。具体到投资者的配置，百瑞信托认为FOF产品因仓位灵活，策略攻守兼备，可适当配置以博取权益市场收益。此外，可关注债券类证券投资信托和固收类信托产品，随着信托公司回归本源、打破刚兑，固收类信托产品将日益稀缺，将此类产品作为资产配置的“增项”。
“定点帮扶+慈善信托”助力乡村振兴研讨会召开
来源：农民日报 杨梦帆2024-1-15