加快经济社会发展全面绿色转型
—— 2024年三季度 ——
情况概要
1.绿色指数
绿色股票指数、绿色债券指数整体呈现上涨趋势。其中，新能源相关股票指数涨幅显著，电力、煤炭相关领域股票指数表现一般。绝大多数绿色债券指数跑赢中债综合指数。
2.绿色金融产品
（1）绿色债券：发行数量和规模均呈现放缓趋势，发行主体主要为地方国企和央企，主要覆盖金融业、工业和公用事业三大行业，主要分布在北京、天津和江苏三地。
（2）绿色信贷：绿色贷款余额持续上涨，但增速减缓，占同期本外币贷款余额比例同比下降。绿色贷款主要运用于绿色建筑、绿色交通、环境基础设施、园林绿化、城市成员基础设施、海绵城市等基础设施绿色升级产业领域。
3.碳排放权交易
全国碳市场首轮扩容纳入水泥、钢铁、电解铝三大行业政策提振市场信心，9月下旬全国碳市场碳排放配额成交情况呈现出“量价齐升”态势。地方碳市场中，广州和上海交易金额和交易量排名靠前。
一
绿色指数情况
（一）绿色股指：三季度普涨
在国内权威指数机构中证指数有限公司、深圳证券信息有限公司发布的中证指数、国证指数中选取具有代表性的16只绿色股票指数，涵盖低碳、新能源、绿色交通、光伏、水资源、大气、氢能、电力等多个细分领域，作为跟踪和判断绿色低碳领域上市公司经营情况和市场表现的重要工具，考虑到ESG体系中不仅包含环境保护相关要素，还涉及大量社会和治理相关内容，因此未将ESG股票指数纳入。
从指数表现来看，三季度绿色估值普遍上涨，其中创业板绿色低碳指数上涨幅度最大为35.77%，主要涉及阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、晶盛机电等企业。从细分领域表现来看，新能源相关股票指数涨幅显著，电力、煤炭相关领域股票指数表现一般。
数据来源：Wind，陕国投丝路金融信托研究院整理（二）绿色债指：三季度小幅上涨
在国内权威指数机构中证指数有限公司、深圳证券信息有限公司、中央国债登记结算有限责任公司发布的中证指数、国证指数、中债指数中选取10只绿色债券指数。整体走势为小幅上涨，除交易所绿色债和中证碳中和债以外，其余均跑赢中债综合指数。
数据来源：Wind，陕国投丝路金融信托研究院整理二
绿色金融产品情况
（一）绿色债券：发行放缓
2024年第三季度，我国绿色债券市场整体呈现放缓趋势。新发行绿色债券175只、同比减少12.5%，发行规模2164亿元、同比减少16.35%，平均发行期限5.22年、同比减少22.67%，平均票面利率为2.28%、同比下降28.30%。
从债券类型分布情况来看，三季度绿色债券发行人合计119家，主要为地方国有企业（54家）、中央国有企业（43家），主要覆盖金融业（36家）、工业（35家）和公用事业（23家）三个行业（Wind一级行业），主要分布在北京市（21家）、天津市（11家）和江苏省（11家）三个省级行政区域。按照Wind债券类型(二级)分类标准，三季度绿色债券发行规模前三的为一般中期票据（504.90亿元）、政策银行债（280亿元）和商业银行债（267亿元）。
图1 不同性质发行人数量（家）
及发行规模（右轴，亿元）
图2 发行人数量（家）及发行规模（右轴，亿元）行业分布情况
图3 发行人数量（家）及发行规模（右轴，亿元）区域分布情况
图4 不同类型债券发行规模情况（Wind,亿元）
数据来源：Wind，陕国投丝路金融信托研究院整理（二）绿色信贷：增长势头减缓
截至2024年底二季度末（第三季度数据尚未公布），全国绿色贷款累计新增4.68万亿元，余额达34.76万亿元，占同期本外币贷款余额的13.61%，较上年同期下降1.46个百分点。其中，投向直接碳减排效益项目、间接碳减排效益项目分别为11.53万亿元、11.69万亿元。上半年绿色贷款余额同比上涨28.50%，相较此前强劲增长势头有所放缓。
数据来源：中国人民银行从行业分布来看，交通运输、仓储和邮政业上半年新增绿色贷款3734亿元，绿色贷款余额达5.68万亿元，同比增长13.70%；电力、热力、燃气及水生产和供应业上半年新增绿色贷款7883亿元，绿色贷款余额达8.12万亿元，同比增长26.40%。
数据来源：中国人民银行从功能分布来看，上半年绿色建筑、绿色交通、环境基础设施、园林绿化、城市成员基础设施、海绵城市等基础设施绿色升级产业领域新增绿色贷款1.92万亿元，绿色贷款余额达15万亿元，同比增长26.70%；节能技术和装备、高效节能产品、节能服务产业、先进环保技术和装备、环保产品与环保服务等节能环保产业领域新增绿色贷款7017亿元，绿色贷款余额达4.91万亿元，同比增长25.00%；核电产业、风能产业、太阳能产业、生物质能产业、水力发电产业、智能电网产业、其他清洁能源产业、传统能源清洁高效利用产业等清洁能源产业领域新增绿色贷款1.17万亿元，绿色贷款余额达9.04万亿元，同比增长32.90%。
数据来源：中国人民银行三
碳排放权交易情况
（一）全国碳排放权交易市场：首轮扩容量价齐升
截至2024年三季度末，全国碳市场碳排放配额累计成交量48082.01万吨，累计成交额284.21亿元。其中，今年1-9月成交量合计3919.75万吨，成交额35.02亿元。第三季度，全国碳市场碳排放配额合计成交1718.83万吨、环比上涨22.08%，成交额合计15.81亿元、环比增加21.02%。
受全国碳市场首轮扩容纳入水泥、钢铁、电解铝三大行业消息的影响，9月下旬全国碳市场呈现出“量价齐升”态势，19-30日成交量占全月成交量比例超45%。9月30日收盘价98.73元，较上季度末收盘价上涨8.9%。
图8 全国碳市场碳配额成交量（吨）
及价格（元，右轴）
数据来源：上海环境能源交易所、陕国投丝路金融信托研究院整理（二）地方碳排放权交易市场：广州上海交易排名靠前
三季度地方碳市场碳配额交易总量为698.37万吨，成交总金额达37020.34万元。其中，金额最大的一笔交易发生在9月27日上海环境能源交易所，成交量为61.01万吨，金额为4660.08万元，成交价格为76.39元/吨。从各区域情况对比来看，成交量最高的是广州碳排放权交易所189.10万吨，其次是上海环境能源交易所170.29万吨、深圳绿色交易所133.57万吨；成交金额最高的是上海环境能源交易所12244.46万元，其次是广州碳排放权交易所8568.33万元、深圳绿色交易所6274.12万元。从交易价格来看，成交均价最高的是北京绿色交易所，其次是上海环境能源交易所。
数据来源：四川联合环境交易所官网、各地方碳市场官网、陕国投丝路金融信托研究院整理四
绿色金融政策及事件
（一）国际合作
1.第二十五次中日韩环境部长会议在韩国举行，共同签署《第二十五次中日韩环境部长会议联合公报》。
2.中国—布隆迪应对气候变化南南合作“非洲光带”项目谅解备忘录在京签署。
3.生态环境部与意大利环境和能源安全部签署环境保护与可持续发展合作谅解备忘录。
（二）国家政策及事件
1.加快经济社会发展全面绿色转型。7月31日，中共中央和国务院联合发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，首次在中央层面系统部署加快经济社会发展全面绿色转型工作。
2.八部门发文推动金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展。8月25日，八部门印发《关于进一步做好金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见》，从大力发展绿色金融，推动绿色金融与科技金融、数字金融协同发展，推动绿色金融与普惠金融、养老金融协同发展，扎实做好金融风险评估和防控工作等4方面提出16项重点任务，支撑长江经济带高质量发展。
3.绿证与CCER市场有效衔接。8月26日，《国家能源局综合司 生态环境部办公厅关于做好可再生能源绿色电力证书与自愿减排市场衔接工作的通知》提出加强绿证与CCER有效衔接和政策协同，避免可再生能源发电项目从绿证和CCER重复获益、建立信息共享机制、加强交易监管，有助于完善基于绿证的绿色电力消费制度体系，健全温室气体自愿减排交易制度。
4.全国碳市场首轮扩容。9月9日，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》及其编制说明，明确提出水泥、钢铁和电解铝3个行业将于年内正式纳入全国碳市场。届时，全国碳市场将新增重点排放单位约1500家（合计约3800家），覆盖排放量新增加约30亿吨（合计约80亿吨），对应CCER潜在需求约4亿吨。
5.支持服务民营经济发展。9月13日，生态环境部印发《生态环境部门进一步促进民营经济发展的若干措施》，明确支持绿色发展、优化环境准入、优化环境执法、加大政策支持4个方面18项具体任务，持续优化民营经济发展环境。
6.以高水平保护促进中部地区加快崛起。9月14日，生态环境部印发《关于以高水平保护促进中部地区加快崛起的实施意见》，从加快推动绿色低碳转型发展、持续深化大气污染治理、加强水生态环境保护修复、加大土壤和农业农村污染治理力度、加强固体废物和危险废物治理、维护区域生态环境安全、强化生态环境保护支撑保障7方面提出了19条具体任务。
（三）地方政策及事件
1.四川省印发《四川省绿色金融创新发展工作方案（2024-2026）》。
2.河南省发布《河南省绿色金融产品手册》，收录全省金融机构113个融资产品。
3.厦门市印发《厦门市金融支持绿色低碳经济发展实施方案》。
4.深圳市印发《深圳市绿色融资主体库管理办法》，加强绿色融资主体库、绿色融资企业及绿色融资项目评估认定管理。
5.延安完成全国最大规模的水土保持项目碳汇交易，涉及水土保持碳汇量15.1万吨，金额543.6万元。
6.北京开展碳排放配额有偿竞价发放，成交量348304吨，成交总额3653.36万元。
7.首个上海温室气体自愿减排交易产品——SHCERCIR1正式上线交易，用于上海碳市场配额履约抵销、生态环境损害赔偿、自愿碳抵消、自愿碳注销或者公益捐赠。
8.宁夏隆德县完成自治区内首单国家新CCER林业碳汇预售交易，首年将签发的碳汇价值约为2000万元。
五
绿色金融实践
（一）绿色信托实践——山东信托助力企业实现CCER收益权提前变现
2022年8月，山东信托成功发行“山东信托·碳中和-碳资产投资集合资金信托计划”，总规模不超过2亿元，首期规模9660万元，募集资金用于受让北清环能未来开发持有的CCER收益权。信托计划存续期间，山高环能管理标的项目并向山东信托支付投资收益，或根据合同约定回购特定资产收益权。
（二）其他绿色金融实践
1.人民银行万州分行“碳减排支持工具+收益权质押融资”模式，破解光伏发电项目融资难题。
2.人民银行黄山市分行积极探索“镇景村”绿色金融模式支持绿色交通产业融合发展。
3.哈尔滨银行落地全国首笔ESG挂钩数据资产质押贷款。
4.湖北碳排放权交易中心助力咸宁首家“碳中和支行”挂牌，坚持“绿色+金融”创新发展模式，着力打造“绿色银行”特色品牌。
研究人员：
王硕 陕国投丝路金融信托研究院 执行院长
刘刚 陕国投丝路金融信托研究院 执行副院长
冯婷 博士 [email protected]
徐一宁 博士 [email protected]
顾凌骏 博士 [email protected]
张娥 博士 [email protected]
谭梁 博士 [email protected]
高雨欣 研究员 [email protected]
贺晗 研究员 [email protected]
朱亮靓 研究员 [email protected]