转自：中国信托业协会
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一、用信托方式破解“托付”难题
二、信托公司须抓机遇谋发展
三、环比近乎翻倍！9月股票投资类信托成立数量大增 业内：信托公司权益布局力度还将进一步加大
用信托方式破解“托付”难题
来源：金融时报 胡萍2024-10-10
国庆假期后的第一个工作日，国家发展改革委在国新办新闻发布会上介绍了落实一揽子增量政策的举措，其中提及加大对特定群体的支持力度，支持和规范社会力量发展养老、托育产业等。
作为金融机构，信托公司能否通过专业的金融服务在上述领域发挥作用？
关爱特殊群体
实践中，除了慈善信托，特殊需要信托近年来在民生领域崭露头角。
业内人士将特殊需要信托比作照顾孩子、老人或其他家庭成员的一个专用“储蓄罐”，不仅可以存钱，还可以嵌入监察人、服务机构等治理机制，将有限的照扶资金在委托人设定的框架内有条不紊地运用，最大限度地保障受益人的生活、医疗、康养等基本需求。
今年初，“昆仑爱的守护特殊需要信托”落地，这是由智力障碍患者及其妹妹作为委托人共同设立，将委托人合法所有的财产置入信托专户，并由信托公司按照委托人意愿以信托财产支付智力障碍患者的生活、安养照护、医疗等需求的费用，达到维护信托财产安全及专款给付的目的。
某女士为患有双相情感障碍、无民事行为能力的女儿设立了特殊需要信托，通过“特殊需要信托+社会监护”制度，为自己和女儿构建起一个包括信托、监护、遗嘱、医疗预嘱等在内的微小“社会支持系统”，实现“托孤”。
“我走了后，孩子和老人谁来照顾？我给受益人留下的财产交给谁管才放心？监护人挪用了财产怎么办？我们在洽谈中发现，很多客户的需求实际上是为了解决‘托付’问题。”一位信托业务经理告诉《金融时报》记者，特殊需要信托是解决这类问题的方案之一。
信托的优势
特殊需要信托涉及很多专业领域的制度和服务，如遗嘱、医疗预嘱、遗产管理人以及康养机构等。
以上述“特殊需要信托+监护”为例，在信托制度层面，设置了信托监察人角色，监督信托公司在受托管理过程中是否尽职履责；在监护制度层面，设置了监护监督人角色，监督监护人是否遵循最有利于被监护人的原则，是否最大限度地尊重被监护人的真实意愿。最终是为了能够长期服务好被监护人，真正做到尽职履责。
“特殊需要家庭面临的问题来自多方面，没有一个工具可以解决所有问题，特殊需要信托可搭建一个平台，嵌入各方治理机制，广泛连接监察人、第三方中介组织、专业服务机构等相关机构，满足和服务特殊需要人群多样化、差异化的保障需求。”百瑞信托博士后科研工作站研究员朱峻萱表示。
朱峻萱认为，信托还具有财产隔离与保护功能。例如，信托公司接受委托人委托后，为受益人建立专门账户，专户管理、独立建账、独立运行，特殊需要信托资产独立于委托人未设立信托的其他资产，保证委托人个人身体健康或财务状况出现负面情况时，受益人都能拥有基本的照扶资金。
此外，信托存续期间，受托人按照委托人或指令权人的投资偏好提供专属的资产配置服务，专户理财、安全配置、资产有效增值，无需占用家人过多精力安排投资事宜。
市场空间广阔
根据国家统计局数据，截至2023年底，我国60岁及以上人口为2.97亿人，占全国人口的21.1%，其中，65岁及以上人口2.17亿人，占比15.4%。民政部相关数据显示，我国现有8500万残疾人，持证的残疾人有3800多万人。
专家认为，具有智力残疾和精神残疾的“一老一小”特殊群体面临的长期照护问题尤为严峻，单纯依靠家庭自救和政府基本救助的二元模式难以有效解决此类家庭的急难愁盼，依托第三方机构提供专业服务的社会力量，有利于形成稳定合力。
在一些从业人员看来，特殊需要信托是解决包括未成年人、心智障碍者、生活不能自理的残障人员、失能失智老人在内的特殊需要人群的特殊需求的重要制度补充，特殊需要信托对于上述特殊需要人群有着重要的社会意义。
从国际上看，在新加坡、日本等国家，特殊需要信托已经成为解决包括心智障碍者在内的残障人士、老年人等群体需求的重要模式。在我国，百瑞信托、昆仑信托、光大信托等越来越多的信托公司开展相关业务实践。
值得注意的是，2023年6月，《关于规范信托公司信托业务分类的通知》实施，其中，以满足和服务特定受益人的生活需求为主要信托目的的特殊需要信托列为财富管理服务信托的一个业务品种，这为信托行业开展此类业务提供了支撑。
业内人士认为，开展特殊需要信托有广泛的市场基础，也具有重大现实意义，希望相关部门能够进一步倡导、鼓励，信托公司应多开展此类实践，为特殊需要人群的生活质量和财产安全提供可靠和可持续的服务。
信托公司须抓机遇谋发展
来源：金融时报 史佳桐2024-10-10
稳增长政策下
在前不久国新办举行的新闻发布会上，多部门介绍了落实一揽子增量政策的具体举措。业内人士认为，信托公司应积极响应政策引导，不断提升展业的专业性和差异化水平，提高受托服务规模和管理能力。
近年来，为落实中央关于促进房地产市场平稳健康发展的决策部署，一系列房地产相关政策陆续出台。
就信托行业房地产业务来看，展业模式和方向也在发生改变。
中诚信托投资研究部杨晓东表示，政策陆续落地后，要密切关注房地产企业融资环境边际改善的机遇，配合做好“保交楼”工作，进一步规范资金监管，加强项目管理，抓住市场回暖时机尽可能盘活项目、回收资金。同时，发挥信托制度优势，探索开展特殊资产处置信托等新业务，盘活固化资产、被低效占用的金融资源，提高资金使用效率；围绕服务金融与房地产良性循环新模式，在房地产发展新模式背景下，调整房地产业务策略，积极参与保障性住房等重点领域。
9月26日，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，涉及支持私募证券投资基金稳健发展、完善各类中长期资金入市配套政策制度等内容，旨在大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。
杨晓东认为，政策释放出了稳增长的信号，有助于提振市场对经济增长的预期。在信托业务方面，随着市场风险偏好的回升，资金有望由固收、理财等市场向权益等其他市场回流，需关注相关业务结构的转换，提高受托服务规模和管理能力。
中国信托业协会数据显示，2023年，信托公司投向证券市场的规模和占比持续提升，投向债券市场的规模占比为32.67%，投向股票的占比为3.41%。
2024年4月，国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》提出，“鼓励信托等资金积极参与资本市场”，这将进一步推动信托资金增配权益资产，与信托行业转型方向相契合。
“从2023年信托业务三分类新规实施以来，服务信托业务规模增长相对较快，而以主动管理方式参与资本市场的信托公司较少。信托公司需加大权益投资的技术、人才投入，提高自身投研水平，以价值投资、长期投资助力资本市场健康发展。”用益信托研究员帅国让认为，为谋求资本市场业务转型布局，信托公司需根据自身的股东背景及资源禀赋，搭建完善的人才、系统和风控等基础建设体系，保障标品类业务顺利进行。
上海金融与发展实验室主任曾刚表示，信托公司需加强证券市场的专业能力建设，通过构建与其他资管机构的差异化竞争，拓宽信托公司参与资本市场的深度和广度，在加快自身业务转型的同时，推动壮大市场的长期投入力量，促进我国资本市场长期可持续发展。
环比近乎翻倍！9月股票投资类信托成立数量大增 业内：信托公司权益布局力度还将进一步加大
来源：财联社 高萍2024-10-15
延续上一个月资产管理信托市场发行、成立下行态势，第三方最新统计数据显示，9月资产管理信托发行、成立规模双双遇冷，“股债跷跷板”效应的背景下，债市行情承压下行，以债券等固收类资产为主要配置方向的债券投资类信托受到影响，产品成立数量及资金募集规模大幅下滑，但股票投资类产品成立数量明显增加。
信托业内人士对财联社记者表示，9月股债市场的大幅波动，对标品信托产品的资金募集产生较为明显的影响。监管层鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。信托公司迎来加大参与资本市场业务的重要节点，未来股票类信托产品布局力度会有进一步加大。
延续下行 9月资产管理信托发行成立规模双双下滑
9月发行市场持续下行，产品发行数量及规模明显减少。据用益金融信托研究院不完全统计，9月共计发行资产管理信托产品1690款，环比减少420款，降幅为19.92%；发行规模849.89亿元，环比减少114.46亿元，降幅为11.87%。
与此同时，资产管理信托成立市场连续两个月遇冷降温，产品成立数量及规模双降。据不完全统计，9月共计成立资产管理信托产品1867款，环比减少122款，降幅为6.15%，成立规模为556.54亿元，环比减少67.09亿元，降幅为10.76%。
从各资金投向来看，除金融、房地产领域外，其他各投向领域的资产管理信托产品成立规模均有所减少。具体来看，9月房地产类信托产品的成立规模为1.62亿元，环比增加1.02亿元；基础产业信托成立规模153.05亿元，环比减少14.93%；投向金融领域的产品成立规模117.72亿元，环比增加17.20%；工商企业类信托成立规模35.72亿元，环比下降3.13%。
“9月资产管理信托发行成立市场双双下行，标品信托产品的成立规模下滑或是主要原因。”用益金融信托研究院研究员喻智对财联社记者称，一方面，9月央行降息降准双箭齐发，A股暴涨，债市行情走弱，对以固收类产品为主的标品信托业务打击较大。在“股债跷跷板”效应下资金更多从债市流向股市，对固收类信托产品的资金募集产生较大的影响。
另一方面，政信业务的持续下行导致非标信托产品成立有所下滑。目前国内地方化债进入深水区，城投退名单提速，政信业务展业持续收紧，叠加监管部门要求非标类信托需进行组合投资，三方代销被禁等政策的调整使得非标信托业务整体承压。
债市回调债券投资类产品成立数量下滑 股票投资类明显增加
标品信托方面，数据显示，9月标品信托产品发行数量及规模大幅减少。据不完全统计，9月标品类产品发行数量为869款，环比减少22.89%；发行规模为305.30亿元，环比下降26.90%。
成立方面，9月标品信托产品成立数量985款，环比减少5.65%，成立规模241.74亿元，环比下降20.70%。其中，债券投资类信托成立数量为933款，环比减少6.98%。股票投资类信托产品成立数量为29款，环比增长93.33%
喻智分析，9月股债市场的大幅波动，对标品信托产品的资金募集产生较为明显的影响。一方面在央行多次出手和“股债跷跷板”效应的背景下，债市行情承压下行，以债券等固收类资产为主要配置方向的债券投资类信托成立数量有所下滑。
“另一方面，在超预期的政策支撑下，9月下旬资本市场风险偏好大幅提升，A股市场放量大涨。同时，监管层鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。在多项举措提振资本市场背景下，股票投资类信托产品成立数量明显增加。”喻智如是说。
展望后期，用益信托研究员帅国让在接受财联社记者采访时表示，近期中央金融委员会同意，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，信托公司迎来加大参与资本市场业务的重要节点，未来股票类信托产品布局力度会有所加大。