整体来看，政府工作报告在多重任务叠加、多重约束并行、多重考验同在的复杂形势下传达了对加强宏观调控、加快科技创新、防范化解风险、促进经济高质量发展的重视。
一、GDP：增长目标定为5%左右
GDP增速目标设定与去年持平，5%是高还是低？2023年我国GDP实际增速为5.2%，但这是在2022年低基数的基础上取得的成绩。今年排除基数扰动，5%对应的是两年复合增速5.1%。因此把GDP增速目标定为５％左右,实际上是对本届政府提出了更高要求。
二、财政政策：赤字、专项债与超长期特别国债共8.96万亿
财政政策表述基调延续了中央经济工作会议的提法，积极的财政政策要适度加力、提质增效。赤字率拟按3%安排，与去年持平，赤字规模为4.06万亿；专项债拟按3.9万亿安排；今年先发行超长期特别国债1万亿元；以上三项合计共8.96万亿。再加上去年底发行的1万亿特别国债主要在今年使用，因此2024年财政实际支出力度印证了财政“适度加力”的表述。
三、货币政策：灵活适度、精准有效
此次报告货币政策基调同样延续了中央经济工作会议的表述：稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。社融规模、M2不仅与经济增长相匹配，还要与价格水平预期目标相匹配，意味着货币政策要同时支持物价回升以及经济增速向潜在增速回归，尤其是支持物价回升，预计今年社融和M2增速为8%以上。
四、产业政策：建设现代化产业体系，发展新质生产力
政府工作报告2024部署的第一项任务是大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。产业是新质生产力的载体，新质生产力的形成与现代化产业体系构建紧密关联，传统产业补齐短板、改造升级，战略性新兴产业产业融合、集群发展，未来产业提前布局、积极培育。
五、扩大内需：激发消费潜能，扩大有效投资
报告将“着力扩大国内需求，推动经济实现良性循环”放在2024年任务部署的第三项。消费端：从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能；数字、绿色、健康等新型消费增长和汽车家电等传统消费以旧换新双管齐下。投资端：政府投资带动民间投资，重点支持科创、新型基建等领域以及设备更新技术改造，同时鼓励和支持民间投资，防止低效无效投资。
一、权益市场稳中有进，可均衡配置大盘蓝筹和新兴产业
政府工作报告发布后利好落地，3月5日当天股市走势分化，大盘蓝筹拉升，双创盘中震荡，中小股票跌幅较大。两市总成交额第五个交易日突破万亿，主力资金大力护盘，上证指数上涨0.28%报3047.79点，银行、保险等权重板块和AI手机、汽车整车等热门板块均表现亮眼。
当前市场仍处于中长期底部区域，配置价值明显。但春节后持续反弹已有一段时间，可以耐心等待市场热点调整后的较低位买入机会。从政府工作报告内容及当天股市反应来看，后续有两大投资主线：
一是报告提出“增强资本市场内在稳定性”，沪深300为代表的大盘蓝筹指数ETF，以及相关的估值处于低位的稳定发展板块值得关注。一般来说长期资金比较青睐大盘蓝筹，而且通过ETF直接投资一篮子股票已成为机构资金配置权益市场的重要途径。
二是报告提出了多项产业发展方向，后续大概率会有政策支持，特别是对于生物制造、生命科学、低空经济等首次提到的行业值得重点关注。这些新兴技术行业超脱宏观经济周期，在市场风险偏好提升和流动性改善之后将是活跃资金布局的重点。
二、债市延续牛市行情，化债进入攻坚期
政府工作报告整体较为符合市场预期，对债市尚难以出现改变趋势的影响。当天利率涨跌互现，1年期国债利率上行1.2bp至1.77%，10年期国债利率下行3.1bp至2.32%，30年期国债利率小幅上行0.1bp至2.63%。整体来看，一方面，目前机构欠配压力仍在，资产荒短期难以逆转。另一方面，货币政策将延续去年中央经济工作会议以来的政策基调，后续仍有降准、降息的空间及必要性。因此我们认为，债市短期大幅调整风险不大，债市延续牛市行情。
一是关注短端性价比优势。随着债市做多持续演绎，10年期国债利率降至2.32%，30年期国债利率也降至历史低点，但短端利率离历史低点仍有一定距离。我们认为，后续债市利率下行的突破口在于短端利率能否进一步下行，而短端利率能否下行的关键在于短端政策利率下调，长端利率会在短端利率下行后进一步跟随走低。
二是化债进入攻坚期，城投债短期风险无虞。政府工作报告指出要“统筹好地方债务风险化解和稳定发展，进一步落实一揽子化债方案，妥善化解存量债务风险、严防新增债务风险”“建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制, 完善全口径地方债务监测监管体系”。整体来看，目前政府债务化解已进入攻坚期，更加强调要加快建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，化债主题下城投债风险无虞，短期城投债适当拉久期、信用下沉策略依然有效。
三、加快构建房地产发展新模式，关注相关机会
政府工作报告对于房地产基调是适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式。我国城镇化还有很大发展提升空间，要深入实施新型城镇化战略行动，促进各类要素双向流动，形成城乡融合发展新格局。国家发改委指出，新型城镇化需要培育一批同城化程度高的现代化都市圈，以县城为基本单元推进城乡融合发展。此外，“三大工程”建设是落实房地产发展新模式的重要抓手。2024年房地产新模式将加快推进，供需两端支持政策预计会密集落地，可以关注相关政策及投资机会。
我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻坚期。中粮信托将结合政府工作报告中的重点任务，聚焦业务赛道，做好“五篇大文章”，为高质量发展提供高质量信托服务。