转自：中国信托业协会
中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》（以下简称《意见》）提出，丰富绿色转型金融工具。积极发展绿色股权融资、绿色融资租赁、绿色信托等金融工具，有序推进碳金融产品和衍生工具创新。这是绿色信托首次在中央文件中被明确提及且指明了发展定位，成为丰富绿色转型金融工具的重要组成部分，为信托行业支持助力国家经济社会发展全面实现绿色转型提供了根本遵循和方向指引，是信托行业通过开展绿色信托、协同做好绿色金融大文章的路线图，也是信托公司深化转型、实现高质量发展的必由之路。
自2019年中国信托业协会制定发布《绿色信托指引》以来，信托公司开展绿色信托业务逐步形成行业共识。根据中国信托业协会统计数据，截至2023年末，行业绿色信托的存续规模已超2600亿元，形成了以绿色信贷和绿色资产证券化为核心，绿色股权投资、绿色债券及绿色基金为支撑的绿色信托产品体系，为绿色信托可持续发展奠定了良好的前期基础。
结合《意见》提出的绿色转型重点领域和支持绿色发展的政策体系建设要求，信托行业在新阶段发展绿色信托应抓住时代机遇，主动加强行业发展顶层设计，聚焦绿色产业投资和差异化服务能力建设，形成绿色信托可持续发展的健康行业生态，打造信托行业服务实体经济高质量发展的绿色转型路径。
践行ESG理念培育投资绿色产业的耐心
发展耐心资本既是金融机构支持绿色产业可持续发展的客观要求，也是缓解金融机构自身融资结构失衡、切实促进绿色金融健康发展的有效方式，是金融机构丰富绿色金融供给的共同课题。就信托行业而言，结合2023年行业整体绿色信托发展规模分析，绿色信托目前的业务结构仍以绿色信贷为主，占比超过1/3；绿色股权投资和绿色产业基金业务占比较小，培育以中长期直接投资以及股债结合提供综合解决方案的耐心资本仍有较大发展空间。信托公司在耐心资本的资金募集端具有较为明显的比较优势，通过家族信托ESG资产配置、发行绿色权益投资以及ESG主题投资信托产品等方式，引导投资者树立长期主义投资理念，夯实拓展耐心资本的稳定规模。根据协会相关调研统计，2023年，已有10余家信托公司主动制定并披露ESG报告，形成了良好的绿色信托品牌宣传和责任投资引导效果。在绿色资产端，《意见》指出，到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右。明确的规模导向和时间要求将激发巨大的市场机遇，围绕传统产业、能源、交通、城乡建设、消费方式等领域开展的绿色低碳改造升级与转型，将为信托公司寻找和服务优质绿色资产以及创新开发绿色信托产品提供广阔的市场空间，是信托业助力提升新质生产力、服务实体经济高质量发展的明确方向。
强化受托责任培育绿色产业投资人的恒心
信托制度的重要特征就是信托财产的独立性和管理的长期性，受托人须严格履行信义义务以保障信托运行的稳定持续。受托人需要像管理自己的事务一样尽心，注意标准来管理委托人托付的信托财产，落实管理保障责任，确保有效覆盖信托财产管理的全生命周期。这对于建设周期和运营周期较长的托管类绿色资产项目尤为重要，例如，绿色交通基础设施建设和新型电力系统建设，通过开展绿色资产服务信托可以将绿色标的资产和绿色项目以信托法律架构实现有效的资产隔离，形成股权或其他财产性权益的信托财产长期管理，独立于资产所有者和项目运营方的或有信用风险，保障受托人对绿色资产全生命周期的稳定持续管理。这对于信托公司提升绿色信托专业化服务能力也提出了新要求，需要秉承绿色产业思维，提升绿色产业投研能力和加强专业化团队建设，成为负责任的绿色产业投资人。
聚焦主业禀赋培育提供差异化绿色信托服务的专心
经济社会发展的全面绿色转型覆盖广泛的产业和细分行业，信托公司基于不同的股东背景和区域发展战略，开展专业化、差异化的绿色信托发展路径，更有利于信托行业形成稳健的可持续发展生态。结合行业半数以上信托公司已经开展绿色信托业务的发展现状，具有绿色产业及能源企业股东背景的信托公司，例如英大信托、外贸信托、华鑫信托、华能信托等央企信托公司可以充分发挥在绿色信托领域积累的先发优势和责任担当，结合股东单位的主责主业要求，在绿色产业的垂直细分领域着力开拓绿色产融业务，赋能绿色产业链供应链，开展创新示范推广；具有金融控股背景的信托公司，例如中信信托、建信信托、光大信托等可以在绿色金融工具多元组合运用方面发挥横向协同优势，整合绿色租赁、绿色保险、绿色债券、绿色资产证券化等金融板块内成员单位的绿色金融特色业务，发挥绿色信托优势赋能绿色产业；具有区域优势资源的信托公司，可以结合自身所处的区域特色，立足粤港澳、长三角、自贸区、革命老区、西部大开发等多样化的区域特点，按照完善生态环境协同保护机制要求，提供包括碳信托、绿色慈善信托在内的各类创新型绿色信托服务，促进资源环境要素的市场化配置。由此，从纵横交织的差异化布局走向细分领域的专业化服务，逐步形成健康可持续发展的绿色信托行业生态。
在规范绿色信托发展的制度建设和加强行业共识方面，中国信托业协会对《绿色信托指引》的内容持续完善，结合ESG评价指标，不断丰富行业评级对绿色信托的考量维度，优化激励约束机制，加强绿色信托标准建设。
在党的二十届三中全会精神指引下，结合《意见》的整体部署以及中央金融工作会议对绿色金融大文章的系列要求，信托行业开展绿色信托在耐心、恒心和专心能力体系建设下，将迎来行业深化转型的新发展机遇，为经济社会发展全面绿色转型提供信托赋能。
（本文作者系华鑫信托首席经济学家、中国信托业协会特约研究员）
来源：金融时报