来源：用益观察
据上证报报道，近期某地区有金融监管部门通知部分信托公司，禁止信托公司在与银行理财合作的过程中提供“收盘价估值”服务。
监管方面指出，有些信托公司在明明存在第三方估值的情况下，对所投债券自行选用收盘价法、成本法进行估值，存在较大风险隐患：一是隐匿债券风险，造成债券估值对市场波动的钝化，未能向投资者及时披露风险；二是存在估值操纵空间，“收盘价估值”法下信托公司可以通过一级投票拿债影响持仓债券估值；三是形成监管套利空间，部分理财公司可能借助信托采用成本法或“收盘价估值”法平滑理财产品净值，规避净值化管理的监管要求。
多位受访资管人士表示，“收盘价估值”或有助于稳定理财产品净值，但这一估值法在合规上有瑕疵，可能导致理财产品净值失真，无法真实反映市场风险，也规避了资管新规的部分要求。
2022年以来，信托公司与理财公司在“收盘价估值”服务上合作甚密，种种合规问题引起监管部门注意。
多家信托公司收到监管部门下发的《关于进一步加强信托公司与理财公司合作业务合规管理的通知》，明确指出信托公司与理财公司合作存在四方面问题，要求信托公司尽快开展理财公司合作业务合规性排查，于6月30日前完成自查并认真制订整改计划。
华东地区一家信托公司人士称，表面上看，平滑机制信托将产品的收益进行平均，不存在过多风险，但实际上存在对投资人不公平的问题，而且一旦债市调整会出现连锁效应，或发生流动性风险。
银行信托合作寻求新蓝海
在当前业务模式框架下，无论是银行指定私募基金担任信托产品投资顾问，还是银行理财委外合作，均潜藏着不容忽视的风险。
对于银行理财委外合作模式，用益研究喻智认为，银行理财产品通过嵌套信托计划，在一定程度上掩盖了部分违规风险。鉴于银行理财市场的庞大规模，这种模式下累积的风险隐患不容忽视。
展望未来，业内人士认为，家族信托或成为信托公司与银行合作的新蓝海。张可分析，随着中国经济持续增长与高净值人群不断壮大，特别是老龄化趋势下的财富传承需求日益提升，家族信托业务前景广阔。一方面，银行私人银行部拥有高净值客户资源优势；另一方面，信托公司拥有独有的牌照优势，双方合作潜力巨大。
来源：上 证 报、中 证 网、等
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