来源：资管云
国内高校基金疯狂发展，已成为VC/PE不可小觑的力量。
众所周知，大学捐赠基金起源于美国高等学府。顾名思义，这种基金来源是大学毕业校友的捐赠，由校方设立基金会来管理校友的捐赠资产，主要用途包括覆盖学校部分科研和教育经费开支以及对外的投资。
但在过去的两年中，美国的校友基金似乎出现了滑铁卢效应，耶鲁大学从2021年40.2%的惊人回报率跌至2023年的1.8%，宾夕法尼亚为0，哈佛大学-1.8%,哥伦比亚大学-7.6%，布朗大学-4.6%。这些一度在神坛顺风顺水的海外校友基金，慢慢地走下神坛。
然而在中国，校友基金似乎悄然崛起！
随着国内经济的持续发展和创新氛围的日益浓厚，985/211高校基金正成为VC/PE领域一股不可忽视的力量。它们凭借深厚的学术积淀、丰富的校友资源，以及对前沿科技和市场趋势的敏锐洞察，正在反向输出其独特的投资逻辑和价值观，助力中国创业生态的蓬勃发展。
高校基金崛起：VC/PE新力量
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近年来，985/211高校基金如清华校友基金、浙大基金、北大基金等纷纷崭露头角，其规模不断壮大，投资领域广泛。以清华校友基金为例，其高达144亿的投资规模，不仅在国内高校基金中独领风骚，更在一级市场上展现了强大的影响力。浙江大学以44亿人民币的规模紧随其后，北京大学以43亿人民币规模稳居第三，更有十余所高校栖身十亿俱乐部。这些高校基金的出现，不仅丰富了VC/PE市场的投资主体，也为创业者提供了更多的融资选择。
尤其是2023年，985/211高校设立基金更是成为市场一大热点话题，越来越多的高校开始重视股权资产，长期投资的重要性更多地被关注。据FOFWEEKLY统计，2023年高校总计新成立7只基金，集中分布在四季度，整体规模达到47.7亿元人民币。
当然国内高校基金崛起离不开校友的支持，在2023年底小米创始人雷军就向母校武汉大学捐赠13亿人民币，据统计这是武汉大学建校以来单笔最高的捐赠，也是国内高校校友单笔捐赠之最。
无独有偶，步步高集团创始人段永平2023年底也向母校浙江大学捐赠10亿元，并且值得一提的是段永平先生家族在2022年也曾两次捐赠母校，分别是1.7亿人民币和1亿人民币。
可以说国内校友基金的突然崛起，是众多莘莘学子饮水思源，不忘母校的教育栽培之恩。
高校基金的优势：学术与市场的完美结合
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在如今硬科技为王的投资趋势下，众多的投资机构都在布局自己博士或博士后圈层。并深耕细作到各个大学研究所寻找科技成果转化的优质项目。
而高校基金似乎有着得天独厚的项目源和人才优势。一方面，高校基金拥有丰富的学术资源，能够敏锐地捕捉到前沿科技和市场趋势；另一方面，其强大的校友网络也为基金提供了丰富的项目来源和优秀的投资团队。这种学术与市场的完美结合，使得高校基金在VC/PE市场上具有独特的竞争优势。
很多高校利用自己的教授资源和天然的学术背景直接反向输出，布局VC/PE。
西湖创新投资就是其中之一。众多周知，由施一公教授创办的西湖大学，开创了中国社会力量举办新型研究型大学的先河，自成立起，就带着科技成果转化的使命和投资基因。而背靠西湖大学的西湖创新投资，正是一个为科学家的科技成果产业化保驾护航的投资载体。
而在整个创投圈，有高校背景的西湖创新投资并不是个例，如清华系的启迪之星、清华控股，浙江大学创新技术研究院有限公司（下简称“浙大创新院”）成立多年且已有成熟布局，“年轻”的北京大学科技成果转化基金也在频频出手；2022年，武汉大学、北京大学、中南大学相继发起或设立科技成果转化基金。不知不觉，高校VC这股创新力，已经绘制了一张不小的投资版图。
高校VC依托学科优势、科研技术实力和产业网络等资源，能够更好地支持科学家创业。不同于相对成熟且经过市场验证的中后期成熟项目，早期项目不可控性强，评判的维度也更多更复杂。优秀的原始创新项目往往隐蔽性强、风险高。
高校VC依靠与教授、校友之间的天然联系，更容易发现和筛选贴合市场需求、具有高成长性的早期创新项目。另外，高校VC在提供资金支持之外，依托高校的人才教育、科研技术资源，为项目团队提供创新技术方案设计，并基于市场需求调研，指导科研转化与需求紧密结合，提高科技成果的实用性、新颖性和转化价值，提高项目产业化成功率。
高校基金的投资策略：长期价值投资
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要知道现在的投资都离不开“硬科技”与“卡脖子”技术，高校基金更是利用自己的研究所优势投资孵化科技成果转化项目。因此高校基金的投资策略通常倾向于长期价值投资。
因为是科技成果转化项目，这个阶段的项目更多是出于种子轮，也就是我们通常所说的“三无”状态。故高校基金更注重项目的长期发展前景和社会价值，而非短期的投资收益。这种策略强调对项目的深入研究和长期跟踪，通过挖掘具有发展潜力的优质项目，实现资本的长期增值。高校基金通常拥有丰富的学术资源和校友网络，为其实施长期价值投资提供了有力支持。
高校基金在投资决策过程中，往往能够充分利用其深厚的学术资源。它们通过与高校科研团队紧密合作，发掘具有创新性和市场潜力的科研成果，进而将其转化为具有商业价值的项目。这种投资策略不仅有助于推动科技创新，也为高校基金带来了丰厚的回报。
如何与高校基金合作：共赢的选择
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对于创业者来说，与高校基金合作是一种共赢的选择。一方面，高校基金能够为创业者提供稳定的资金来源和专业的投资支持；另一方面，创业者也能够借助高校基金的学术资源和校友网络，提升自身项目的竞争力和市场影响力。当然，在与高校基金合作时，创业者也需要充分了解其投资策略和合作方式，以便更好地实现双方的共赢。
说完了创业者，就来到机构伙伴最关心的问题了。VC/PE应该如何与高校基金合作呢？很多朋友会说：“无非就是联合投资模式，或者让他们做我们的LP呗！”看似简单，但我们也要摸清合作方的情况，才能有的放矢促成愉快的合作。
VC/PE与高校基金合作需要关注的重点其实分为四个方面。
首先是明确合作目标与策略。
VC/PE机构在与高校基金合作前，应该明确自身的合作目标和策略。这包括了解自身的投资方向、领域专长以及期望通过高校基金获得的资源与支持。明确的目标和策略有助于VC/PE机构在合作过程中保持清晰的方向，确保合作能够带来预期的收益。
其次是挖掘高校基金的独特价值。
高校基金不仅拥有庞大的资金规模，更在学术、人才和校友资源方面具有独特的优势。VC/PE机构应充分利用这些资源，挖掘高校基金在科技创新、产业孵化和人才培养等方面的潜力。通过与高校基金的合作，VC/PE机构可以接触到更多的优质项目，拓宽投资领域，提升投资质量。
第三是建立长期稳定的合作关系。
VC/PE机构与高校基金的合作不应仅仅停留在单个项目的投资上，而应致力于建立长期稳定的合作关系。这包括定期的交流沟通、共同开展投资研讨、共享市场信息等。通过长期的合作，双方可以更加深入地了解彼此的优势和需求，形成更加紧密的合作纽带。
最后则是发挥各自优势，实现互利共赢。
VC/PE机构与高校基金各自拥有不同的优势和资源，双方应充分发挥各自的优势，实现互利共赢。VC/PE机构可以利用自身在资本运作、市场分析和风险管理等方面的专长，为高校基金提供专业的投资建议和支持；而高校基金则可以凭借其深厚的学术背景、人才资源和校友网络，为VC/PE机构提供更多的优质项目和创新资源。
展望未来：高校基金引领VC/PE新趋势
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随着国内创新氛围的日益浓厚和VC/PE市场的不断成熟，高校基金有望在未来发挥更加重要的作用。它们不仅将继续为创业者提供资金支持和专业服务，还将通过其独特的学术背景和资源整合能力，引领VC/PE市场的新趋势和发展方向。
985/211高校基金以其独特的优势和投资策略，正在成为VC/PE市场上一支不可忽视的力量。它们的发展不仅丰富了市场的投资主体，也为创业者提供了新的融资选择和发展机遇。在未来，我们有理由相信，高校基金将继续发挥其独特的作用，引领VC/PE市场迈向新的高度。
文：王旭 | 智信研究公司产业研究主管