转自：中国信托业协会
行业改革机遇风险并存，机构适时创新拓展“新空间”
（一）坚持服务实体经济，推动行业高质发展
从信托业转型的方向以及新分类监管政策的导向来看，信托业支持实体经济的方式将逐渐发生较大调整。新分类监管政策出台以后，非标融资面临大幅压降和限期整改，在此背景下，信托业服务实体经济的重要方向之一就是标品融资和标品投资，华润信托、外贸信托、中航信托、中信信托等领先机构均表现出较强的专业能力和引领优势。信托业服务实体经济的另外一个主要方式是资产证券化业务，这也是新分类监管办法中服务信托的重要门类之一。据统计，2022年，共有19家信托公司参与信贷资产证券化业务，以特殊目的载体（SPV）受托管理人身份参与了全市场全部150笔信贷ABS的发行，发行规模共计3556.86亿元。除此之外，在服务信托类别中，家族信托也是信托服务实体经济的一种手段和渠道。家族信托在家族财富管理过程中，其信托目的并不局限于单一的保值增值，真正意义上的家族信托不仅要服务家族财富和家族企业家个人，同时也要服务家族企业。而家族企业在得到家族信托直接或间接的支持以及系统规划和有序管理之后，将使得家族企业的持续发展壮大、稳健经营乃至于百年传承得到更有力的保障。
信托公司只有真正回归本源定位，发挥自身制度优势，才能真正扭转传统业务模式，从根本上改变过去与商业银行以及其他同业机构无序开展同质化竞争的恶性循环和路径依赖。具体而言，信托公司服务实体经济的最大优势，就在于它的投融资功能叠加而特有的制度功能。这是信托回归本源定位进而发挥服务实体经济作用的一个重要标志。未来，信托业要更多地在创新领域、本源定位领域和符合新分类监管政策导向的前提下服务实体经济，具体包括资本市场业务、资产证券化业务、供应链金融业务以及服务信托业务等。同时，信托公司除了信贷资产证券化，还要进一步拓展企业资产证券化。除了充当特殊目的载体（SPV）受托人角色，要逐渐向多环节、多方位、多功能、高附加值的业务模式发展，即逐渐向资产管理人和业务发起人的角色等多方位发展，从而提高产品的附加值和收益率，真正使资产证券化业务成为可持续发展的主流信托业务。此外，供应链金融业务、普惠金融业务、绿色低碳信托业务等，也都是进一步发挥信托本源功能和发挥信托制度优势的重要领域，也应该引起信托机构足够的重视。通过不断探索、完善和优化，使这些业务逐渐发展壮大，成为可以支撑信托公司收入来源的核心业务。
（二）科学化解存量风险，助推行业行稳致远
化解存量风险、强化风险管理，是信托公司稳步推进转型创新的必要保障。信托业要坚持底线思维，在积极推动业务转型升级的同时，高度重视存量业务风险防范化解，稳妥有序处置相关业务风险，保障行业的平稳健康发展。2023年度信托监管工作会议提出，目前房地产信托及政信业务的风险防控压力仍然较大。为此，多家机构提出相应解决办法，其中包括：未来针对房地产业务应定期进行压力测试，并设置专业化投后管理团队，定期对房地产业务进行专项排查；针对大型企业集团和地方政府平台业务执行“一户一策”和“一区一策”风险策略和管控方案。通过定期检视、及时复盘、科学预警，及时有效化解潜在风险，创新风险处置模式，加快现有风险资产的退出。2023年，在政策引导下，“保交楼”、风险处置、项目贷款等融资支持力度有望持续加强，地产风险项目处置将迎来重要窗口期。对信托公司而言，当下应把握政策风口期，积极对接政府、银行、资管公司、其他优质房企、纾困基金、专业投资机构等渠道，推动风险项目处置盘活。
（三）服务信托价值凸显，创新业务加速落地
发展服务信托既是信托公司业务转型的需要，也是监管部门厘清监管思路的需要，更是经济社会发展的需要。服务信托的目的不在于实现信托财产的保值增值，而在于提供财产的托管与运营。分类新规对资产服务信托的分类最为细化，监管导向明晰。未来以服务信托为代表的创新型业务预计将加速落地，尤其是以家族信托、保险金信托为核心的财富管理服务信托将呈现新的发展趋势：一是信托账户价值凸显，未来信托账户有可能成为家庭的标配账户，也是银行账户以外的金融系统重要账户，甚至也有可能成为整个财富管理市场的基础工具，它能满足从普通家庭至高净值家庭金融领域和非金融领域的多方面需求。二是服务的场景化，目前信托公司发力财富管理业务的主要着力点，就是整合资源为客户提供专业的“全场景”财产受托服务，未来信托公司应在特定场景下获得委托人的需求，匹配以合适的业务品种，让客户真切感受到财富管理服务信托如何解决问题和提升生活质量。同时，行政管理服务信托各类业务空间也将进一步打开，随着我国养老基金第二支柱、第三支柱的发展，企业年金、职业年金的规模将大幅扩张，信托公司通过开展企业/职业年金信托业务，能够与其他各类服务信托业务形成协同效应，打造养老产业信托生态圈。除此之外，资产证券化服务信托、风险处置服务信托等相关业务仍有待信托公司进行探索。资产服务信托是信托制度优势的核心体现，布局资产服务信托业务对于提升信托公司受托服务能力、促进信托公司业务转型具有重大意义。未来，信托公司应持续优化发展战略，加快转型节奏，持续加强专业能力建设，推动公司高质量可持续发展。
（四）标品业务持续升温，能力建设不容忽视
标品信托业务既是信托公司的重点转型方向，也是集合信托市场保持增长的主要支撑。标品信托作为信托产品转型发展的主要方向之一，正在信托市场中扮演越来越重要的角色。2022年底，信托公司证券投资业务的总规模已达5.16万亿元，同比上升27.9%，标品投资信托总规模约接近3万亿元，其中投顾类标品资管信托约1.2万亿元，主动管理标品信托约1.7万亿元。标品投资业务的总规模与融资类信托3.08万亿元的规模相当接近。在信托行业持续转型的过程中，标品投资逐渐取代传统的融资类业务已是大势所趋。近年来，大部分信托公司积累了庞大的高净值客户，有稳定的直销和代销渠道，能够支撑标品信托业务的资金募集需求。但由于投研能力不足、人才储备较少，以及团队建设、系统建设缺失，使得标品信托业务在较大程度上仍依赖于私募基金、证券公司等来拓展。未来，信托公司应在主动管理能力建设、专业化投资和运营人才的引进和培养、体系化的投研框架建立、符合客户风险偏好的产品开发设计等方面加大力度。同时，构建与标品业务特点相匹配的全面风险管理体系，从产品设计、产品营销、信息披露、风险揭示、投后管理等全流程增强标品业务风险管控能力。
（五）全面应用数智融合，持续赋能业务提升
在业务新分类背景下，数智化将成为行业发展资产管理信托、资产服务信托的重要支撑甚至核心驱动。资产管理信托具有强科技、强数据、重模型的特点。例如，多源异构数据的统一化管理、海量市场信息的智能化分析、投研数据和框架的中台化沉淀、投资策略与组合的量化开发、风控合规嵌入投资流程、市场风险的实时监测预警等。对标领先实践，全球领先资管机构着力建立一体化投研平台，把大数据、人工智能、机器学习等技术在投研、风控、交易、组合、投后等环节全面应用，形成差异化核心竞争力。信托公司加快资产管理信托与数智化融合，是在大资管竞争中立足的必要条件。资产服务信托客户广泛、场景丰富、内容多样、周期长、重运营，对客户和渠道系统对接、智能化运营等提出更高要求。例如，资管产品服务信托需要7×24估值和自动化（TA）、可视化运营管理、场内/场外投资线上化、高性能绩效评价、管理人画像与定制服务等；预付类资金服务信托需要海量、高频指令处理，7×24的TA、财务和信披实时响应，B端、C端、G端场景深度对接和持续迭代等。对标领先实践，头部券商将数字化打造成基金托管服务业务的核心竞争力，通过客户服务智能化、运营管控智能化、营销管理智能化大幅提升服务质效。信托公司加快资产服务信托与数智化融合，是业务规模化、高质量发展的关键。
展望未来，信托公司需从业务价值链视角打通系统竖井与数据孤岛，实现数据、系统互联互通，展业能力“模块化、组件化、高可用、高复用”。信托公司数智化转型的核心是在坚持企业级架构基础上，以“中台思维”打通数据和流程，打造可复用的数据、技术和业务能力体系。以中台为基础、以点成面建设数智化信托管理平台，支撑面客和渠道端、展业系统群，链接“客群、渠道、员工、信托产品/服务”，形成新分类下信托业务创新和客户体验持续提升的数智驱动力。